黄金的世纪豪赌：美国要么锁死美元霸权，要么引爆金价

2025-10-06

八十余年来，美元始终占据全球金融体系的王座，作为世界储备货币，它构成国际贸易的支柱，将全球经济紧密相连。但如今，这种霸权正面临严峻挑战。

俄罗斯公开呼吁终结美元霸权。由巴西、俄罗斯、印度、中国和南非组成的金砖国家联盟，正在积极构建取代美元体系的全新方案。这反映了全球对单一美元体系的不信任和“去风险化”需求。

美元的统治地位已非铁板一块。事实上，美元汇率较2025年初高点跌幅已超10%——这是二十年来最剧烈的贬值周期之一。

在全球贸易和金融体系中，如果美元的使用份额下降，黄金作为一种中立、超主权的终极货币，其战略价值将显著提升。投资者和机构会增持黄金以对冲美元体系瓦解的风险。

若美国丧失货币霸权，美国或将面对：

进口价格将飙升：美国每年从海外采购约4万亿美元商品，其中绝大部分以美元计价。若美元失去国际货币地位，所有进口商品成本都将暴涨。石油、半导体、汽车、服装及电子产品价格将全面飞涨，消费者购买力将大幅缩水。

军事实力将受挫：美元霸权使美国政府能够以极低融资成本维持年度军费开支（根据国会预算办公室数据，2024年军费达8500亿美元）。失去这一优势后，借贷成本激增将耗尽联邦预算，导致军事影响力萎缩。

国民财富将蒸发：进口成本上升将加剧通货膨胀，海外资本抛售美债可能引发市场震荡，这将侵蚀养老金账户价值，推动利率水平直线攀升。

在这种情况下，黄金作为传统的通胀对冲工具，需求将会大增。

因此，10月21日即将启动的“约克敦计划”备受美国重视——这项特朗普隐而不发的金融战略即将正式实施。该计划目的为未来一百年的美元霸权地位筑牢根基。

外国债务杠杆如何挑战美元霸权

长期以来，其他国家通常利用美国对其资本的依赖性作为战略筹码。这些国家累计持有数万亿美元美国国债——随后便能将此类债务作为悬顶之剑。

各国政府与境外投资者共持有约7.9至8.5万亿美元美国国债，相当于美国公开债务总额的四分之一到三分之一。主要债权方既包括日本（持有约1.1万亿美元）、英国等传统美国合作方，也涵盖中国等战略竞争对手——尽管近期持续减持，中国仍持有数千亿美元规模。

分析人士称，在地缘政治紧张升级的时代，外国债权人可能将美债持有作为谈判筹码：通过抛售或减缓购债来威胁美元霸权。

如此庞大规模的外部融资凸显出关键脆弱性：美国的经济与地缘政治实力，直接维系在其他国家持续购买美债的意愿之上。

这会引发市场对美国融资能力的担忧，削弱美元信用。黄金没有交易对手风险，是纯粹的实体资产，在这种信用危机中会成为资金的避风港。

美国保卫美元霸权：四页机密文件背后的国家战略

这一切都源于2020年底由特朗普及其核心财政团队悄然拟定的四页机密文件。其核心使命：构建终结美国对外国债权人依赖的新体系。

随着拜登胜选及政府更迭，该计划曾被搁置。但如今随着特朗普重返白宫，这项战略正提上日程——10月21日，它将正式启动实施。

按照计划，美国或将获得以下优势：建立国债刚性需求保障机制；维持低位融资成本；永久巩固美元世界储备货币地位。

这正是连102名众议院民主党人也跨党派支持的原因，他们深知这远超党派政治范畴。

约克敦计划的双重影响

该计划是试图扭转上述不利局面的尝试，但其本身也会对市场产生影响。

如果市场普遍相信该计划能成功巩固美元地位，降低美国借贷成本，恢复对美元的信心，那么黄金的避险需求会短期下降，可能导致黄金价格承压。

然后，这是一个前所未有的大胆计划，涉及“数万亿美元移动”，可能引发“爆发性增长”和“4万亿美元资本转移”。

如此重大的金融战略变革会带来巨大的市场不确定性。不确定性是黄金最好的朋友，投资者会买入黄金来对冲政策失败或引发市场动荡的风险。

所谓“建立国债刚性需求保障机制”，在市场上很容易被解读为一种变相的、由美国官方支持的“债务货币化”或量化宽松。这可能引发市场对美元长期通胀前景的担忧，从而利好黄金。

该计划能否顺利执行、能否达到预期效果存在高度不确定性。如果执行过程中出现波折，如国债市场波动、利率意外飙升等，都会立刻提振黄金的避险买盘。

北京时间9:54，现货黄金现报3915.20美元/盎司。