一周暴跌25%白银成“白赢”

2011-05-09 　来源: 【扬州晚报】(扬州)

【编者按】

在“五一”之前，很多投资者都在讨论，白银走势看好，是一个很好的投资品种。然而“五一”期间风云突变，国际白银价格几天内跌幅超过20%。

为何国际白银持续暴跌？国际市场广为流传的白银做空阴谋论此时再度成为投资者议论的焦点。那么，白银会走向何方？今后还能继续投资白银吗？

【暴跌反思】

价格已非供求关系主导

在此轮白银连续狂涨中，已有不少业内人士警告炒作太凶，泡沫太多，但投资市场还是随着银价飙升而迅速扩容，此次几乎无征兆的暴跌，应该给投资者敲响警钟，引起反思。

反思一： 为何暴跌？

面对此轮暴跌，各方有不同的说法。

莫尼塔分析师赵延鸿博士则称，白银此番调整其实是可以预见的，这可以从三个方面来比较说明。首先是此次白银大涨以来，最高价格已接近50美元/盎司，这已经接近1980年的白银历史纪录，在历史关口面前，一般不会轻易迈过。

第二，今年以来白银价格升幅明显高于黄金，以白银近期最高点计算，黄金与白银的比值达到30/1，而统计近几年的数据显示，黄金与白银的比值大约为66/1，虽然1980年白银暴涨时的比值最高达17/1，但那只是短暂的，随后几十年的时间里，比值都在60/1左右。

第三，“五一”期间，“本·拉登之死”使避险情绪降低，白银价格的跳水表演拉开了序幕。

反思二： 投机炒作结果？

回顾最近出现的三次金银比值大幅波动情况，最近一次是2008年7月到2008年10月，金价与银价的比值由51蹿到84，黄金相对白银“变贵”，究其原因，是全球金融危机爆发，经济大幅下滑，白银的工业需求大幅萎缩，致使银价下跌44.46%，而黄金同期仅下跌了11.86%；

2003年5月到2006年4月，则是全球经济活动非常活跃，大宗商品价格普涨，白银上涨185.32%，而同期黄金上涨65.66%；

爆发于1997年的亚洲金融危机，则是当时大量海外资本涌入美国避险，美元大幅攀升，金价受制，而白银在经济增长中价格却上涨69.56%。

高赛尔贵金属高级分析师龚山强认为，白银的涨跌还是非常显著地受经济活动的扩张和收缩的影响，而黄金受此类影响较弱，更多反映了保值抗通胀的属性。

由此来看，国际白银的走势更多还是和全球经济的复苏稳定性相关。赵延鸿指出，其实从今年初和现在的白银暴跌来看，白银的供需基本面并没有出现太大的变化，主要是投机资金在期货市场的炒作狂欢引领着白银价格的大幅变动。

【市况回顾】

5月首周暴跌25%

高台跳水、连续跌停。进入5月，国际贵金属市场风云突变，白银价格一改前期牛气冲天、连创新高的局面，转而暴跌不止，短短一周内，已经下跌了25%以上。

近一年来，白银堪称全球投资界的“黑马”，涨幅远远超过“老大哥”黄金，银价在一年间翻了一倍半以上，国内白银价格已从每公斤不到4000元暴涨至上万元。尤其在4月，短短一月间，白银从每公斤7970元暴涨至10788元，狂涨了35%以上。

但进入5月，白银突然掉头向下，出现了暴跌行情，国内交易所白银更出现了连日封住跌停板的单边行情。5月首周国内白银收盘价为每公斤7914元，比上周收盘价10562元大跌了2648元，跌幅超过25%，几乎回到了4月初的水平。

为了应对暴跌风险，上海黄金交易所连日来陆续提高了白银Ag（T＋D）合约的延期补偿费率、保证金比例和涨跌停板比例。

【理财情报】

首只黄金基金

募集27亿

6个月后将向深交所申请上市

新华社电 首只主动型黄金基金近日结束募集，并获得近27亿元的首募成绩。公告显示，易方达黄金主题基金首募规模接近27亿元。这只基金在合同生效6个月后，将向深圳证券交易所申请上市，并由此成为内地市场首只上市黄金基金。

据悉，易方达黄金基金在设计上充分考虑到黄金价格具有的“长牛长熊”特点，在跟踪金价的基础上还具备可进可退、仓位灵活、主动选股等优势。

值得注意的是，近期恰逢国际市场金价冲高回落，国内市场贵金属价格也出现大幅下挫。易方达基金专家表示，黄金基金不应被视为短期获取高收益的理财品种，而应将其作为抵御通胀及家庭资产配置的重要品种之一。

【后市分析】

短期暴跌不改白银牛市

30美元/盎司会有强劲支撑

经过短期如此猛跌，白银的基本面究竟处于怎样的状态，后期白银价格走势又将何去何从呢？

白银需求稳定增长

就全球范围看，白银需求主要分为四个部分：一是工业用途占比48%，其次是首饰占比22%，摄影材料和钱币奖章占比11%，银币占比8%。总体而言，工业及实物需求占比70%以上，单纯的投资需求不足20%。

白银在许多新的工业领域的使用量将大幅增加，例如催化剂、食品包装、超导体和超导电容、卫生和医药领域、电池等。GFMS金属咨询公司预测，2015年白银在这些方面的使用量总和是2010年的4倍以上。

从国内白银供需分析，2008年国内白银总消费量为4500吨，2009年为5000吨，预计中国2010年国内白银需求量为7000吨左右。

另一方面，此前市场寻求避险通常都是在美元、黄金上做文章，但随着美元的疲软、黄金的高昂价格，避险资金开始进入白银市场，由于其低廉的价格，大众均可进入该市场，导致了白银前期的大幅上涨。

短期下跌不改长期走势

虽然银价在短期内出现暴跌，但到目前为止，全球通胀形势依然严峻，换句话说，支撑白银价格上涨的基本因素并未改变。

另一方面，新兴市场在继续购买黄金，墨西哥最近才购入近100吨黄金。龚山强认为，这证明贵金属并未失去其价值。短线上，恐慌情绪严重，继续回调的可能性也非常高，预计在30美元/盎司左右会有比较强劲的支撑。

此外，威尔鑫黄金首席分析师杨易君告诉记者，前期银价基本是投机性上涨，上涨后肯定会出现投机性获利兑现的一个修正，目前来看这一过程已经开始。

杨易君认为，目前全球宏观环境没有改变，这一宏观环境主要建立于货币宽松的基础上。这就注定了黄金、白银牛市根基没有动摇，但这个牛市的根基不能理解为可以无限制投机性上涨。因此本波下跌就是对过度投机的修正，当价格修正到符合投资的主线时，投资者完全可以再次买入白银。

本报综合