黄金“变盘” 机构研判后市投资节奏

上海证券报 朱妍 2025-10-23

经过8月下旬以来的“狂飙”，黄金价格近期迎来调整。Choice数据显示，10月21日至22日，COMEX黄金期货累计跌幅超过6%。业内人士普遍认为，短期黄金投资需要注意节奏，但其中长期投资价值并未发生改变。

数据显示，COMEX黄金期货近期快速上行，并触及4398美元/盎司的历史高点后，10月21日陷入剧烈调整，单日跌幅超过5%。10月22日，黄金价格再度向下，截至当日17时39分，COMEX黄金跌破4090美元/盎司。同日，上海黄金交易所AU9999最低跌至932元/克，报收951.41元/克。

受金价变化影响，10月22日，建信上海金ETF、易方达黄金ETF、华安黄金易ETF等多只黄金ETF跌幅超过4%。

对于此次调整，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金经理刘庭宇对上海证券报记者分析称，这次黄金调整的触发因素主要是相关地缘政治事件迎来进展，使得市场风险偏好提升，避险情绪短期有所消退。

“而且前期金价快速上涨已经推高了市场拥挤度，短期资金兑现动力较强，叠加海内外期货交易所提高保证金比例并提示风险，部分被迫平仓的资金进一步放大了调整幅度。另外，美元指数反弹也给黄金市场带来了额外压力。”刘庭宇解释称。

多家机构表示，短期黄金价格或震荡加剧，需关注投资节奏，但其长期配置价值未发生改变。

国泰基金发表观点称，短期来看，黄金或受一些因素影响有所回调，但支撑贵金属上涨的长期基本面因素尚未改变。因此，潜在买盘或对后续回调幅度形成限制，从中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，可考虑逢低分批布局。

华安基金方面在接受上海证券报记者采访时表示，短期来看，随着黄金避险情绪的消退，交易拥挤度信号已经触发，后续可以等待沪金主力平值IV（隐含波动率）指标回到近期的平均水平后逐步参与。