金价在630美元附近能否挺住？

2006-06-07  威尔鑫投资 杨易君 【中国证券报】

■金市聚焦
　　编者按：自10月24日开始，国际黄金市场走出了一波独立的上涨行情，COMEX黄金期货连续合约迎来近20年罕见的9连阳，金价也从573美元一气呵成，单边上行至630美元附近。现特邀请从事黄金投资的业内人士对金价能否站稳在630美元上方进行分析，以期对读者有所裨益。

　　中期上扬行情正在酝酿

　　威尔鑫投资研究中心 杨易君
　　

　　当前黄金的局部牛市完全源于年末现货需求旺季的刺激，而基金似乎也为此做好了较为充足的准备，且欲将现货需求概念充分进行投机性发挥。在600美元下方，基金利用市场对金市中期趋空的疑虑，尽量在期货市场中压制金价，完成了在伦敦现货市场中的投机性建仓，随后快速拉离成本区。从基金在伦敦市场中的介入程度，以及基金在期金上的仓位调整分析，金市可能迎来一波幅度不菲的中期上扬行情。

　　上图为现货金价至04年7月以来的K线形态，以及对应的基金在COMEX市场中期金的总持仓变动，以及净多持仓的相对变动图表。我们可以从图中看出两点信息，第一，基金的净多持仓已处于相对低位，示意可供使用的资金较为充足，这为金价后市推升埋下伏笔。第二，至8月份以来，在总持仓保持基本不变或略为放大的情况下，净多持仓大幅减持，说明基金利用COMEX期货市场打压金价的意图非常明显，最近一周，净多持仓与总持仓皆呈逆向变动，基金在COMEX市场中凸现强烈买进意愿。

　　从基金在COMEX市场中的持仓变动分析，截至10月31日当周，基金在COMEX期金市场上的净多持仓，由前交易周的56050手增持至64716手，净多增持8117手，金价对应上涨21.95美元（或3.8％）。总持仓则由331598手减持至323481手，基金在COMEX市场中呈现出至06年3月21日当周以来少见的主动性买进意愿。示意行情可能进入阶段性牛市的主升段。

　　综上所述，笔者认为金市中期升势未完，660美元可能为首要目标。此外，投资者宜留意短期金价可能遇阻636美元附近而形成震荡，但震荡可能带来的是短期最后最佳买入机会。随后静待金价对655美元上方的压力测试。