芝加哥联储：高收入群体支撑消费动能 9月美国零售销售或继续增长

 2025-10-15

芝加哥联储最新发布的零售贸易预估报告(CARTS)显示，美国9月零售销售(不含汽车及零部件)可能继续增长，尽管部分上升反映了价格上涨的影响。

根据该行周三公布的数据，9月经季节调整后的零售销售环比预计增长0.5%，略低于8月的0.7%。该报告旨在为美国商务部人口普查局的官方零售销售报告提供提前指标。不过，由于美国政府停摆已进入第三周，原定于周四发布的官方零售销售数据将被推迟公布。

在剔除通胀因素后，芝加哥联储估计9月实际零售销售(不含汽车)仅增长0.2%，低于8月的0.3%。这一估计与多数独立经济学家的预测大体一致。

报告指出，美国零售支出仍主要由高收入家庭推动。随着金融市场和房地产财富增长，这部分人群的财务状况稳健，工资增速也维持强劲。

相对而言，中低收入家庭则面临更多压力。经济学家表示，中等收入群体正受到物价上升与信贷环境收紧的双重挤压，而低收入家庭更直接受到就业放缓和工资增长疲软的影响。此外，他们也承担了关税上涨带来的更高进口商品成本。

EY-Parthenon美洲零售行业主管Will Auchincloss指出：“消费者正日益对高物价感到疲惫，并在更具挑战性的经济环境中更加谨慎地支出。我们预计家庭将更注重价值与必需品，减少可自由支配消费。”

美国银行研究院的数据显示，9月低收入家庭支出同比仅增0.6%，而中、高收入家庭的支出分别上升1.6%与2.6%。

该机构称，高收入群体的消费除受工资增长推动外，还受“财富效应”带动：“当标普500指数上涨时，收入排名前5%的家庭在可支配支出方面的增幅通常远高于中等收入群体。”