机构看金市：10月22日

新华财经|2025年10月22日

国信期货：贵金属遭遇剧烈抛售 短期高位震荡或将延续

金源期货：预计此轮贵金属调整的斜率会更加陡峭 银价或面临更剧烈的回调

国贸期货：短期金银或转为震荡并逐步降低波动 中长期牛市逻辑未改

City Index和FOREX.com：金价在破纪录的涨势后出现获利回吐带来短期抛售压力

MarketGauge：过度乐观的情绪和其他大宗商品价格低迷给金银带来短期不利影响

【机构观点分析】

国信期货表示，投资者因担忧价格已过度偏离基本面而大规模锁定利润，贵金属市场遭遇多年来最剧烈的单日抛售。当前市场多空因素交织，对贵金属价格形成复杂影响。路透调查显示市场预计美联储年内将再降息两次，继续为金价提供中长期支撑；但花旗银行转而看跌金价，预计未来三个月可能回落至4000美元附近，反映出机构对短期走势的判断出现分歧。展望后市，贵金属短期预计延续高位震荡格局，波动性风险显著加剧。不过在美联储降息预期与全球去美元化趋势支撑下，其中长期上行基础依然稳固。

金源期货表示，近日大量白银从美国和中国流入伦敦现货市场，缓解了这个全球最大场外贵金属交易中心的流动性紧缩状况。过去一周，约有1500万至2000万金衡盎司（311至467吨）美国金属抵达伦敦，加上一部分有出口资质的中国冶炼企业的白银出口，目前伦敦白银市场的主要压力已经解除。与此同时，伦敦一个月期白银借贷利率周五已从10月10日的历史高35%点回落至19%，确认了白银现货紧张的局面已得到缓解。目前白银的逼仓行情终结，中美经贸关系也有缓和迹象，避险需求降温，金银价格步入调整。而处于历史高位的价格会使投资者为锁定利润而加快获利了结，预计此轮调整的斜率会更加陡峭，特别是银价可能面临更加剧烈的回调。

国贸期货最新点评观点认为，此次贵金属价格的下挫意味着本轮贵金属价格的历史性上涨行情暂告一段落，但在美联储10月仍有降息预期下，不宜过度悲观，短期金银或转为震荡走势，并逐步降低波动。但中长期来看，贵金属的牛市逻辑尚未改变，可耐心等待调整完成后，再机逢低做多。主要支撑因素：美联储年内仍有降息空间、美国债务不可持续和大国博弈加剧将长期导致“去美元化”、全球央行购金延续等等。

City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada表示，鉴于今年以来金价的上涨规模，抛售总是有可能的，“投资者在破纪录的涨势后终于开始获利了结，无论是自愿还是非自愿。在单向交易之后，获利回吐和多头清算的影响增加了一些真正的抛售压力，要求做出改变。”从黄金的技术面来看，Razaqzada表示，他正在观察4100美元的初始阻力位，其次是4080美元和4060美元。而跌破这些支撑，意味着金价很可能会回落到4000美元这一心里水平。（注：22日早盘，现货金价低点一度逼近4000美元）

投资机构MarketGauge首席市场策略师米歇尔·施耐德（Michele Schneider）表示，尽管黄金已成功将涨幅扩大到4000美元以上，但这也带来了显著的波动性。在施耐德看来，市场已经过度扩张和脆弱。她进一步解释称，虽然今年早些时候，黄金的配置价值似乎被低估了，但投资界很快就赶上了。“而现在每个人都在谈论黄金，它突然成为头条新闻，作为一名交易员，不得不怀疑投资者是否在高点大举涌入。”除了过度乐观的情绪，施耐德还担心黄金和白银可能会在通货紧缩的环境中挣扎。“尽管经济增长放缓，但经济衰退的风险仍然相当低。与此同时，石油和糖等大宗商品价格下跌表明通胀压力有所缓解。”展望后市，施耐德表示，她希望看到美元再次走软、大宗商品价格回升，希望看到白银引领反弹，“那时我会再次买入。”