黄金投资谨防三大误区

2007年08月15日  【国际金融报】

有关通货膨胀的预期再一次燃起了老百姓对黄金投资的热情。相比于其他投资理财方式，黄金投资成了时下百姓预防通货膨胀风险的“避风港”。于是“黄金首饰热、金条脱销”等词汇频频越过眼帘。

　　和以前相比，目前国内黄金投资品种更为丰富。为了让投资者获得更好的收益，记者特地列出了投资者可能存在的三大误区。

　　误区一：黄金投资就是购买黄金首饰

　　说起黄金投资，很多老百姓最先想到的是购买金饰品。但是，从纯投资角度而言，金饰品不适合做黄金投资。因为，金首饰的主要功能是装饰，而非保值升值，难以实现黄金投资价值的取向。

　　威尔鑫黄金杨易君向本报记者介绍，金饰品购买时由于加工费用、工艺费用比较高，以及企业本身的利润需求，使得价格相对于金原料而言的溢价较高，其溢价幅度一般都会超过20％，比如目前国内上海黄金交易所AU99.99的原料价格在163元/克左右，而国内相同含金量的金饰品价格基本都在200元/克左右。

　　此外，金饰品要变现又将面临很高的折价，折价的幅度常常会超过30％。一般首饰金店都会回收废旧黄金首饰，当前的金饰品如果要直接向一般的金店进行回售，其价格将远远低于同期上海黄金交易所金含量相同的金原料价格。

　　以成都为例，目前AU99.99金原料价格在163元/克左右的情况下，千足金首饰售价仍在200元/克上方，而首饰回收价格仅在120元/克-130元/克左右。因此作为纯投资而言，金饰品不适合做黄金投资，难以实现黄金投资价值的取向。

　　误区二：纪念金条投资价值高于普通金条

　　实际上，当前我们通称的黄金投资主要是指实金投资和纸黄金等。其中，实金投资是指买卖金条、金币等，虽然有时也仅是记账，并不提取实物。纸黄金则以账面记录为主，通常并不和实物打交道。

　　那么金币的价值取向又如何呢？金币分为两类，一类是由收藏者以高于金币黄金含量价值以上很多的价格来购买的金币。这类金币的价格不是经常浮动的，主要包括限量发行的样币、纪念性金币，以及古币，这类金币的价值主要体现为收藏价值，一般投资者对其价值高低把握的难度很大，常常出现非常高的溢价。

　　另一类金币，是指黄金投资者以略高于金币黄金含量价值以上的价格来进行买卖的金币，称为普制金币，能够广泛地体现出较好的投资价值，普制金币开始于1970年，是世界范围内主要的投资性金币，我国的普制金币主要是熊猫金币，但是鉴于我国黄金市场目前的开放有限，熊猫金币的流通仍主要靠中国的零售商自发形成，所以目前仍存在较大的流通局限性。另外，世界范围内的普制金币主要包括1970年南非发行的克鲁格金币，加拿大1979年发行的枫叶金币，以及美国的鹰扬金币、澳大利亚的袋鼠鸿运金币、奥地利的维也纳爱乐乐团金币等等。

　　金条类似于金币，主要分为收藏的纪念金条和普通金条。在金条投资中，很多投资者也存在纪念金条投资价值大于普通金条的误区。

　　纪念金条往往是一定时间里因为一定的题材而发行。这种金条数量有限，有一定的收藏价值。纪念金条一般同样会以高于其金原料价值以上较高的价格来发行，其价格一般是固定的。比如我国近年发行的贺岁金条、2008奥运金条。

　　普通金条做成一定的规格，有一定的成色。例如，目前上海黄金交易所交易的金条有50克，100克，1千克、3千克和12.5千克，成色为99.99％和99.95％两种。

　　纪念金条在发行时往往存在7％以上的溢价，再加上代理金商的利润，溢价会在10％以上，甚至部分地区的某些纪念金条价格与金首饰价格差别不大，溢价非常高，比如深圳。

　　目前纪念金条没有固定回购渠道，投资者要变现，通常只有直接卖回给金商，但金商却把号称极具收藏价值的纪念金条当成普通金原料价格进行回收，再扣除相应的检验费用等，通常比上海黄金交易所同质金原料价格还低2元/克-5元/克，所以普通投资者要想通过投资纪念性金条在中短期获得较好收益是不可能的。

　　真正作为投资性的金条应当是通过交易所、银行、经纪人等出售按照规定标准制作的金条，其价格和交易所金价直接挂钩，只收取少量的手续费，而且有适当的回购措施，购买者容易变现。

　　误区三：场外非法保证金交易是纸黄金

　　目前国内纸黄金主要指银行纸黄金，它不涉及保证金交易，是现货黄金的交易范畴，采用国际现货金价报价体系，但却不能提取实物。

　　因为不牵涉实物，可以避免验证、运输、保管、买卖等带来的麻烦，而且容易变现，纸黄金受到了很多投资者的青睐。中国银行、中国工商银行、中国建设银行等银行均推出了纸黄金业务，如中国银行的“黄金宝”。

　　不过，当前也存在一些黄金交易平台，游走在法律监管的空白边沿，以纸黄金之名行场外不太规范的灰色交易之实。一些所谓的场外保证金交易，资金杠杆往往从10倍—70倍不等，却打着“纸黄金”的幌子，希望投资者明辨，勿把场外非法保证金交易当成纸黄金，注重信用风险。