加拿大帝国商业银行：上调黄金价格预测至4500美元，看涨趋势或持续两年以上

2025-10-21

周一（10月20日），加拿大帝国商业银行（简称 CIBC）表示，这轮黄金牛市有望在未来两年乃至更长时间维持强劲动能。

CIBC在最新季度黄金报告中指出，全球经济不确定性已促成黄金与白银的“抛物线式转变”。

“我们仍预计宏观环境将持续利好黄金。关税政策的不确定性将延续，而美国经济尚未完全反映现有关税及未来可能加征关税对消费者购买力的负面影响。”——CIBC大宗商品分析团队

价格预测显著上调

CIBC大幅上调其2026年黄金价格预测，预计黄金明年及2027年的均价将达到每盎司4500美元，较此前预测分别上调25%与36%。从长期来看，CIBC认为3300美元/盎司将成为黄金价格“新常态”。

白银同样获看多。CIBC预计白银价格明年及2027年将均值55美元/盎司，较此前预测分别上调22%与45%。长期来看，白银价格或维持在38美元/盎司附近。

CIBC指出，尽管金价突破4000美元令人瞩目，但并非意外，主要源于美联储政策转向及市场普遍预期该央行将继续降息。

“尽管通胀依旧顽固，但鲍威尔将重心从通胀风险转向就业风险，为9月首度降息25个基点提供了空间。市场目前预期年内仍将再降息50个基点。”

分析师进一步指出，今年早些时候的金价上涨与降息预期密切相关，而近期的“抛物线式”飙升则更多源于长期通胀与财富保值的担忧。

“美联储的政策框架并未聚焦长期通胀目标，这促使市场将黄金视为对冲货币政策风险的长期避险资产。”

中央银行与数字资产的推动力

CIBC还预计，各国央行将持续增持黄金，以分散对美元的依赖。与此同时，分析师注意到，黄金正成为数字稳定币的新锚定资产。

“全球最大美元稳定币发行方 Tether已悄然成为实物黄金的重要买家。作为资产多元化战略的一部分，该公司已将数十亿美元黄金纳入储备。截至2025年第二季度，泰达的黄金持仓较年初增长30%，新增约19吨。”

技术面提示短期调整风险

尽管长期前景乐观，CIBC警告黄金与白银短线超买迹象明显。

“技术指标结构性仍偏多，但RSI与随机震荡指标已出现疲态。若发生均值回调，金价可能短期回落至50日与100日均线区间，约为3550与3440美元。”

分析师预计，若出现12%至15%的短期回调，应视为中长期布局的买入机会。