（威尔鑫点金）金价在美元超跌劲扬中大幅回落

2007年7月25日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

 
美元
周三美元以80.07点开盘，最高上试80.71点，最低下探80.06点，报收80.61点，较前交易日上涨53点，涨幅0.66％，日K线呈现一根超跌反弹的中长阳线。

虽然周三公布的美国经济数据显示房市依然疲软，但美元却迎来了强劲的超跌反弹：美国房产商协会周三报告指出，美国6月成屋销售年率降至575万户，此前经济学家预计为588万户；美国6月成屋销售月率下降3.8％，年率创02年11月以来最低。我们近期连续提醒会员及投资者需留意美元超跌反弹可能诱发金市回荡的风险在周四得以体现。当然，我们威尔鑫资讯会员成功躲过了金价的回荡风险，激进型会员在685美元附近全部兑现了多头获利，稳健型会员也得以减仓调降成本。但我们认为美元的反弹不具备持续性，完全为超跌后的技术性反弹修正，短期还有振荡反复。消息面上，美国官方现在也不得不承认经济可能放缓，美国联邦储备理事会(FED)正在努力确定生产率成长放缓的程度，这可能预示美国非通膨经济成长的速度上限已经下降。FED主席贝南克上周对国会表示，最近几季生产率增长放缓可能是暂时现象，但生产率成长的基本步伐可能也已经“有所放缓”。 FOMC会议记录显示，FED成员下调了其对生产率增幅的预期，但委员会仍坚持下滑仅是暂时的看法。“FED已慢慢地承认了这一点，”雷曼兄弟驻纽约的首席经济分析师哈里森说道，“目前看来FED认为(生产率增长)放缓是毋庸置疑的。”

美元周三大幅上涨，兑一篮子主要货币录得一年以来最大单日升幅，美元兑欧元屡创纪录新低后，周三呈现技术性反弹。投资人未理会美国成屋销售意外疲弱的数据，反而在美元本周大跌后买回美元。本周投资人对美国次优抵押贷款市场困境的忧虑增加，拖累美元下挫。Julius Baer Investment Management首席策略师David Durrant表示：“较长期而言，我们仍非常不看好美元，但美元颓势已经历了相当长的一段时间，目前走势有些反转。”威尔鑫认为，周三美元的反弹为纯技术性的修正，美国经济放缓的不争事实使得美元几乎没有调升利率的可能，美元与其它主流币种的利差仍将进一步缩减。市场对美国次优级抵押贷款的忧虑没有得到任何缓解，房市低迷仍在持续，美元缺乏回升的基本面支撑。资金的流向也利淡美元，纽约期货交易所（NYBT）显示基金在美元期货上的净空头寸已经达到近年最高，其中不少新的净空头寸建立在80.45～80.60点区间，故短期倒戈作多的成功可能性不大。

技术面上，周三美元虽呈现出超跌反弹的中长阳线，但整个下跌趋势并未改变，只是部分短期技术指标有些好转。布林指标显示，短期美元在80.86点附近将存在很强的布林中轨反压，美元短期欲克服该点压力的难度较大；但SAR抛物转向指标则在周三长阳后发出了波段利多信号，示意短期美元再创新低继续调整的可能也不大，短期美元可能面临80～80.80点的区间振荡；KDJ呈现低位金叉，如果周四美元美元进一步再度破位大幅下行，则MACD也将呈现利好金叉。但鉴于美元市场依然“空气”鼎盛，故笔者仍倾向短期美元可能步入区间振荡。

黄金
周三国际现货金价以683.55美元开盘，最高上试683.65美元，最低下探671美元，报收674.4美元，较前交易日下跌8.2美元，跌幅1.2％，日K线呈现一根于近日高位大幅回落的长阴线。

