“数据荒”中迎来CPI 今晚市场是惊还是喜？

 2025-10-24 智通财经

本月的华尔街对数据极度渴求，周五发布的9月消费者价格指数(CPI)报告几乎成了唯一焦点，这也让其有更大可能成为影响市场走势的关键事件。

尽管实际数据预计将与近几个月水平基本持平，但受政府停摆影响，官方经济报告严重短失，哪怕数据出现轻微偏差，都可能引发远超往常的市场波动。

“由于近期完全没有拿到任何政府数据，我认为市场的所有焦点和注意力都会集中在这份报告上，”SMBC Nikko Securities高级美国经济学家Troy Ludtka表示，“这份报告的重要性可以说是能‘一锤定音’。”

不过从华尔街的普遍预期来看，美国劳工统计局此次发布的CPI数据，大概率会延续此前趋势。

根据道琼斯调查，经济学家预计9月整体CPI环比将上涨0.4%，与8月持平;同比涨幅则为3.1%，较8月提升0.2个百分点。剔除食品和能源的核心CPI预计环比上涨0.3%，同比涨幅3.1%，均与8月持平。若同比数据属实，将创下今年1月以来的最高水平。

华尔街真正关注的，是数据是否会偏离预期——无论是通胀高于预期的“过热”信号，还是低于预期的“降温”迹象。同时，报告细节中显示的特朗普政府关税政策对物价的影响，也将是重点观察方向。

这份原定于10月15日发布的报告，还将成为美联储下周三政策会议前的最后一份重要经济数据。美国劳工统计局已召回部分员工完成数据编制，因为CPI是社会保障生活成本调整的核心基准。

数据迷雾重重

高盛经济学家预计，9月汽车价格将基本持平，汽车保险费用会有所上涨，机票价格则将下降。在关税影响方面，高盛在报告中指出，通信、家居用品和娱乐等品类价格可能面临“上行压力”，但对核心通胀的拉动预计仅为0.07个百分点。

然而，在政府大规模停摆的背景下，整体经济数据如同黑箱，令人对CPI数据的可靠性产生疑虑。

“受政府停摆影响，市场依赖的关键数据点缺失，我们无法获得全面清晰的经济图景，”摩根士丹利投资管理广泛市场固定收益主管Vishal Khanduja表示，“这无疑会进一步加剧市场不确定性。”

事实上投资者近期一直如坐针毡，尽管日内交易持续波动，主要股指仍徘徊在历史高位附近。

地缘政治不确定性是担忧的核心来源，尤其是不断变化的关税形势——市场担心物价上涨可能拖累当前超预期的强劲经济增长。尽管政府停摆可能干扰数据准确性，但这份CPI报告至少能在一定程度上解答这些疑问。

这份报告对市场和美联储都至关重要。美联储将于下周召开政策会议，市场普遍预期官员们将再次批准降息25个基点。

“从市场影响来看，只有当数据出现显著高于预期的意外，才有可能改变市场对再次降息的预期，”巴克莱私人银行首席市场策略师Julien Lafargue指出。

除了贸易战的反复波动外，新一轮强劲的财报季也为市场提供了支撑。在政府停摆前，经济数据已显示美国经济韧性超预期：根据亚特兰大联储的数据，三季度国内生产总值(GDP)增速预计接近4%。

虽然要打破当前“经济强劲”的叙事需要重大事件推动，但CPI报告若出现意外，或许就足以成为这个“催化剂”。

“如果通胀数据高于预期，我认为市场会出现波动，”Hightower Advisors首席投资策略师Stephanie Link表示，“但我会将其视为买入机会——毕竟当前经济基本面强劲，美联储已开启降息周期，企业每股收益正以两位数增速增长，且四季度本就是全年季节性表现最强的季度。”