美国通胀数据疲软增强美联储降息预期，金价反弹

2025-10-25

周五（10月24日），现货黄金出现反弹，在美国消费者物价指数（CPI）数据弱于预期后，盘中跌幅收窄。现货黄金盘中报4123.7美元左右，从盘中低点4044美元附近回升，不过金价仍有可能结束其连续九周的上涨势头。

较弱的通胀数据强化了市场对美联储在10月29日至30日货币政策会议上降息25个基点的预期。较低的借贷成本通常会增强黄金等非生息资产的吸引力，因为这降低了持有黄金的机会成本。

由于对中美贸易僵局有望缓和的希望，市场情绪有所改善。白宫周四证实，美国总统特朗普将于10月30日在韩国举行的亚太经合组织峰会间隙会见中国国家主席习近平，这一进展有助于缓解近期的贸易紧张局势。

尽管近期波动较大，但黄金的基本面背景仍然有利。美国政府的长期停摆以及持续的地缘政治和经济不确定性继续推动对黄金这种避险资产的需求。

市场推动因素：美国CPI在高层贸易谈判前成为焦点

美国劳工统计局（BLS）的最新数据显示，9月份消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，低于0.4%的预期，也低于8月份的0.4%。按年率计算，整体通胀率上涨3.0%，低于预期的3.1%，略高于8月份的2.9%。

不包括食品和能源成分的核心CPI环比也上涨了0.2%，低于0.3%的预期，与8月份的0.3%增幅持平。按年率计算，核心通胀率上涨3.0%，低于3.1%的预期和上个月的3.1%。

标普全球10月份的Flash综合采购经理人指数（PMI）从9月份的53.9升至54.8，标志着私营部门以三个月来最强劲的速度扩张。服务业PMI从54.2飙升至55.2，而制造业PMI从52微升至52.2。

密歇根大学（UoM）的调查显示，10月份消费者信心减弱，整体指数从9月份的55.1降至53.6，消费者预期指数从51.7降至50.3。与此同时，通胀预期喜忧参半，1年期预期稳定在4.6%，而5年期预期从3.7%微升至3.9%。

本月早些时候，在中国决定扩大对稀土材料的出口限制后，美中贸易头条新闻占据了市场主导地位。作为回应，特朗普总统威胁从11月1日起对中国进口商品征收100%的关税，引发了针锋相对的措施，包括双方的航运和港口费用。

美国财政部长贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔将于周五在马来西亚与中国副总理何立峰举行高层经贸讨论，旨在缓解近期的紧张局势。

美加贸易紧张局势升级。特朗普总统周四宣布，美国将终止与加拿大的所有贸易谈判，理由是安大略省政府播出了一则有争议的广告。

技术分析：黄金在卖方守住4150美元阻力区后走弱

黄金在强劲反弹后显示出初步的盘整迹象。短期前景已转为看跌，因为金价目前在4小时图上低于21、50和100周期简单移动平均线（SMA），表明看涨动能正在减弱。

下行方面，4000美元的心理关口仍然是一个关键支撑区域，近期交易中逢低买入者一直活跃于此。如果决定性地跌破该区域，可能会引发向3900美元区域的更深幅回调。

上行方面，4090美元附近的100周期SMA构成直接阻力，其次是4150美元。如果持续突破该区域，将打开通往4200美元水平的道路，除非多头能够实现有效突破，否则可能会出现更强的卖压。