利率上调影响几何? 20年50万房贷多1.3万利息

商报图形 王若静 制

人民币存贷款基准利率调整表(%)

中国人民银行昨日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25％提高到2.50％；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31％提高到5.56％；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。九大行业板块“抗震”测试一览

这是中国央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2008年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。

至此，中国成为继印度、巴西之后，又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家。金融危机后，为应对通胀压力，澳大利亚、挪威、印度、巴西等经济体先后加息。与此同时，美国、欧盟、日本等发达经济体央行仍旧维持低利率政策不变。

影响

股市 影响有限 银行股将成最大获益者

就在上证指数时隔六个月之后收复3000点之时，昨晚7时后，一则消息突袭——央行时隔34个月之后加息。“几乎所有机构都认为加息会在明年，太出乎预料了。”当晚，国元证券分析师赖艺棠对记者表示。不过，赖艺棠也同时表示，加息对A股影响有限，因为有其他流动性将进入市场对冲加息带来的收缩。赖艺棠指出，此消息或对A股市场形成短线冲击，但整体运行趋势不会改变。

就加息对个股影响看，伴随对称式加息，银行业净息差将趋于扩大，极有可能将前面的非对称加息导致的息差缩小部分对冲。同时按以往实证分析，在加息周期，银行股上涨并跑赢大盘的概率较大。同时对有色、能源等抗通胀品种带来正面影响。但对地产板块则是明显的打压；其他板块受加息影响的可能性较小，更多还是按照自身的基本面和技术面运行。

赖艺棠表示，操作上可重点选择成长性较好的兴业银行、深发展、南京银行，以及创新型的招商银行、浦发银行、民生银行。可关注有交易性投资机会的华夏银行、宁波银行等个股，同时规避地产股。而重庆一私募基金经理则表示，加息太突然，势必打乱许多机构的投资思路，一些行业进行调整将在所难免。 记者 李扬帆

汇市 短期将缓解人民币升值压力

昨晚，在央行宣布加息之后1小时内，美元指数加速上涨，国际金价急挫，从1370美元附近大幅下跌至最低的1352美元附近。威尔鑫首席分析师杨易君认为，人民币利率上调可能缓解短期人民币升值压力，但可能进一步激发境外热钱涌入。

杨易君称，人民币存贷款利率的上调应该大大超出市场预期。市场原本预期在当前人民币对美元升值的大背景下，央行中短期内可能不会上调人民币存贷款利率，但周三却意外宣布上调利率。此次加息后会缓解市场对人民币延续升值的预期，故美元动态走强，而金价在美元走强中对应承压。

杨易君认为，这应该是吸收全球货币又一轮扩容背景下，市场越来越大的流动性，防止过剩的流动性对中国资本、资产市场的冲击，防止货币扩容背景下的通胀风险，并非预防经济过热。故这次人民币存贷利率的上调是一种金融调剂手段，不是经济调剂手段。人民币利率上调可能缓解短期人民币升值压力，但可能进一步激发境外热钱涌入。“加息在一定程度上能够抑制房地产市场的投机，符合当前政府希望能够稳定房价的意愿。但是，境外热钱进入境内寻找机会往往不需要借助贷款，故在采取上调利率的安内措施时，还必须要有尽可能堵住热钱进入通道的攘外举措。”

理财 3年定期存款可勉强跑赢CPI

利率上调，如何理财才能跑赢CPI?以1万元存定期一年计算，按以前的利率计算一年可获得225元的利息收入，此次利率调整后可获得250元的利息收入，前后比较可多收25元。目前，全国的CPI指数为3.5%，这也就意味着1万元钱一年后会亏损350元。按照目前活期存款0.36%的利率计算，一万元存款一年后会倒亏314元。而加息后的活期存款利率不变，仍然是0.36%。根据调整后的利率计算，3年期的定期存款利率可以达到3.85%，5年期为4.2%，可以勉强跑赢CPI。记者 梁龄

楼市 调控抑投资 20年50万房贷多1.3万利息

昨日，央行上调人民币存贷款基准利率。对此，著名经济学家、中国社科院金融研究所研究员易宪容在接受本报记者采访时表示，本次加息对于楼市的影响较大，进一步显现出了政府调控楼市的决心，靠买房卖房赚钱的投资客将面临冬天。

