金价“高台跳水” 投资者可否入场？

证券日报|2025年10月23日

从长期来看，黄金类资产仍可长线配置。美国债务过高导致信用严重透支以及全球“去美元化”趋势加剧、各国央行持续增持黄金等因素，为黄金价格提供有力支撑。

持续上涨的金价近日出现大幅下跌。

从国际现货黄金看，Wind数据显示，伦敦金现货价格在10月20日创出4381.484美元／盎司的历史新高，随即开始回落。10月21日单日跌幅为5.31%，盘中连续跌破4300美元／盎司、4200美元／盎司、4100美元／盎司关口，后续小幅反弹，当日收报4124.355美元／盎司。

10月22日，金价震荡依旧剧烈，盘中一度下探至4002.890美元／盎司，但随即有所反弹。截至记者发稿，金价在4100美元／盎司水平震荡。

对于近日金价的下跌，国元期货有色分析负责人范芮在接受记者采访时表示，市场避险情绪前期已经得到极大释放，短期市场避险情绪减弱，美元震荡走强，对黄金价格形成压力。

国际金价的大幅回调直接影响国内市场。截至10月22日15时，SHFE（上海期货交易所）黄金报952.56元／克，当日跌幅达到了4.17%。各类品牌金饰价格也大幅下跌，有的金饰价格下跌83元／克。

“自9月份金价持续上涨后，获利盘积累较多，多头获利了结离场。”东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受记者采访时表示，短期内金价波动会成为常态。支撑金价长期上行的核心因素（如全球不确定性、实际利率下行趋势等）未发生根本改变，但由于当前多头市场拥挤度已处于较高水平，加之市场参与者对美元指数大幅波动、美联储货币政策等突发信息高度敏感，任何相关消息都会影响市场情绪，加大金价的波动。

那么，金价“高台跳水”后，普通投资者是否还适合入场？范芮认为，这主要取决于投资者风险偏好以及投资周期。一般投资者由于风险承受能力相对有限，需要谨慎判断自己可接受的投资周期，如果能够接受较长投资周期，可考虑配置金条等实物类黄金资产。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷分析，从长期来看，黄金类资产仍可长线配置。美国债务过高导致信用严重透支以及全球“去美元化”趋势加剧、各国央行持续增持黄金等因素，为黄金价格提供有力支撑。不过，当前黄金价格高位波动加剧，投资者可将黄金相关资产配置占比控制在总投资组合的5%至15%以内，实现多元化配置、分散风险。在黄金资产选择上，可以选择实物黄金或黄金定投，以及黄金ETF（交易型开放式指数基金）等。

“黄金价格仅仅是短期震荡，并未见顶。”白雪认为，对于普通投资者而言，一是要警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比。二是可把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓。三是应以资产保值、对冲风险为核心投资目标，而非单纯追逐短期价差收益，规避盲目追高导致的投资风险。