瑞达期货：隔夜贵金属市场集体大幅回调

2025/10/22

隔夜，贵金属市场集体大幅回调，沪金主力2512合约大幅跳水4.64%报945.44元/克，沪银主力合约大幅下挫4.86%报11285元/千克。

贵金属价格的急剧回调，主要源于高位获利了结行为的集中释放，尽管周一金价下跌后仍见逢低买盘介入，但过去一周高位波动率的显著上升已释放出谨慎信号，进一步助推短期获利了结行为。与此同时，避险需求的阶段性减弱也对金价构成压力。近期国际贸易局势呈现缓和迹象，特朗普对与中国达成贸易协议所释放的积极信号，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。此外，市场对俄乌冲突可能出现停火协议的预期也在一定程度上削弱了黄金的避险属性。关税缓和预期提振市场风险偏好，市场“去风险”基调边际转弱，对金价上行构成阻力。联邦政府停摆已持续三周，导致包括9月美国CPI在内的关键经济数据延迟发布，加剧了市场不确定性。

然而，民主党领袖提出就医疗补贴问题与特朗普进行谈判以结束停摆的倡议，以及美国官员哈森特关于停摆有望在本周内解决的表述，均为市场注入一定的乐观情绪，进一步抑制避险需求。美元走强与全球货币政策变动同样对金价形成压制。日本保守派高市早苗当选日本首位女首相后，日元跌至一周低点。市场预期其政府可能推进财政宽松政策，并使得日本央行加息路径更趋复杂，从而进一步支撑美元走势，对金价造成较强压制。

往后看，贵金属市场抛售情绪短期或延续，但不排除降息背景下逢低买盘的介入，伦敦金价4000美元关口或形成一定支撑，若跌破市场抛压或进一步加剧，金银走势短期或以宽幅震荡为主，重点关注周五公布的美国CPI数据指引。

沪金2512合约关注区间：900-1000元/克；沪银2512合约关注区间：11000-11500元/千克。