美联储降息预期+地缘避险买盘支撑，黄金多头蓄势待发

2025-10-07

周二（10月7日）现货黄金在触及历史新高3977.25美元/盎司后小幅回落，不过在有利的基本面背景下，任何实质性回调似乎都难以实现。美元已连续两个交易日走强，然而，由于市场普遍预期美联储将在年内再实施两次降息，美元的这波上涨缺乏坚定的看涨信念，这或许将继续为无息黄金提供支撑。

此外，持续的美国政府停摆事件，结合不断升级的贸易与地缘政治紧张局势，使黄金的避险需求持续存在，这也有助于限制金价的下行空间。尽管如此，鉴于黄金仍处于超买状态，多头可能希望等待近期价格出现整固或适度回调后再建立新头寸。

本周缺乏新的美国政府数据，市场参与者将关注消费者信贷余额、抵押贷款需求以及10月密西根大学对消费者信心的初步评估，这些数据或为金价后续提供指引。但总体而言，上述因素表明，黄金的阻力最小路径依然是上行。

黄金多头在积极基本面环境下保持主导

尽管周二美元的温和涨势一定程度上抑制了黄金在亚洲时段的涨幅，但金价仍保持强势。

纳斯达克指数与标普500指数周一均创下历史收盘新高，加之第三季度财报季临近，这些因素都在黄金处于超买状态下限制其避险需求。

市场持续押注美联储将在今年10月和12月再度降息两次，这种鸽派预期对美元构成阻力，也成为无息黄金本轮创纪录涨势的关键推动力。此外，市场担忧美国政府长期停摆可能破坏经济活动，这继续为黄金提供支撑。

美国联邦政府停摆已持续一周，参议院在共和党支持的支出法案上难以达成共识，而两党仍在就医疗保健补贴问题僵持不下。美国总统特朗普表示愿与民主党就医疗保健问题合作，但前提是政府必须恢复运转。任何联邦工作人员的强制休假都将给劳动力市场带来风险，从而限制美元上行空间。

地缘政治方面，乌克兰宣称其远程无人机袭击了俄罗斯境内纵深的弹药厂、石油终端和武器库。国际原子能机构周一报告称，其团队在乌克兰扎波罗热核电站附近听到多轮交火声。乌克兰总统泽连斯基指责西方对俄罗斯升级的空袭行动毫无实质反应。

而以特朗普20点加沙和平计划为核心的埃及间接谈判首日进展积极，该和平倡议提出分阶段路线图，从停火和释放哈马斯所有剩余人质开始，已获得广泛国际支持。作为交换，以色列将释放巴勒斯坦囚犯。据报道，谈判将于周二继续。

尽管如此，地缘政治风险仍在持续，这应会进一步限制避险黄金的修正回调空间。

黄金日线RSI超买亟待整固，突破4000美元关口仍可期

金价在突破3900美元关口后获得新的上涨动能，这为近期既有的上升趋势延续提供了支撑。然而，日线图上的相对强弱指数已稳居超买区域，显示当前市场处于极端超买状态。

若金价向下跌破3950美元水平，反而可能被视为买入机会，预计在3900美元整数关口附近将获得有力支撑。该位置与100小时简单移动平均线（3891.03）基本重合，一旦有效跌破，可能引发技术性卖盘，进而推动金价测试3865-3863美元区间的下一个关键支撑。若继续下探，金价或将进一步考验上周二触及的3800美元下方低点，该位置预计将构成坚固的短期底部与关键技术转折点。

北京时间14:32，现货黄金现报3962.32美元/盎司。