周一油价收高，OPEC+增产幅度低于市场预期

2025-10-7

　　周一油价上涨逾1%，此前石油输出国组织及其盟友（OPEC+）计划在11月进行的产量增幅较预期更为温和，这缓解了市场对供应增加的某些担忧，但疲软的需求前景可能限制近期涨幅。

　　纽约商品交易所11月交割的西得州中质原油（WTI）合约上涨0.81美元，涨幅为1.33%，收于每桶61.69美元。

　　布伦特原油合约结算价上涨0.94美元，涨幅为1.46%，收于每桶65.47美元。

　　“正如上周市场结构所显示，投资者原本预期OPEC+会给出更大增产幅度，”Rystad能源公司分析师贾尼夫·沙阿表示。

　　“然而13.7万桶/日的温和增幅，将使2025年第四季度和2026年本已供过于求的平衡表进一步承压。”

　　周日，石油输出国组织与俄罗斯及部分小型产油国宣布，将在11月将日产量提高13.7万桶，与10月增幅持平。此举源于对供应过剩持续存在的担忧。

　　会议前夕有消息人士透露，虽然俄罗斯主张增产13.7万桶/日以避免打压油价，但沙特阿拉伯原本希望达成两倍、三倍甚至四倍的增幅以快速夺回市场份额。

　　PVM石油 Associates分析师塔马斯·瓦尔加指出，此次温和增产恰逢多个利空因素汇集：委内瑞拉出口量上升，库尔德原油经土耳其恢复输送，以及11月装船的中东原油出现未售库存。

　　沙特阿拉伯维持其对亚洲销售的阿拉伯轻质原油官方售价不变。

　　尽管路透社调研的亚洲炼油商原本预计价格会微幅上调，但随着中东原油供应增加担忧导致溢价上周跌至22个月低点，这些预期已逐渐消退。

　　近期部分分析师预测，中东即将开始的炼油厂维护季也将有助于抑制油价。

　　Rystad分析师沙阿补充道，一些国家的石油储备行为，加上地缘政治风险溢价、低效的贸易路线和制裁措施，也在为基准油价提供支撑。

　　对第四季度疲软基本需求面的预期成为限制市场上行的另一重因素。

　　“在缺乏新看涨催化剂且需求前景日趋不明的背景下，尽管OPEC+增产幅度小于预期，油价仍将大概率维持受限态势，”菲利普诺瓦公司高级市场分析师普里扬卡·萨赫德瓦表示。