德国经济好转推动，欧元区10月综合PMI升至一年半来最高水平，制造业PMI升至荣枯线，服务业强劲增长

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10月份欧元区综合PMI数据为52.2，超出市场预期。德国服务业表现强劲，抵消法国因政治不确定性导致的持续疲软，制造业有所修复但仍承压。尽管PMI数据向好，企业信心指数降至五个月低点，反映出企业对未来前景依然保持谨慎。分析人士认为欧央行将维持利率不变。

欧元区商业活动在10月意外加速，综合采购经理人指数（PMI）升至自2024年5月以来最高水平，欧元区经济动能超市场预期。

24日公布的10月份欧元区综合PMI数据为52.2，高于9月的51.2，远超分析师预期的51，该数据已连续第十个月位于荣枯线上方。数据超预期的表现主要受服务业推动，尤其是德国服务业表现强劲抵消了法国的持续疲软。

本轮PMI超预期增长主要得益于德国服务业的强劲表现。德国10月综合PMI创下自2023年5月以来新高，相较之下，法国私营部门活动已连续第14个月萎缩，政治不确定性和财政困境持续拖累其经济表现。

汉堡商业银行经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚周五在一份声明中表示：

“尽管德国10月份经济形势显著好转，但法国经济萎缩速度却连续两个月加速。因此，欧元区经济增长虽然略有加快，但远低于原本应有的水平。”

服务业领涨，制造业仍承压

从具体分项来看，服务业PMI领涨，欧元区服务业PMI从9月份的51.3升至52.6，达到14个月高点。制造业略有好转，但喜忧参半，制造业产出增速达到51.1，略优于9月的50.0，而制造业整体PMI从9月份的49.8上升至50，仅仅只是从收缩区间修复至荣枯线上。不过，企业在10月获得新订单的速度为两年半以来最快，彰显欧元区获得经济增长动力。

整体就业状况有积极转变，但仍存分化。在9月份就业率小幅下降后，10月份恢复增长。服务业新增就业岗位速度创下2024年6月以来的最快纪录，然而制造业企业为适应疲软的需求环境，裁员速度达四个月来最快水平。

尽管PMI数据向好，企业信心指数降至五个月低点，反映出企业对未来前景依然保持谨慎。欧元区经济增速仍明显落后于美国，同时法国的财政和政治不确定性、制造业结构性压力等因素，令经济复苏面临挑战。

市场普遍认为，欧元区经济的韧性和服务业温和的通胀压力，将促使欧央行维持当前利率政策不变。德拉鲁比亚表示：

“欧元区服务业通胀率保持温和。销售价格通胀率略有上升，但仍接近长期平均水平。欧洲央行尤其关注服务业通胀，可能会将这些数据视为其不会进一步降息立场的佐证。”