美元涨势动能增强，后续仍有上行空间

2025-10-9

　　美元汇率攀升至两个月来最高点，投资者纷纷布局以迎接进一步上涨。目前美国经济数据供应短缺，交易员正聚焦于海外政治风险，成为推动美元走强的重要因素。

　　彭博美元即期指数已连续第四个交易日上涨，创下自 7 月以来持续时间最长的涨势，并触及 8 月 5 日以来的最高水平。该指数自 9 月 17 日触及三年低点后，累计涨幅已达约 2.5%；期权市场数据显示，此次反弹行情仍有进一步拓展的空间。

　　美国存托信托与清算公司的数据显示，本周以来，看涨美元的交易结构需求每天都超过看跌需求，这一现象凸显出市场对美元的看涨信心正迅速回升。

　　美国联邦政府停摆实际上让市场中一个关键的看空美元论调 —— 即美国劳动力市场疲软 —— 失去了数据支撑。由于缺乏新的就业数据，交易员几乎没有抛售美元的动力。

　　与此同时，日本和法国的政治风险已促使主要货币市场出现广泛的持仓调整。据欧洲交易员透露，对冲基金率先结清了美元空头头寸，目前实钱账户（指养老金、共同基金等注重长期投资的机构账户）也开始跟进这一操作。他们表示，本周市场对直接看涨美元头寸的兴趣也明显上升。

　　作为市场情绪晴雨表的 “风险逆转指标”（risk reversals）显示，目前各期限美元看涨头寸均显著增加，其中一个月期美元看涨期权的溢价已接近 4 月以来的最高水平。