“前低后高”慢牛行情

2010年01月07日  【羊城晚报】

黄金眼

　　羊城晚报记者 刘薇

　　国际金价在2010年来了个开门红，现货金本周一开于1096.85美元/盎司，盘中最高触及1123.60美元/盎司，尾盘收于1120.90美元/盎司，较上一个交易日收盘上涨2.23%。接下来的两天都上演涨势，截至昨日记者发稿时，已触及1125.40美元/盎司，单日上涨8.20美元。

　　而回顾2009年，金价可谓跌宕起伏。从年初的880美元/盎司升至去年12月3日的年内最高点———1226美元/盎司，之后大幅回调至1100美元之下，目前仍处于盘整阶段。

　　2010年金价能否延续升势，再上高峰？记者近日采访了多位黄金分析师，他们整体上看好今年的黄金牛市，但是否会出现去年那样的飙升行情，则有待判断。有分析师认为，今年更可能走出“前低后高”的慢牛格局，乐观估计年内可达到1300美元/盎司的位置。

　　金市可能“前低后高”

　　“判断黄金大走势还是离不开对美元和原油的关联分析。”富垠黄金分析师甘文进表示，今年的美元整体走势偏强，很可能缓慢上行，尤其是6月、7月份的加息预期将较大程度地提振美元，并推高美元汇率和以美元计价的资产价格，从黄金和美元负相关角度分析，必定引起黄金走软。而从通胀来看，即使现在有通胀苗头，但也还不严重，这将影响黄金避险和对抗通胀功能的发挥，使得这个因素对黄金价格的提升力度有限。从上半年来看，1月份将是黄金横盘整理时期，2月、3月份随着用金旺季的到来，需求量将大增，这会推高金价从而出现年内的第一波金价高位。此后，随着加息预期的影响将可能回调整理，到下半年则仍需密切关注美元走势以判断金价。但总体来说，通胀的加剧将会给黄金带来利好，从而使得下半年金价仍有得涨。“乐观预计，这一两年内，黄金价格会走到1300美元-1500美元/盎司，呈现出一个慢牛上涨格局。”甘文进称。

　　渣打银行分析师也指出，随着各国央行购买量增加以及零售业黄金投资需求的结构性增长，黄金投资将获得更多助推。不过，当价格达到一个新高位时，金价的涨势将受到珠宝需求偏低以及回收黄金量增多的抑制。美元的周期性走强也会在今年上半年给金价带来回调压力。他预计，一旦美元恢复弱势，2010年四季度金价平均价将攀升至1300美元/盎司。此外，他还提醒投资者，今年铂金价格将超过黄金，其风险收益前景更为强劲。与近期历史水平相比，目前铂金对黄金交易价格溢价温和，因此其相对价值具有较强的吸引力。

　　有投资者担忧，金价都已经上到1000美元以上了，这个价位会不会太高，再涨是不是只是个“传说”？对此，甘文进称，结合历史金价再按现有通胀率折算来看，当前价位并不高，去到2200美元/盎司才算真的高，但那样的话投资者已经开始理性选择，因此不会存在偏离价值轨道的非正常高位。

　　上海黄金交易行情(1月6日)

　　品种 收盘价 涨跌 成交量

　　(元/克) (元/克) (公斤)

　　Ａｕ99．95 246．63 -2．51 2982

　　Ａｕ99．99 246．87 -2．48 1994．40

　　Ａｕ100ｇ 248．40 -0．82 44．6

　　Ａｕ（Ｔ＋Ｄ） 246．60 -2．40 22982

　　Ａｕ（Ｔ＋Ｎ1） 247．30 -0．10 20

　　Ｐｔ99．95 350．00 +3．20 274

　　制表 长木

　　高手支招

　　长线投资更适宜

　　既然黄金牛市格局不改，那么对炒金一族来说，怎样的操作才能更好地把握牛市收益？

　　“关键是耐心，要守得住。”甘文进表示，要分享牛市带来的喜悦，就一定要经得起时间的考验。“长期持有才是正确选择。”他解释说，黄金是“慢牛急熊、易涨难跌”的投资品种，涨时慢跌时快，这种特性决定了长线投资才更能赚取收益。“如果你从去年年初买入，年终抛出，一年的收益率就有40%了，这个收益率是连股市都未必比得上的。相比较而言，短线炒金、快进快出的方式，收益并不见得高，比如贵金属延期交易（T+D），据我了解，很多投资者仅仅是在手续费之外赚多一点点。”

　　适当储备“压箱底”

　　威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君则提出了一个更有趣的概念：普通投资者购买黄金的目的与国家储备一样，最重要的功能是储备些黄金“压箱底”以备不时之需。

　　杨易君认为，家庭黄金储备不宜规模过大，一般无需超过家庭收入的10%，5%-8%较为合适。“这部分‘压箱底’黄金你不用去追求它的收益，它的功能就是货币信用危机爆发情况下的保险。”在“压箱底”之外，如果判断中长期黄金存在较好的投资前景，那么可以加大在黄金领域的投资比例，投资实物、纸黄金、黄金股票，甚至黄金衍生品皆可。当然，投资就要追求在金价波动中获利，见好就收，这与“压箱底”储备黄金的目的又不相同。“而在慢牛格局中，每一次回调都将是一次买入良机。”

　　刘薇