关注纸黄金等理财产品 六千点下寻找稳健品种 
 
2007年11月5日 【青年报】 作者:王原

 
　　股市面临6000点大关压力，和股市相关的理财产品风险日益增加，尤其是11月、12月，传统上这个时节往往是国内银行、企业机构资金相对紧缺的季节，加上管理层对流动性的不断调控，市场整体调整压力愈加明显。同时，目前市场平均股价达到了16元-17元，市场的确需要时间来认可和消化，相当一段时间内的股价阵痛调整将不可避免。此时，我们如何寻找到可以获得收益、又尽可能规避风险的理财 
品种呢？

　　打新股理财的利润依然诱人

　　目前，市场管理层已经明确未来的发展重点是提高市场直接融资的比重，股改以前我国市场直接融资的比重仅为3%左右，股改之后这一比重明显提升，达到了20%左右，但是对比的是，在资本融资发达的市场，这一比重在50%以上。由此可以想象，市场的股票、债券等投资品种有望继续稳步的增长。

　　这一趋势下，只要国内一级市场的游戏规则没有根本的变化，新股申购的获利空间将依然充裕，打新股之类的理财产品依然会风头十足。本月，某银行最新推出的打新股理财产品，预期收益率达到5%-15%区间，且是2年期产品。对于这样的理财预期收益率，和当月最新推出的其他品种理财产品相比，具有明显的优势。但是值得注意的是，这款产品投资期长达2年，其间一旦同期利率上涨，引发的机会成本将增加。这一点是投资者需要考虑的。

　　此外，投资打新股之类的理财产品，还需要仔细的阅读合同协议，注意收取的手续费比例等情况，还需要了解产品收益达到一定水平之后，银行等机构的分成比例会是多少，如果分成比例过高则最后的实际收益将会降低。同时，该产品委托的投资理财顾问或机构，也是需要清楚了解的，尤其是该投资顾问以往的投资业绩情况如何，投资同类产品的收益如何，以及其对目前市场的判断，操作思路等，均可以进行了解，比较后再审慎决定自己的投资方案。

　　挂钩看空美元、看空美国房产产品的投资机会

　　国内股市的风险日益增大，国际股市同样处于上涨的高位，此时我们不妨把视野投向海外的另一些投资市场，尤其是处于动荡中的美国房地产市场，关注一些挂钩看空美国房地产市场、挂钩看空美元的投资理财机会。

　　对于美国房地产市场走势的判断，日前有位权威人士发表了自己的看法。香港金管局总裁任志刚发表观点分析指出，“美国次级按揭的拖欠比率急升，引致欧美货币市场备受重大压力及信贷收紧。与此同时，信贷紧张有可能令美国经济增长减慢，使物业价格进一步受压。由于美国家庭储蓄率偏低，加上住宅按揭贷款的按揭成数偏高，次级按揭以至规模更为庞大的一般按揭市场的拖欠比率，都有可能上升。美国出现经济衰退的可能性不能排除。”他预测认为，美国的浮息按揭贷款拖欠比率，在明年会进一步上升。

　　同时据媒体报道消息，美联储宣布降息25个基点的第二天、美国当地时间11月1日，该机构再次宣布向银行系统总共注入410亿美元的临时资金，注资规模为2001年9月以来单日最大规模，大于8月份次贷危机时注资380亿美元的水平，也超过9·11袭击后的注资规模。这些最新的观点和最新的信息显示了，美国房地产市场走向疲弱的可能性概率在增加。

　　“从2002年开始，美国房价每年增幅超过10%，伴随而来的是，CPI逐渐走高。随后美联储从2005年6月开始持续小幅加息17次，将其基准利率由1%上调到5.25%。这使不少中低收入的按揭购房者无力支付贷款本息。”据业内人士分析指出，“2007年4月美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融申请破产保护，使得美国房地产市场的危机公开爆发。因此，目前阶段看空美国房地产、看空美元等类型的挂钩理财产品，获利的可能性还是较大。”

　　金价步入投机阶段适当组合规避风险

　　目前国际金价虽然在790美元-800美元区域狂舞，但是业内专业人士认为，目前金价已经步入投机阶段，需要注意其中的巨大风险，进行适当组合投资来避险。

　　威尔鑫分析师杨易君认为，“黄金现货市场暂时没有阶段性下跌的迹象，但是期货市场开始显现出逢高减持多头的痕迹。停止推升金价的意愿。目前金市也同样处在关联市场伴奏下的投机性逼空阶段，金市随时可能面临中期技术性调整的下跌风险。稳健而成熟的投资者应该选择在金价的进一步上行中逐步兑现获利，警惕在最疯狂的多头阶段，成为对冲基金等的羔羊。”

　　他分析指出，国际市场的对冲基金通过疯狂地推升油价，来强烈拨弄着各官方基于通胀忧虑的神经，进一步引发市场基于通胀忧虑，而追捧黄金，达到推升金价的目的。据测算，这些基金们早在2006年9月就开始了战略性建仓的目的，特别是现货市场的建仓，平均现货成本在640美元左右，目前已经获利颇丰。

　　目前阶段，理财人士建议说，如果是个人投资，最适合的选择还是“纸黄金”业务，除了投资门槛低，不需要大量的资金投入之外，“纸黄金”的投资全过程较为简单，不发生实金提取和交收的清算交割行为，相对而言简单便利，而且获利空间也不错。同时，目前阶段，不妨适当组合一些挂钩黄金期货走势的理财产品，适当地规避风险。至于一般投资者而言，如果对期货理解不充分，参与黄金期货的风险还是较高，通常并不建议投资。