下周前瞻：金价暴跌终结九连涨！四大央行决议来袭，大行情一触即发

2025-10-25

在连续九周强势上涨后，黄金市场本周终于迎来大幅调整。受剧烈抛售影响，金价全周有望收跌，结束近三个月的连涨走势。

贵金属周初延续上行势头，周一收盘报每盎司4,355美元上方，创下历史新高。然而，周二伦敦时段开盘后抛压骤起，市场瞬间转向，金银价格双双录得多年来最大单日跌幅。

尽管暴跌令市场多头情绪明显降温，但多位分析师指出，从技术层面看，黄金下方关键支撑仍然稳固。金价目前仍守在每盎司4,000美元上方，表明短期技术损伤有限。

截至发稿，现货黄金报每盎司4,112.65美元，日内下跌0.3%，较上周五收盘价下跌逾3%。虽然通胀压力依旧处于高位，但整体走势相对温和；与此同时，密歇根大学初步数据显示，美国消费者信心指数降至五个月低点。

技术面承压但支撑未破　分析师称“调整早该出现”

FXTM市场分析主管Lukman Otunuga表示：“在通胀数据低于预期后，市场对美联储下周降息的押注增强，这在短期内提振了黄金多头信心。不过，从技术面来看，走势开始偏向空头，若金价跌破4,050美元，将为进一步下探4,000美元乃至更低水平打开空间。”

盛宝银行 (Saxo Bank) 大宗商品策略主管Ole Hansen则认为，尽管黄金目前守住关键支撑位，但下行压力仍未完全解除。

“我不会急于重返市场。这次调整更多是流动性驱动，而非数据驱动。较弱的CPI数据为降息打开了大门，从而为金价提供了潜在支撑，但4,000美元是否是底部仍言之过早。”Hansen说，“周一的急跌标志着一段超买行情的结束，也是一个必要且健康的整理起点。”

基本面仍支撑金价　多头认为牛市尚未终结

分析师指出，尽管金价可能进入盘整阶段——类似今年5月至8月突破3,000美元关口后的走势——但支撑金价年内上涨逾60%的基本面因素依然稳固。

Pepperstone高级市场分析师Michael Brown认为，未来金价可能在4,000至4,400美元区间震荡，上行风险仍然存在。“全球政府债务水平持续攀升且不可持续，央行仍在增加黄金储备，这些都支持金价走高。”

他指出：“牛市远未结束，只是暂时歇口气。近期的剧烈波动更多是此前抛物线式上涨的自然修正，新多头获利了结、老仓位平仓离场所致。”

Britannia Global Markets金属主管Neil Welsh也持类似观点，他认为金价尚未触顶，只是“长时间上涨后的降温期”。

“近期波动更像是建设性调整，而非趋势逆转。”他说，“长期来看，通胀风险仍存、央行持续买入黄金、地缘政治不确定性上升以及对美联储进一步降息的预期仍支撑市场。金价可能在4,000至4,200美元区间震荡，为新仓位累积创造条件。4,100美元至5,000美元的上行区间可能需要更长时间才能完成，但短线回调反而为逢低买盘创造机会。”

Sprott Inc.管理合伙人Ryan McIntyre则指出，鉴于当前全球地缘与经济不确定性居高不下，金价大幅走低的可能性不大。他补充称：“避险交易依旧存在并保持强劲。”目前美国与中国的贸易谈判仍在进行，而总统特朗普已宣布中止与加拿大的全部贸易谈判。

市场聚焦央行决议　美联储料下周降息25个基点

由于美国国会迟迟未能通过拨款法案，经济数据发布仍受阻，投资者关注的焦点将再次回到央行政策。下周美联储货币政策会议将成为市场的重头戏。

尽管通胀水平仍高于美联储2%的目标，但多数分析师认为这不会阻碍当前的宽松周期。根据CME FedWatch工具，市场已完全消化下周美联储降息25个基点的预期，并预计12月将再次降息。

Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam指出，金价在4,000美元上方企稳，表明市场已提前消化了美联储的宽松路径。“目前乐观情绪已在价格中反映。我们认为今年的高点可能已经出现。若FOMC会议施压金价，未来几天或将回测3,800美元支撑。”

下周关键事件与数据预告

周二 (Oct 29)：美国10月消费者信心指数

周三 (Oct 30)：加拿大央行利率决议、美国待售房屋销售数据、美联储利率决议、日本央行利率决议

周四 (Oct 31)：欧洲央行利率决议

整体来看，金价在经历剧烈波动后正进入“消化期”，技术面虽显疲态，但基本面支撑依旧。多数分析师认为，黄金牛市的长期逻辑未改，只是短线的“喘息”——当市场再次聚焦全球央行宽松与通胀风险时，黄金或将重新展现其避险光芒。