一德期货：隔夜外盘金银小幅反抽

2025/10/24

隔夜外盘金银小幅反抽，Comex金银比价开始回落。美债、原油、VIX回落，美元、美股收涨。

消息面上，欧盟通过对俄新制裁方案，从2027年起禁止进口液化天然气，同时首次将加密平台纳入制裁。名义利率回升幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率有所企稳对黄金支撑减弱。短端美德利差继续回升对美元支撑增强。

资金面上，白银配置资金连续3日减持，截至10月23日，SPDR持仓1052.37吨（-0吨），iShares持仓15469.20吨（-128.41吨）。金银投机资金连续3日同时流出，前者连续5日减持，CME公布10月22日数据，纽期金总持仓46.38万手（-8632手）；纽期银总持仓16.57万手（-3704手）。领先指标北美金矿指数有所反弹。白银纽伦溢价继续反弹仍延续倒挂，但芝商所库存持续回落或暗示美白银正在运往伦敦缓解现货紧张。

技术上，金银短线存在企稳迹象但反抽偏弱，暂关注4000整数关口支撑情况。

策略上，黄金投机多单持有为主，等待调整企稳后的加仓机会；配置头寸可逢低入场加仓或布局；做多金银比价组合剩余仓位可暂持。