威尔鑫点金：金价在美元反弹中小幅回软

2007年8月14日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

  
美元
周一美元以80.73点开盘，最高上试81.12点，最低下探80.62点，报收81.1点，较前交易日上涨39点，涨幅0.48％，日K线呈现一根延续反弹的中阳线。

周一美元在美联储持续向银行注资增强市场流动性的刺激下延续反弹，金价对应承压。尽管商品金属及原油在周一的表现不错，但黄金市场似乎更多受到了来自美元市场的指引，但金价的回软幅度也相对有限，显示下档承接也较强劲。欧元兑美元周一下滑至一个月低位，欧洲央行(ECB)第三日向银行体系注入资金，缓解了市场的动荡局面，但投资者开始降低对ECB在9月升息的预期。Brown Brothers Harriman资深副总裁Lawrence Ellenberg说，“市场一直认为ECB会升息，但若央行注资举动令投资者认为不会再上调利率，而且若信贷危机进一步恶化的话，肯定会打压欧元。”在欧元受到打压的同时，美元理应获得提振。但有一个前提，那就是美元受次级抵押贷款的伤口不能进一步扩大。如果再度爆出次级抵押贷款问题的恶化，且配合美联储进一步降息刺激经济，对美元的运行可不是一件好事。到时影响美元、欧元涨跌的因素可能是谁的“伤口”相对较轻。在目前运行趋势上，美元似乎难以讨到明显优势，整个市场人气仍处偏空态势。FED周一通过隔夜回购协议再度向银行体系投放了20亿美元临时准备金，注资规模较之前的380亿美元大幅缩减，暗示美国信贷疑虑可能开始平息。但这并未缓解市场对信贷问题的疑虑，美股三大股指周一悉数收低，暗示美国市场依然可能受到信贷危机的冲击。期货市场走势显示，FED很有可能会在下次政策会议前紧急宣布降息，可能性高达75%，周一稍早一度升至100%，而上周五收盘还在33%附近。此外，美国7月零售数据月率增长0.3％，高于预期的0.2％。剔除汽车以外的核心零售销售数据上涨0.4％，高于预期的0.3％。该数据使得美联储降息的压力有所缓解，刺激周一美元巩固着其日内强势。

技术面上，美元在近期双底支撑下有可能延续短期强势。但我们认为其反弹的幅度可能有限，81.25、81.5、82点将存在美元回升的层层技术反压。特别是82点的反压，我们认为难以逾越，该点附近为05年11月美元见顶92.63点后形成的下降趋势线位置所在。美元在近2年来的反弹从未有效逾越该趋势线反压。

黄金
周一国际现货金价以671.80美元开盘，最高上试672.4美元，最低下探668.1美元，报收669.5美元，较上个交易日下跌2.8美元，跌幅0.42％，日K线呈现一根小幅回软的小阴线。

由于上周五金价在美国开盘后形成激升局面，使得周一亚洲盘口涌现短线获利抛压，但金价的回软幅度却较为有限，670美元附近存在较为明显的动态支撑。午后，受美元动态走强影响，金价延续回软。随后的欧美盘面皆如此，在美联储持续向银行注资的影响下，美元回升步履愈发有力，金价依然维持疲软态势。与此形成鲜明对比的是基本金属与油价全面“飘红”回升，但金市明显没有受到关联提振。相对于美元的涨幅而言，金价的回软还算“客气”，幅度不大，显示下档承接明显。

原油方面，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周一上涨，盘初一度升逾每桶73美元，但结算价远脱离盘初高点，因油品期约回落。“73美元上方没有足够买盘跟进，基金仍需要现金回补其他市场的部位。因此在顶部遭遇卖压，此外，Bayway炼厂装置重启也可能令汽油价格承压。”MF Global的副总裁Mike Fitzpatrick称。尽管油价周一冲高回落，多方在23点30分后丢失大部分涨幅，但我们依然坚持认为油价将在70美元附近形成短期底部而振荡回升。周一基本金属也全面持稳，在伦铜带领下小幅回升，市场认为近期上海和伦敦的库存数据亦带来支撑，上海上周公布库存显示减少1.7%，伦敦铜库存则减少200吨。COMEX铜库存上周五持平于21,655短吨。从基本面来看，市场目前的焦点仍集中在墨西哥目前的劳动纠纷，以及秘鲁可能发生的罢工。伦铜短期将在7400美元附近的半年线处获得技术性支撑，但进一步上行将面临季度均线，以及其它短期均线在7600～7810美元区域的反压。总体上对金市的关联不利影响较为有限。

短期金市我们可能仍以振荡市道来判断较为客观。由于上周五金价在美国开盘前后，存在一个短期诱空的过程，故再度希望短期金价回落至660美元附近可能不太现实。但由于目前美元仍处于反弹趋势中，期盼与其保持高度负相关联的金价走出独立大幅上行态势，似乎也有些勉为其难。当前以振荡行市审市可能较为客观。

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