【江苏商报报道】上周沪深两市均为下跌，但专家分析调整和“次级债”关系不大，股市：蓄势攻5000点

这几周，由于美国次级债危机愈演愈烈，导致近期全球股市和债券市场大跌，引发了一场全球的金融危机。这场跌势对中国股市的心理影响是比较大的，上周沪市与深市跌幅分别达到1.95%和3.89%。

但是大家大可不必担心中国股市会形成“美国下雨、中国打伞”的局面。

市值微跌

来自沪深证券交易所的最新统计数据显示，截至上周最后一个交易日（8月17日），沪深股市总流通市值为69586亿元，较前一周末（8月10日）微减0.5%。沪深两市总市值为207094亿元，较上周末减少1.6%。

其中，沪市流通市值为46221亿元，较前一周末减少0.4%；深市流通市值为23365亿元，较前一周末减少0.6%。同期沪市总市值为160327亿元，较前一周末减少1.9%；深市总市值为46767亿元，较前一周末减少0.2%。

上周沪市总体上冲高回落，深市则呈现震荡格局。全周最后一个交易日沪深股市双双下挫，跌幅均超过2%，而前期走势强劲的金融股则连续两个交易日领跌。全周上证综指报收于4656.57点，周跌幅为1.95%；深证成指报收于15689.00点，周跌幅达到3.89%。

影响不大

美国次级债风波对中国股市影响究竟有多大，应该说影响不会太大，主要是因为中国本身持有这种债券的数量不多，不足以影响上市公司的业绩，也不足以影响中国金融体系的安全性。中国股市的调整主要原因还是市场本身存在的调整要求。

本轮行情曾上攻到4900点，距5000点仅一步之遥，在连拉了9根阳线之后，大盘出现调整也是技术性调整的要求，而次级债的影响只是一种说词而已，几乎没有什么实质意义，市场依然行走在牛市的上升通道之中。

资金充足

高居不下的CPI指标使银行存款的负利率愈演愈烈，通胀的压力依然很大，在这种经济背景下，为使自己手中的闲钱保值升值，越来越多的老百姓将手中的闲钱交给基金打理，这就是近期为什么一个普通的封转开基金一天申购竟然达到700亿元的主要原因。可以说，通胀压力不减，CPI指标依然高居不下，基民队伍的扩容将越来越迅猛。

基于上述原因，基金到了发展的最佳时机，基金规模的大扩容使基金持有的股票得到最有力的支撑，新基金的介入使那些大盘蓝筹股得以拉动行情，这也是近期工商银行和中国银行两大支柱股拔地而起的主要原因之一。从走势的形态看，股市的上升通道依然没有改变，均线系统形成多头排列，即便出现大幅回调，依然没有改变这种多头排列，站在现在的指数点位上看两个月前的盘局，当还在为是W底还是M头争论不休时，当时的天花板现在成了支撑大盘的地板了。

中国股市在上攻5000点大关之前蓄势，蓄势的时间越长，对市场的发展越有利。我们现在面对的是一个浩瀚无边又令人敬畏的市场，在这个市场面前，我们没必要自己吓自己，自己吓别人，别人再来吓自己，美国下雨，中国股市不必打伞。应健中

16日大跌近30美元，17日开始反弹，暴跌意味着市场风险的部分释放。黄金投资分析师认为——金价：不必继续看空

商报记者周京震报道信贷问题引发的市场忧虑情绪最终传导到了国际黄金市场，8月16日，国际黄金价格出现了恐怖的暴跌，当天现货黄金大幅跳水，从669.60美元/盎司跌至641.10美元，跌幅近30美元，创下2006年6月13日以来的最大盘中跌幅。随后，17日金价又反弹至656.40美元。威尔鑫黄金投资分析师认为，暴跌虽使得人们对金市相对乐观的中期走势大打折扣，但在短期技术面超跌的情况下，目前继续看空、做空金价都不可取。