承接周二隔夜的冲高回落，周三金价于亚洲盘面横向盘整遇阻682美元之后即振荡回软。欧洲开盘后，金价以681美元为起点加速回落，美国初盘遇阻676美元后弱势振荡。22点45分左右金价进一步振荡下跌至671美元后企稳回升。23点后，NYMEX近月国际原油价格从74美元下方劲扬至76美元上方，但金价并未获得多少回升的能量。因为关联的基本金属仍全线走跌，美元反弹的动态强势依旧，抵消了油价劲扬对金市的提振。故短期而言，美元及基本金属走向分析应该是关联影响金价的关键。今日有会员再度致电我们，认为我们对金价的分析料事如神，对金价在什么时点到达什么价位也能精确判断。我们不想当神仙，部分会员就是因为在4月底把我们当神仙，认为我们分析的正确率在95％以上，从而不听仓位管理建议，时刻保持满仓操作，结果由于金价的总体调整稍稍超出我们预期，以及我们逃顶的建议不够干脆，使得那部分时刻满仓的投资者非常被动。当然，大部分稳健型会员由于仓位资金的管理良好最终化险为夷。近阶段部分新会员，或仓位较轻的老会员在653美元下方分批重仓，已经成功锁定获利。上周五，在部分市场分析人士认为金价可能见顶回落时，我们认为金价可能仍将惯性走高，甚至在当晚23点时分可能见到685美元的高度，我们建议激进型会员在685美元全部兑现了重仓的多头获利，稳健型会员也兑现了部分获利。本周一、二，我们继续建议尚未彻底兑现获利的激进型会员在684美元以上继续清仓出局，并可逢高作空，稍显遗憾的是我们建议的作空点擦肩而过。周三的会员版中我们分析：“日内金价可能因为美元的超跌反弹而回荡，极限可能在672～673美元，低点出现的时间可能在23点前后，但金价收盘不会向下远离675美元。”由于获悉我们会员之中激进型投资者不在少数，在秉持波段操作为前提的情况下，我们加强了短线操作建议，把保护会员的获利放在了第一位。近期波段与短线相结合，的确为稳健型投资者不断降低了持仓的成本，也为激进型会员带来了丰厚的收益。周三金价虽大幅回荡，但我们认为并不可怕，我们的会员在685美元附近或上方兑现获利之后，已经再度开始了逢低买进，虽周四金价在亚洲盘面仅仅小幅上行至676美元上方，但我们激进型会员的新建头寸已经再树了成本优势。美元阶段性弱势不改，油价再度趋强，基本金属也触及调整极限等关联因素皆利好金市。

原油方面，周三油价即大幅回升超出笔者预期。目前来看，原油周K线图中的超买信号依然没有得到修复，如果油价近2日没有顺势上扬，那么还会存在回荡至74美元以下的可能。但是，油价在日K线上的超买得到了一定程度的修复，那么油价有可能再续升势冲击80美元，但随后油价可能面临更为强烈的技术性回荡，就如笔者周评分析，油价回荡10％的可能性也会存在。但并不代表油价中期上行的步履已经结束，只是油价需要一个阶段性技术面超买的修复过程，特别是对周线技术面超买的修复。美国能源资料协会(EIA)公布，截至7月20日该周，美国原油库存减少110万桶，市场原先预估减少120万桶。至少最近两日，国际原油价格不会对金市形成不利影响。

基本金属方面，周三基本金属全线进一步回落，与走强的美元共同对金价施压。Liberty Trading Group期货分析师Michael Gross表示：“今日市场主要对美元上扬作出反应，美元涨得迅猛，令金属市场猝不及防。”FC Stone的George Nickas表示：“美元因空头回补上扬，金价则在选择权到期前出现部位结清而遭抛售，就是如此简单，油价今天没有起到作用。”就技术形态来看，笔者以为基本金属的调整已经到位，以伦铜为例，目前铜价已调整至布林中轨的支撑位，布林轨道的快速收口也示意伦铜可能很快变盘。笔者以为，不排除周四伦铜即引领基本金属强劲回升的可能，如果铜价进一步走跌技术面恐将恶化，令多头人气实质性受损。且日线MACD底初具顶部形态的背离，必须以较强的上行态势予以消化。故笔者以为，美元反弹空间有限，基本金属调整基本到位，油价从调整颓势中再度转强等综合因素皆不利于金价进一步调整。

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