美国CPI数据发布在即，美元显现看涨信号

 2025-10-23

本季度伊始，美元走势更为坚挺。有迹象表明，交易员正为美元进一步的看涨势头做准备，尽管本周美国消费者价格数据将推迟发布。

本月美元对几乎所有主要货币均走强，这部分得益于市场因对美国地区性银行的信贷担忧而产生的避险买盘。在美元上涨之际，美国官方经济数据自10月1日政府停摆以来一直处于空白状态。

经济数据的缺失使得市场更加关注将于周五发布的9月消费者价格指数(CPI)，尤其是美联储还将在下周召开会议。经济学家预计9月CPI同比涨幅为3.1%，这将是自2024年5月以来的最高水平。尽管火热的数据预计不会阻止政策制定者在10月29日降息、并可能在12月再次降息，但可能会影响他们进入明年时的政策立场。

Spectra Markets总裁布伦特·唐纳利在周三的一份报告中写道："鉴于市场已完全定价美联储两次降息，CPI数据的风险不对称偏向上行，且从现在到月底的资金流不对称性将是买入美元。"他建议在未来两周做多美元。

image.png十月份美元兑几乎所有主要货币上涨

在唐纳利看来，CPI读数偏高的风险更大。原因之一是本周公布的加拿大通胀数据涨幅超过预期，他认为这预示着美国数据也可能出现意外上行。

2025年下跌

Bloomberg美元现货指数周三几无变动，本周迄今上涨约0.4%。但该指数今年仍下跌约7%，有望创下2017年以来最差的年度表现。

今年上半年美元大幅走弱，原因是时任总统特朗普的大范围关税搅乱了市场，并引发投资者将回避美国资产的猜测，从而削弱了美元的避险地位。事实证明，尽管有迹象表明外国投资者在对冲美元头寸，但他们仍在涌入美国股票和国债。

鉴于美联储在美国劳动力市场出现疲软迹象的情况下将继续放松政策，美元也失去了一些吸引力。

荷兰合作银行外汇策略主管简·弗利周三表示："今年美元的所有疲软确实都发生在前五个月。自那以后，我不断发现自己在说'美元并不弱，它一直是表现较好的货币之一'。"

期权交易员也对美元变得更加乐观。彭博美元现货指数的三个月期风险逆转指标本月倾向于看涨读数，交易员更青睐那些押注未来三个月美元走强的看涨期权。

渣打银行G10外汇研究全球主管史蒂文·英格伦德预计，随着美元全面反弹，到明年年中，欧元将从目前的约1.16美元跌至1.12美元。原因之一是他认为资金逃离美元的证据有限。

英格伦德在周三的一份报告中写道："市场低估了美元反弹的风险。我们认为美联储的降息空间小于市场预期，因此美元可能会得到利率方面的支撑。"