炒金仍需关注国际价格

 2008年01月11日  【每日新报】

　　新报讯【记者 王婷】黄金期货的推出，使炒金的市民又增加了一个投资渠道，但黄金期货投资的风险也已显现出来。那么上海期货交易所的期金报价与上海黄金交易所的报价有什么关系？黄金期货的推出，又会对市民投资“纸黄金”有什么影响呢？
　　据了解，昨天黄金期货主力0806合约开盘价222.50元/克，报收于215.12元/克。其他合约也出现了相似幅度的下降。

　　1月9日国内黄金期货交易首日，期货合约收盘价格比开盘时下降了不少，而当日上海金交所的黄金收盘价则出现大幅上涨，这两种价格之间有什么关系呢？

　　威尔鑫投资研究中心人士表示，国内黄金期货价格和上海黄金交易所的黄金报价都分别与国际市场中类似交易品种的报价接轨。1月9日黄金期货合约收盘价格下跌，主要是因为开盘价定得太高了。市民到银行办理的“纸黄金”业务，其报价基本都是来自国际市场，其中的人民币报价也是按照美元汇率折算过来的。市民炒“纸黄金”，更主要的还应参考国际市场的报价。

　　也有业内人士指出，目前，国内黄金价格主要跟随国际市场波动，而国际金价并不能客观反映国内市场的供需关系。被动跟随国际金价的波动，也加大了国内黄金企业的经营风险。国内黄金期货的推出，有助于反映国内市场供需的黄金价格形成机制，对国内黄金企业来说，是一大利好。

　　资产管理要求高

　　国泰君安期货天津营业部人士告诉记者，过去两天里从事黄金期货的投资者盈亏都有。有些成熟的投资者没有追涨，而另一些刚参与期货投资的市民则不分价格一概买入。昨天黄金期货开盘价格略有下降，上午行情比较平稳，下午则出现了比较明显的下跌。这说明投资者已经逐渐冷静下来。但如果明天还继续下跌，一部分投资者就需要追加保证金了。

　　威尔鑫投资研究中心人士指出，黄金期货本身的主要功能是套期保值和价格发现。套期保值主要用于产金商锁定企业产金利润，或用金商锁定用金成本。黄金期货的价格发现功能则是对现货金价未来走势的预期。但目前一般投资者更多看到的是黄金期货的投机功能，希望利用期货的资金杠杆规则获得巨大的投机收益。期货市场风险与机遇皆远胜于股市，没有期市“游泳”经验的投资者在“下水”前要思量三分。

　　资金管理在期货市场中比在证券市场中要求更高。在股市中，选好一只股票可以满仓长期持有，8年10年皆不成问题。但在黄金期货市场中却不能这样，由于采用保证金制，透支的这部分钱是不允许作为本金亏损的。这需要投资者对黄金的价格保持比对股价更高的敏感性。此外，期货的仓位控制也相当重要，这在某种程度上甚至比判断金价方向更重要。

　　止损十分重要

　　黄金期货市场中的止损同样十分重要。但止损的设置却不能千篇一律，要根据不同的市场阶段灵活设置止损价位。止损设置得当，可使得投资者“留得青山在不怕没柴烧”；不当的止损则可能形成“精确”的反向操作，10次操作可能9次触及止损点，形成的累积亏损也会不小。

　　除了资金管理与必要的操作技巧之外，投资者还需懂得分析金价的运行机制，以更好地把握金价的运行方向。影响金价的基本因素有国际经济、金融、美元走势、原油走势、地缘政治因素、各国央行的黄金政策、全球产金与用金的供需平衡等。通常情况下，美元走势对金价的影响最为直接、明显和宏观，它们大多情况下是一种反向的运行关系。原油走势对金价的影响往往通过通胀效应来传递，存在较高正相关联。国际经济、金融方面则主要关注美国。