威尔鑫点金：美元降息的靴子恐难激起金市意外浪花

2007年10月31日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

美元
周二美元以76.86点开盘，最高上试77.03点，最低下探76.72点，报收76.77点，较前交易日下跌7点，跌幅0.09％，日K线呈现一根延续回软，再创纪录新低的小阴线。

美元兑欧元周二连续第三个交易日刷新纪录新低，因多数市场人士预计美国联邦储备理事会（FED）将降息以避免经济陷入衰退。部分市场人士警告称，短期内投资人应对联储会后声明显露的前景疑云保持谨慎，该声明可能为联储如何应对经济状况预留更多选择空间。花旗集团外汇策略师在研究报告中表示：“预计‘强硬’的意外可能引发对美元有利的一波厌恶风险走势，与之相对的是‘温和’言论可能殃及美元。”尽管在过去几周，美联储周三降息50个基点的几率已大致不再，但期货市场走势仍显示市场预计明年1月底前，美联储将降息约40个基点。

我们认为，周三隔夜无论美联储公布什么样的利率决议，都不会改变美元阶段性疲软的基调。如果美元仅降息25个基点或维持利率不变，美元或将小幅反弹。如果美联储再度调降50个基点，则美元恐将进一步破位下行。降息从原理上会降低美元资产的吸引力，美元理应承压下行，但市场更关注的是降息给经济面带来的变化。如果目前美国经济环境不是那么糟糕，公布的经济数据仍显美国经济蓬勃发展，那么笔者以为不管美联储调降利率50个基点还是25个基点，美元皆可能迎来一轮阶段性涨势，因为对降息预期的利空已经提前消化。但是，目前发生这样可能的概率较小，主要是近期一系列经济数据都较为糟糕，基本面上难以支撑美元利用利空出尽的机会掀起一轮反弹。关于会后声明，笔者以为短期市场不一定会那么看重，即便声明强势，但中短期对美元可能依然无助，近期保尔森屡次发布巩固强势美元的表态，但仍未对美元带来提振。故笔者倾向阶段性疲软仍是美元运行的主基调。

黄金
周二国际现货金价以790.3美元开盘，最高上试792.2美元，最低下探779.1美元，报收781.7美元，较上个交易日下跌7.2美元，跌幅0.91％，日K线呈现一根继周一冲高回落后顺势回软的中阴线。

周二金价总体呈现单边回软走势。早间金价稍试792美元后即快速回落，9点时分金价即下探786美元下方，随后弱势横盘。午后金价进一步回落至782美元附近企稳。再至隔夜凌晨1点时分的亚、欧、美盘面，金价基本在782～784美元区间弱势横盘。美国初盘，金价曾快速下破780美元，但同样被快速拉起。纽约尾盘，受NYMEX近月国际原油期货进一步大幅回落影响，金价再度回软至781美元附近收盘。终盘形成一根强势回软的中阴线。

周二虽然美元延续疲软，但并未对金价构成相应提振，显示阶段性金价运行似乎与原油走势更为密切。美国油价周二暴跌四美元至每桶89.53美元，大大低于周一创纪录的93.80美元。由于一度中断的墨西哥石油供应预计将会恢复，周三公布的政府报告预计也将显示美国石油库存上升，因此市场出现获利回吐。期货市场预计将会降息25个基点，但是《华尔街日报》的一篇报道增加了对此的怀疑，从而稳定了美元并压低了大宗商品市场。与此同时，能源分析师纷纷预计美国能源情报署周三公布的周报将显示原油储备上升60万桶。石油输出国组织OPEC一直在抵制进口国的增产要求，声称油价高于90美元是因为政治和投机因素，而不是供给不足。美国投资银行高盛表示，由于寒冬到来、联储降息、成本上升和地缘政治危机等因素，油价可能会突破100美元。沙特国务大臣Abdullah Alireza周二表示，即使沙特阿拉伯的原油增产幅度超过计划，也可能无法帮助创纪录的油价回落，原定增产计划于11月1日起实施。记者询问沙特会否在12月初的石油输出国组织(OPEC)会议上同意进一步增产，对此Alireza回答道，“我不认为额外的增产会起到作用”。故从目前油市基本面来看，我们认为油价恐将延续强势，周一我们曾在技术面上分析油价在92美元附近会存在技术压力，该价位附近的技术压力如果再得充分消化后，油价理论上将冲上100美元，106美元附近存在较强的理论压力。基于如此，我们认为近期与油市高度关联的金市理应延续强势，周二金价的回软体现出较强的技术性超买修复走势。今日是10月的最后一个交易日，且隔夜美联储将公布市场利率决议，故日内金价呈现任何意外波动皆存在可能，但我们认为美元降息的靴子落地不会在金市激起太过意外的浪花。欲知更多内容及具体的黄金市场操作，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233。威尔鑫投资。欢迎申请成为威尔鑫资讯会员