“新债王”冈拉克将黄金仓位砍至10%，警示“飙高”后亟需再平衡

2025-10-30

双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官、有“新债王”之称的杰弗里·冈拉克在贵金属今年经历强劲上涨后，正在减少其黄金敞口。

他表示，随着金价攀升至“令人眩晕的高位”，投资者是时候进行再平衡了。

截至2024年底，冈拉克所在公司管理着约950亿美元资产。他在9月中旬曾建议持有25%的黄金仓位。自那时起，现货黄金一度逼近每盎司4400美元，随后开启回调，截止发稿跌至约3937美元。

“这个策略效果不错，但我现在已经不再持有了……面对所有这些市场变动，你真的需要考虑再平衡，”冈拉克在CNBC的《收盘铃响》节目中表示，“再平衡是一个非常强大的工具。你应该对那些处于令人眩晕高位的资产——比如几周前的黄金——进行减持。”

冈拉克此前对黄金的看涨观点，部分基于他相信由于关税对进口价格的影响，通胀将顽固地保持在高位。冈拉克表示，他现在持有约10%的黄金和另外5%的广泛商品指数。

在股票方面，他表示自己总体上更偏好非美股票，特别是新兴市场股票，尤其是以当地货币计价的，理由是海外市场的估值比美国市场更具吸引力。

“我仍然喜欢持有一些以本币计价的新兴市场股票，而且从估值角度来看，我非常喜欢非美股票，”他说。

在美联储于周三将其基准隔夜贷款利率下调25个基点后，金价已远低于其高点。这是该央行在2025年第二次降息。美联储主席鲍威尔给市场对年底前进一步宽松的预期泼了冷水，称在12月会议上再次降息“并非既定事实”。

冈拉克表示，12月美联储降息的可能性或为五五开，认为“我们需要剔除对12月降息的定价”。他预计通胀率将在2026年全年保持在3%以上，收益率曲线或面临进一步陡峭化的可能性。