由于周四全球性股市暴跌，引发投资者对黄金避险功能的疑虑，从而大量抛售黄金，引起金价大幅下挫。高赛尔金银公司分析师党峰告诉江苏商报，16日黄金在跌至660美元附近时一度引发避险买盘，但股市及商品市场的暴跌引发的平仓盘打压金价随后跌破660美元支撑，并一路下跌至640附近，收出了恐怖的长阴，尽管16日尾盘空头回补近10美元，但并不能掩盖整日的巨大跌幅。16日金价最低探至60周均线附近，这里是2001年牛市开始以来建立的长线重要支撑。

受全球股市下跌的拖累，期金也遭受投资者的大量抛售，金价也因此下挫3%。但金价的暴跌意味着市场风险的部分释放，而金市的回调也进一步激发了实质性买盘的兴趣，因此金价在60周均线附近还是得到了明显的支撑。金融市场上，美国央行在17日早些时候宣布调低窗口贴现利率50个基点。该消息的传出很快影响到全球各市场，欧洲股市迅速扩大涨幅，美国股市随后也大幅跳高开盘。股市的走稳终于暂时缓解了投资者的紧张情绪，大幅走高的美元也出现大幅回吐。在商品市场纷纷反弹，美元也大幅走软的背景下，期金多头们也吹起了反攻的号角，金价甚至一度冲高至周四暴跌前的水平。现货黄金最终收在了656.40美元/盎司。

分析人士认为，随着金价的大幅回落，再加上全球首饰需求的逐渐旺盛，低位现货买盘将会继续积极涌现，并给于市场较强的支撑，因此多头如能继续坚守60周均线支撑，金价将以此构筑一个新的底部平台。威尔鑫黄金投资分析师从技术角度分析称，以2005年5月底的413美元为底，以2006年高点730美元为顶形成的阻速线，其2/3线一直成为金价调整的有效支撑，该线在16日被明显跌破，使得人们对金市相对乐观的中期走势大打折扣，但投资者不必忧虑金价连续惯性的破位下行。642美元附近存在年线支撑，在短期技术面超跌的情况下，也不易有效下破。因此投资者目前继续看空、做空金价都不可取。

上周五国内期货市场全线大跌，收盘后的国际市场却大幅反弹，期货：必定跟随国际涨势

商报记者陈逢春报道受美国次级抵押贷款风波影响，上周末国内期货市场出现了罕见的全部大跌，其中，期货铜、锌、豆油等多个品种更是以跌停收盘。南京多家期货公司专家表示，由于上周五夜间国际期货市场已经开始反弹，今天国内期货也会跟着上涨。

不过，专家建议，美国次级贷的余波仍在，南京期民近期最好不要做多单，以观望为主，等市场稳定了再进入。

次贷连累国内期货

据了解，8月份以来，美国次级抵押贷款市场危机产生的恐慌情绪，逐步影响到全球股票市场和商品期货市场。8月16日，包括黄金、原油、基本金属、农产品在内的美国、欧洲期货市场全线大幅下挫，市场恐慌性的清仓离场的氛围浓重。在国内外资本市场联动性日益密切的背景下，外盘的大跌对我国期货市场影响在8月17日也得到了全面体现。

其中，在近期一直表现抗跌的沪铜全线跌停，期铜主力0710合约报收61600，较前一交易日下跌1950，现货价格下跌1900元；沪铝主力0711合约盘中最低下探至近期新低18700，报收于19010；沪锌主力0710合约跌停开盘，一度打开，最终26120收于跌停板。

与此同时，国内其他商品期货也纷纷受到拖累，大豆、豆粕、玉米等各个品种集体开盘全线下跌，其中日胶盘中跌停，期价逼近年内低点，沪胶市场受其拖累大幅下滑。

今天必将反弹

“由于上周五夜间国际期货市场已经开始反弹，今天国内期货也会跟着上涨。”江苏弘业期货公司金融衍生品研究所副所长李凯表示，周末国内期货已经停盘，但是外盘已经复苏。

比如，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格每桶上涨98美分，收于71.98美元。3个月期铜及期铝分别反弹了270美元和29美元；最后，农产品方面，大豆、豆粕、豆油也因为种植带天气状况的担忧而回升，玉米、原糖也出现反弹，仅小麦互有涨跌。

