金价高位震荡 “黄金+”理财还值得入手吗？

金融时报|2025年10月24日

从目前市场上的黄金类理财产品来看，主要包括“固收+黄金”以及挂钩黄金标的的结构性理财产品，这类产品的收益会在不同程度上与黄金价格的走势相关联。

自今年9月以来，黄金价格屡创新高，多家金融机构顺势推出与黄金挂钩的“黄金+”理财产品，一时之间成为理财市场的“流量明星”。

面对近期金价的高位震荡，身边有不少投资者开始发问：“黄金+”理财还值得入手吗？作为普通投资者要怎么选择黄金类理财产品？

“黄金+”理财成市场新宠

记者了解到，“黄金+”是指将黄金作为投资组合长期战略资产配置一部分的理财产品。从目前市场上的黄金类理财产品来看，主要包括“固收+黄金”以及挂钩黄金标的的结构性理财产品，这类产品的收益会在不同程度上与黄金价格的走势相关联。

例如，工银理财近日向投资者推荐了4款“固收+黄金”理财产品，将黄金纳入多元化资产配置。“这4只产品以风险平价为参考，开展大类资产宏观择时。兼顾配置A/H、美债等全球风险资产，权益配置以红利+成长哑铃策略，意在实现风险对冲与收益增厚。”工银理财介绍称。

记者注意到，工银理财推荐的4只“黄金+”理财产品均为固定收益类开放式理财产品，多为PR3中风险理财产品。其中，有2只理财产品近3个月年化收益率接近10%，近1年年化收益率超过5%。

自今年4月以来，光大理财也先后推出了6只“黄金+”理财产品，其中包含3只黄金自动触发策略固定收益类理财，3只黄金挂钩策略固定收益类理财。

“和其他理财产品相比，黄金类理财的资产关联性较低。”普益标准研究员屈颖对记者解释称，“黄金标的与股票、债券等传统理财投资资产的价格联动性较弱，将其纳入投资组合，可在一定程度上平衡不同资产的波动，为整体资产组合提供更多元的表现维度。”

中国理财网数据显示，截至10月23日记者发稿前，市场上共有黄金类理财产品47只（产品名称含有“黄金”），其中，有16只产品来自银行理财公司，光大理财、招银理财、渤银理财、浙银理财、民生理财等多家银行理财公司均有布局。

再从产品收益上来看，近期挂钩黄金的理财产品整体收益表现也较为亮眼。普益标准最新数据显示，截至10月23日，名称中带有“黄金”的存续产品今年以来平均年化收益率为4.69%，收益表现相对优于其他类型产品。

如何权衡投资风险与机会？

在业内人士看来，近期，多家理财公司集中推出“黄金+”理财产品，并在渠道宣传与产品设计上显著加码，背后反映出市场需求变化、资产表现特征与宏观环境预期的多重因素驱动。

“2025年以来，受全球货币政策宽松及避险情绪抬升影响，国际金价整体呈震荡上行态势。黄金价格的阶段性走强，提升了投资者对黄金类资产的收益预期。”屈颖分析称，同时，在宏观经济与地缘环境不确定性加剧的背景下，黄金的避险和抗风险功能凸显，理财公司推广黄金主题理财产品既能顺应市场情绪，也能丰富理财产品体系，提升抗周期能力。

虽然“黄金+”理财热度居高不下，但记者采访多位业内专家后发现，这类产品并非“无风险套利工具”，背后潜藏的风险需要投资者高度警惕。

“当前黄金价格已处历史高位，短期内受情绪和资金推动持续上行，但估值偏高、波动加剧的风险不容忽视。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析称，“对于普通投资者而言，黄金应作为资产组合中的‘压舱石’，而非短期博取暴利的投机工具。”

记者发现，在工银理财推荐的4只“黄金+”理财产品中，有一只60天持有期固定收益类开放式理财2022年度年化收益率为-0.11%，2023年度年化收益率仅为0.24%。

值得关注的是，尽管黄金价格近期有所波动，但市场上“看多”的情绪依然存在。

“从短期来看，当前黄金价格处于历史高位，市场不确定性增加，投资者需要谨慎判断。如果投资者能够承受较高的风险，并且对市场走势有一定的分析能力，可以适当参与黄金相关产品的交易，但要注意控制仓位和风险。”屈颖认为，从长期来看，黄金具有保值和抗通胀的特性，仍然是资产配置的重要组成部分。如果投资者是出于长期资产配置的目的，可以考虑通过逐步建仓参与黄金类产品的投资，以平滑市场波动带来的影响。

国信证券在研报中亦指出，综合长期逻辑与短期因素，当前黄金市场的支撑体系依然稳固。长期而言，全球货币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心支撑，这一支撑体系在未来2-3年内难以发生根本性改变，因此黄金的长期牛市趋势仍将延续。