金价连续上扬，警惕短期振荡

2006年11月7日    威尔鑫投资研究中心   杨易君
  
美元
周一美元以85.70点开盘，最高上试85.93点，最低下探85.66点，报收85.74点，较前个交易日上涨3点，涨幅0.04％，日K线呈现一根冲高回软，上影明显的小阳线。

周一美国没有重要经济数据出炉。消息面上，芝加哥联邦储备银行总裁墨斯克周一表示，未来可能需进一步升息以遏制通膨，但也表示通膨压力似乎正逐步减弱。墨斯克称，在经济成长步伐放缓和近期油价回落推动下，通膨应趋于温和，且近期公布的经济数据也表明了这一点。墨斯克说道，目前评估是通膨风险仍很大，要大于经济成长放缓的风险。该消息未对美元产生明显影响，美元市场总体较投意愿净淡，整个美国盘面呈现单边趋软运行。

欧洲央行则进一步表达出对通胀忧虑而趋于紧缩货币的倾向，欧洲央行(ECB)管理委员会委员暨德国央行总裁韦伯表示，通膨状况令其提高警惕，且ECB必须继续保持警惕，因他认为欧元区经济并未放缓。韦伯说，2007年通膨水准将可能明显高于2%，并持续至2008年，但他并未给出2008年通膨平均水准的预估值。

从分时K线形态观察，周二美元的支撑位于85.5～85.6点区间，该点如果获得有效支撑，并向上击穿85.90点反压，短期分时K线将形成一个“头肩底”形态，利于美元再度反弹。日内上档反压首视85.90点。但如果日内美元击穿85.20点，则趋势堪虑。日线图上，85.67～85.76分布着中期成本均线反压，是近期多头能否克服的一道坎。

白银
周一国际银价以12.54美元开盘，最高上试12.75美元，最低下探12.42美元，报收12.65美元，较上个交易日上涨0.07美元，涨幅0.56％，日K线呈现一根延续反弹，再创新高的小阳线。

从分时K线形态观察，周二银价首先视12.55美元对市场的作用力，进一步回档支撑位于12.45美元、12.20美元。从抛物转向指标提供的信号来看，12.30附近应该存在有效支撑，也是笔者认为可以回档买进的价位。目前整个银价上行趋势依然完好，但投资者需警惕连续上涨后的振荡。

黄金
周一国际金价以626美元开盘，最高上试629.5美元，最低下探622.2美元，报收623.7美元，较上个交易日下跌3.8美元，跌幅0.61％，日K线呈现一根九连阳后，升势停顿的小阴线。

国际金价周一盘口总体呈现短期超涨后的振荡回软走势。亚洲早市，金价小幅上试629.5美元后单边回软走底至625美元。交易进入欧洲时段，金价小幅反弹至627.5美元，再遇短线获利抛压，至21点30分的美国早盘，金价下跌至622.20美元。21点30分后的一个小时，获得动态技术支撑的金价快速反弹至625美元上方，至隔夜凌晨2点30分，金价于624.5～627.5美元区间频繁上下，量能放大明显，显示短期市场抛压。纽约尾盘，金价回软收低至623.70美元，终盘形成短期超涨后振荡趋软的小阴线。

周一金价续显独立市场运行特性，NYMEX近月国际原油期货价格的走强并未对应提振金价，金市短期有关联利好则尽情利用，关联利淡则主力力挺的强势市场内蕴趋于消失，也体现出短期超涨的金市面临进一步上行反压。从美国盘面的22点至隔夜凌晨1点40分，NYMEX近月国际原油期货价格从58.80美元单边快速上行至60.50美元，对应的国际金价则于624.5～627.5美元区间振荡，原油的走强似乎成为短期金市多头兑现获利的契机。

沙特阿拉伯石油部长欧那密表示，若石油市场仍供需失衡，石油输出国组织(OPEC)将会在12月会议上采取进一步的行动。此外，OPEC主席道克拉再次警告称，如果供应过剩的局面继续下去，则可能进一步减产。OPEC定于12月14日于尼日利亚的阿布贾召开会议，且各成员国部长曾表示若有必要他们准备进一步削减产量。受此推动，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货价格周一大幅上扬，12月原油期货收报每桶60.02美元，上涨0.88美元或1.5%。

我们再度看到OPEC成员国对于国际原油价格的态度，即不希望看见油价跌穿60美元。虽近期金价与油价关联度大为降低，但只要油价不明显大幅破位下行，已进行充分调整的金价皆可能走出独立上行态势。当然，市场会进一步忧虑原油会不会大幅破位拖累金价，笔者以为不排除这种可能性。笔者从市场心理大胆设想：首先，OPEC成员国官员明确表态不希望看见油价跌穿60美元的意愿，这会刺激普通投资者作多原油的心理，如果在市场共识的相对低位抢筹码，散户肯定比基金迅速，那岂不是基金会为散户抬轿？而投资结果证明，大多数散户注定亏损，而基金常常是赢家。从这个结果进行反推，市场认为60美元的OPEC成员国心理价位是油市阶段性底部的共识可能是个错误，即油价存在大幅下破60美元的可能。这种走势会将短期作多原油的投资者推入迷茫境地而不知所措，意识到自己判断错误而纷纷对多头进行止损，但基金主力会对市场止损多头悉数拿来，最终达到低位骗取散户廉价头寸的目的。即油价可能存在一个快速打压的诱空过程。如果油市存在这个过程，会对金市产生影响。但笔者倾向，金市第一阶段上涨会在油市诱空打压之前完成，随后利用油市的诱空打压顺势进行金市调整。对于金价第一阶段涨升目标，在会员版中有详细推导。笔者认为这种可能出现的概率不小，基金在商品市场、贵金属市场、甚至外汇市场都是组合投资，故不必怀疑关联市场间会存在如此默契，因为幕后主力皆同宗。欲知具体操作，申请资讯会员。

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会员部分：

周二金价在624～626美元区间已存在金价继续上行的反压，且又是一个基金在COMEX市场中统计持仓的时间点，如果基金不希望投资者在过去一周金价的单边拉升中看见其使用了多少资金，怎样布局单边市道中的头寸，那么应该可能于周二出现一个混淆市场视线的打压，这与目前金市超涨的技术面较为吻合。

周二金价如果受到短期超涨打压而呈技术性回档，首先应视617美元的支撑情况，下破后的强支撑位于610美元，如果金价果真回档至此价位，又是一次多头买进的绝佳时机。我们此前踏空的投资者应该不要放过这种回档作多的机会。对于中期波段投资者而言，可继续持有波段多头，金价后市还会再现新高，可能的回档仅仅为金价进一步涨升蓄势。近两日金价收盘应该不会下破615美元，即615美元下方皆应该是金价回档作多的参考。

此外，如果周二金价没有出现明显回档，则短期金价再度大幅回档的可能性会大大减小，即金价可能在短暂的横向盘整消化短期超涨压力后继续上行。而在目前多头常态市况中，主动抛空为投资理念不许。当然，我们也不排除周二金价历经周一短暂调整后再度上行，建议以金价回升至628美元上方时追涨作多。即周二给出两个作多建议，下破615美元后逢低作多，上破628美元追涨买入，但资金运用则完全不一样。615美元下方的回档买进仓位可以较重，而628美元的追涨买进仓位应该降低40％～50％。