因此，李凯认为，国内期货与国际期货市场是密切相关的，所以，今天国内期货市场开盘后肯定也会补，不过具体能涨多少要看市场的情况了。

期民近期最好观望

国内期货今天必将反弹是否意味着美国次级抵押贷款市场危机已经结束，南京期民又可以放手做期货了？对此，南京众多期货专家纷纷表示，南京期民近期最好不要做多单。

专家认为，国内期货市场相比国际期货更具有抗跌性，所以后市还是比较乐观的，因为旺盛的中国需求以及产量限制将对金属价格形成支撑，目前只是受到国外商品期货的波及，当国外市场对经济怀疑的情绪慢慢稳定下来后商品期货市场也会稳定下来，但月底之前商品期货的波幅依然会比较大。

而具体到某些商品，比如期货铜，伴随9月铜消费旺季的到来，铜供应可能趋向偏紧，期铜有望反弹回升。

不过专家同时建议，虽然美国次级抵押贷款市场危机看似有所缓解，但是整体来说其影响仍在，南京期民近期最好还是以观望为主，等市场稳定了再进入。

南京市民炒日元已经获利了，但是要想抄英镑、欧元的底，时机还不成熟，外汇：等等再抄底

商报记者金科报道美国次级抵押贷款危机也波及到了外汇市场，除了人民币近期连续下跌之外，包括欧元、英镑、澳元等前期坚挺的货币都出现了下跌，而日元则继续坚挺。一些投资者在这时候选择了抄底，记者从南京一些外汇交易量比较大的银行了解到，最近外汇交易量都增长得比较厉害。

“但是这种情况目前还不明朗，因此建议风险承受能力不高的投资者再观望一段时间。”招商银行南京分行外汇交易员胡燚对江苏商报表示。

市民炒日元获利丰厚

“从我们接触到的客户来看，已有不少投资者从日元交易中获得了不错的利润”，胡燚告诉江苏商报，由于波动较大，日元一直是南京的投资者较为青睐的品种，“前期我们的不少客户都在日元兑美元120左右建仓，拿到现在，都获得了不错的收益。

在次级债危机中受益最大的币种则是日元。随着投资者持续平仓套息交易，日元本周创下9年来最大周涨幅。因全球股市暴跌，且新兴市场资产风险剧增促发投资者平仓套息交易，日元回流本土，导致日元升值。日元本周兑国际交投最为活跃的16种货币已经至少上涨了4%。美元兑日元继续下跌2%，达到阶段性低点112.10，接近本周四的低点112.01，这个点位是14个月的最低点。

“如果次级债的危机得不到有效的缓解的话，日元对美元仍将走强，因此我们的建议是投资者可以逢低建仓。”胡燚表示，从技术面分析，日元兑美元近期如果跌到116附近的话，有望出现一波反弹，投资者可以适当参与。

抄底还得掂量

次级债危机使得前期一度疲软的美元市场再度坚挺。由于投资者对于高息货币投资的大量平仓，作为高息货币，澳元首当其冲，一周内下跌10%。而同样为高息货币的新西兰元，在过去的两个交易时段，兑日元下跌9%，兑美元下跌5%。而同期，英镑和欧元也有不同程度的下跌。而银行放大的成交显示，不少汇民开始趁机抄底了。

“周五一些主要的币种确实出现了反弹，但现在还很难判断是技术面上的超跌反弹还是次级债引发的影响已经过去了。”胡燚认为，在急跌过后，出现反弹是十分必然的。

胡燚表示，现在很难判断次级债危机对市场长期的影响到底又多大，因此抄底的做法并不适合所有的外汇投资者，“如果有一定的风险承受能力，可以投入少量资金做一点尝试，但对于风险承受能力一般的投资者来说，现在不妨继续观望。”

美国次级房贷问题造成美国股市连番大跌，全球股市跟着重创，股市震荡剧烈让投资人纷纷走避汇市。“相比于汇市，股市的流动性更好，波动性更强，因此相关国家的股市可以给投资者起到一个很好的风向标作用。”胡燚建议投资者不妨多加留意。（05版《重磅》）