0.25个百分点的存贷款利率上升意味着什么？普通市民最直观的感受当然是存款利息增多，但与此同时贷款的利息支出也会大大增加。记者简单算了一笔账。按照以前5年以上贷款5.94%的基准利率计算，如果市民从银行贷款50万元买房，分20年偿还的话，需要每个月还款3564.8697元，20年总共需要偿还利息355568.72元。但是从今天开始，就需要每个月偿还3622.6557元，总共需要偿还369437.37元利息，多支出13868.65元。

由于贷款利率的上调，投资买房的负担将有所加重。经济学家王小广认为，此前利率偏低，甚至有怂恿楼市投资投机之嫌，而加息后则会提高资金使用成本，是抑制楼市过热的有效手段。中信建投首席宏观分析师魏凤春甚至认为，选择在五中全会结束后即宣布加息，表明在中央高层看来房地产相关的泡沫已经影响到经济的发展。此次加息将压低货币泡沫，加息意在刺破地产泡沫。

不过也有地产商在接受记者采访时表示，加息不会影响刚性需求，因此对房地产市场不会有大的影响，至多是影响房地产的投资，仅凭一次加息很难导致房地产市场的回调。

解读：为何要加息？ 物价高企 通胀压力逼迫加息

由于中国CPI不断上升，自今年2月起，“负利率”持续至今已七个月，“加息”呼声就不断。央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵认为，对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。民生证券首席经济学家、副总裁滕泰认为，这次出其不意地加息源于两点因素，一是前期房地产调控政策一直未达到预期效果，房价还在高企；二是针两个月以来物价水平持续高位的态度。滕泰强调，这次上调利息主要是针对前期房地产调控政策的失效来制定的。银河证券首席经济学家左小蕾表示，央行此举不仅仅是针对负利率，也并不意味着中国通胀严重。加息是防止通胀，稳定宏观经济的重要货币政策工具。8月创新高的3.5%的CPI增速对目前中国经济增长水平来说是可以承受的。从全球看，大宗商品价格上升，将影响PPI，也有向CPI传导的压力。输入型通胀来临的同时，资本流入在最近两个月有所上升。因此，加息是为了未来宏观经济的稳定。

是否正合时？ 防止通胀 此时“出手”时机合适

独立经济学家谢国忠认为，中国已经进入通胀时代，而且至少将延续10年，“劳动力紧缺，能源价格不断攀升，货币供应也在增加”。早就应该加息，有必要加息至高于通胀的水平，即让实际利率为正。左小蕾则认为，多项数据的变化导致央行选择此时“出手”加息，目前正是一个合适的时机。她分析，在人民币升值压力、9月境外资本流入明显加快推高资产泡沫及大宗产品价格上升将带来输入型通胀等因素的共同作用下，为防止通胀出现，所以央行选择这个时间点加息。

有什么作用？ 温和加息 警示大于实际作用

左小蕾表示，当前央行加息的发出的警示信号作用大于实际作用。0.25个百分点的加息非常温和，不能抑制资产泡沫。但重要的使用了“加息”这个货币政策工具，发出了提高资金成本的信号。一次两次的加息不会有很强的效果。“美国加息了17次，房地产市场才开始调整。现在是发信号。累计加息才可能产生一定的效果。”她说，考虑到对人民币升值的担忧，估计此次加息警示作用较强。

未来会否加？ 加息空间 未来至少有一个点

不少学者认为中国未来加息空间较大，这意味着中国将进入一个加息周期。谢国忠表示，中国央行此次加息过于保守，“中国的经济增长速度是美国的4倍，没有必要和美国保持同样的加息幅度，中国加息步伐可以加大点。考虑到加息幅度过大可能会引起房地产崩盘，所以是小幅加息。”谢国忠预计，“按照现行通胀水平，年底央行应该还会再加息一次。”经济学家王小广认为，中国后续还有加息空间，从当前资金成本角度以及投机氛围看，至少还有一个点的加息空间。左小蕾直言，“未来加息空间较大”。加息0.25个百分点不足以解决目前的资产价格泡沫，未来会累进加息，还会有连续加息的动作。

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突如其来的加息消息，无疑将使A股市场遭受一次“强烈地震”。