威尔鑫点金：08金市开门红，两周收益超90％

2008年1月4日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

本周国际现货金价以840.2美元开盘，最高上试869.05美元，最低下探829.8美元，截至周五午盘时分报收865美元，较上个交易周上涨26美元，涨幅3.1％，周K线呈现一根刷新历史新高的中长阳线。

尽管07年末与08年初的圣诞、新年假日令市场交投清淡，但金市多头却犹如驾驶一叶轻舟，使金价轻轻越过万重山，达到创纪录的历史新高。曾经在80年1月创下的28年历史峰顶850美元，如今已成为金市多头脚下的基石。随着金价的突破，以及美元疲软及油价走强为多头继续输血，金市作多的热情将进一步燃烧，在“众人拾柴火焰高”的效应下，金价将不断刷新历史。但目前金市已不再是假日氛围中一叶速进的轻舟，而是一艘满载的航母，途中会有投资者不断地上船与下船，进而引发金价可能日益剧烈地波动，但这不会改变金市航母的多头航向。

美元的疲软令金市多头挺直了作多黄金的腰板。目前来看，美元陷入新一轮颓势的可能正进一步加大，这有助于继续推升以美元标的的国际金价。除了美国房市是一块美国经济明显的脓疮，本周公布的ISM 12月份制造业指数也令市场感到非常意外的失望，该指数为降至47.7，为2003年4月来最低，是连续第六个月出现下滑。该指数低于50表明制造业萎缩，示意美国经济正进入全面的颓势。此外，次贷危机的忧虑亦进一步加重，使得市场预期美联储还将多次降息以刺激疲软的美国经济，目前利率期货市场显示2月降息一码的几率为100％，进而使得美元可能进一步承压，金市则必获对应提振。

此外，近期金融市场议论最多的是100美元以后的高油价将为整个世界经济带来怎样恶劣的影响。本周国际油价已两度上试100美元，目前油市投机性多头仍虎视眈眈于99美元上方蓄势，相应100美元必将随后成为油市多头脚下的历史。本周美国能源情报署公布的报告显示，这个世界最大的能源消费国的原油库存上周下降了400万桶，创下了三年来的新低。该消息导致油价于周四短暂攀升到100美元以上。布什总统在接受路透采访时表达了对油价达100美元的关注，但是他声称目前还不到使用该国紧急原油储备的时机。“战略石油储备用于紧急状态、恐怖袭击和大规模混乱时期，”布什说道。故目前油价在全球库存较低，以及产能瓶颈的综合作用下，必将如投机资金所愿维持升势。国际石油输出国组织（OPEC）明确表态，对高油价无能为力。目前市场已露基于油价高企的通胀忧虑与通胀事实，黄金因其抗通胀的避险属性，必将为此受到避险资金的进一步追捧。

从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至12月24日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由12月18日当周的495001手增加22019手至517020手。基金对应的净多头寸由170273手增加14102手至184375手，金价对应上涨约10美元（或1.2％）。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析，截至12月24日当周，商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由12月18日当周的432047手增加20544手至452591手，净空持仓由209607手增加11924手至221531手。从持仓信息我们可以发现，虽对应当周金价仅仅上涨约10美元，但基金却进一步大幅增仓，示意对后市存在较乐观的预期。威尔鑫基于金市资金流向的推断，本轮金市的上行将是由现货市场来引领推动，我们在随后一段时间可能很难看到基金会再将净多头寸增至21万手上方，即基金可能会在金价的进一步刷新历史上行中逐步兑现多头获利。

从短期技术面来看，金价已体现出较为明显的短期超买信号，使得短期金价的运行可能出现难以预期的随机性波动，或进一步加速上行，或出现短期获利兑现的回档。这对参与保证金交易的投资者而言提出了更高的资金管理要求。而对于银行纸黄金、投资性金条、实物金等100％资金参与者而言，维持阶段性牛市思维应该是正确的，继续买进不会是阶段性的错误。

黄金期货下周三即将推出，伴随火热的金市，黄金期货必将受到投资者的高度关注，以我们威尔鑫资讯会员近2周的操作为例。在12月20日之前，会员们基本是轻仓持有多头，12月20日开始了果断作多的计划，当日建议会员在795美元买进4成仓位（我们当时的满仓定义为5万人民币/100盎司），即如果会员期初投资100万人民币，那么当日建议在795美元买进了800盎司。

当金价回升至810美元附近时，我们的多头持仓建议已增至8成。我们假设我们的会员增仓价位为810美元（实质增仓价位更低），金价810美元时的客户权益为约109万，满仓可以买进22手（2200盎司），八成仓位即应该维持17手的持仓，即在原来8手的基础上进一步增加9手，使得总持仓达到了17手（1手＝100盎司）。

当金价进一步上行至835美元附近时，我们建议会员继续增仓至以825美元计价的满仓，或以835美元计算的8成仓位。金价835美元时的客户权益为141万左右（人民币兑美元的汇率假设为7.5，此时的满仓定义为5.5万人民币/100盎司），满仓应该为26手，8成仓位为21手。由于原有持仓17手，故会员在835美元可以进一步增仓4手，使得总持仓到达了21手（实际的增仓价位是829～832美元）。

当金价进一步上行至855美元附近时，我们建议会员继续增仓至以840美元计算的满仓，或855美元计算的8成仓位。金价855美元时的客户权益约为172.4万人民币（即客户浮动盈利96500美元），此刻满仓应为32手，8成仓位应为25手，即会员在原有21手的基础上可以进一步在855美元增仓4手。

目前金价已高到865美元，会员波段持仓25手，以865美元计算的实际客户权益为191.125万（客户盈利121500美元），即相对于12月20日期初的100万人民币，两周盈利超过了90％，这就是我们大部分威尔鑫资讯会员这两周的黄金投资收益战绩，实际上不少会员实现了资金翻倍。这看起来比当前的股市更具吸引力。

而实际上期货市场中赚钱更难，一般投资者相较于证券市场的赔钱更为惨烈。故虽黄金期货在下周三即将开锣，但笔者提醒涉市未深的投资者切忌冲动，或许你更需做好更多的先期工作，特别是期货市场的资金管理经验尤为重要，它的重要程度甚至超过了对市场方向的判断。初涉市场的投资者也可选取一些资深分析人士作为学习对象或遨游金市的领航人，国内有关黄金投资方面学习的书籍不多，这不失为更快熟悉市场的一种捷径。

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