机构看金市：10月15日

新华财经|2025年10月15日

•国投期货：短期金银涨速过快 盘面超买迹象明显

•正信期货：贵金属的避险需求为其价格提供底部支撑

•五矿期货：当前策略上仍建议持有贵金属在手多单

•Zaner Metals：多因素共同支撑下金价有机会在明年年中达到每盎司5000美元

•摩根大通：目前的环境很容易助推黄金价格继续上涨

【机构分析】

•国投期货表示，金银在历史高位波动剧烈。中美贸易进展有待观察，美国政府停摆谈判僵局加剧市场不确定性，鲍威尔讲话称未来几个月缩表或接近尾声。贵金属中长期上行逻辑稳固，重心抬升趋势将会延续。短期金银涨速过快，盘面超买迹象明显，波动风险较大，观望为主。

•正信期货表示，隔夜美联储主席鲍威尔发表讲话称，美国劳动力市场持续恶化、年内可能还会有一次降息，以及在未来几个月可能停止缩表以避免“缩减恐慌”，低利率环境仍支撑金银价格。白银上涨势头迅猛，除受到宏观面影响，伦敦市场流动性偏紧及租借率飙升造成白银逼空行情。随着获利盘了结、资金短暂流出，白银价格波动性被放大，面临高位回调风险。中长期来看，宏观叙事仍是贵金属维持上涨的逻辑主导，美国政府关门持续时间未知、特朗普关税政策反复、地缘冲突扰动等，贵金属的避险需求为其价格提供底部支撑。

•五矿期货表示，美联储主席鲍威尔表态偏鸽派，金银价格在高位回落后得到支撑。对于关键的劳动力市场，鲍威尔明确表示“就业的下行风险似乎有所上升”。对于通胀，鲍威尔表示商品价格的上涨主要反映了关税的影响，而非更为广泛的通胀压力。同时，鲍威尔表示近期流动性有所收紧，缩表可能在未来几个月结束。鲍威尔的鸽派表态为美联储本月的议息会议定下基调，显示降息周期仍将持续。贵金属价格短期加速上涨后回落，但当前策略上仍建议持有在手多单。

•Zaner Metals副总裁Peter Grant指出，贸易紧张局势的升温、美国政府停摆的持续以及美联储进一步放宽政策的预期，正合力铸就金价的“火箭燃料”。他甚至大胆预言，在全球“去美元化”浪潮和特朗普关税大棒的双重作用下，明年年中金价每盎司5000美元将触手可及。这番论调并非空穴来风，而是基于数据和逻辑的严谨推演——当贸易战升级为全球产出放缓的隐患，黄金的避险光环只会愈发耀眼。

•摩根大通CEO戴蒙表示，持有黄金存在一定的逻辑性，但拒绝评论黄金在经历历史性大涨之后是否被高估。戴蒙说：“我不是一个黄金买家——持有它的成本是4%。但在像目前这样的环境中，它的价格很容易涨到5000美元甚至1万美元。这是我一生中为数不多的几次，觉得在投资组合中持有一些黄金是‘半合理’的。”但戴蒙补充表示，几乎所有资产类别的价格都普遍偏高。