從上述市場描述中可以看出，本周截至週五午盤，僅有黃金和美元維持一定漲幅，其餘風險市場均遭大幅打壓。周內主要波動幅度來自於週二和週四，市場大起大落，且週五依然存在劇烈波動的變數。 

　　為何斷定本周金價將在1680美元附近遭遇強阻，進而可能引發調整？下麵我們將從基本面，對沖基金資金動向，市場行為，以及技術面進行全面分析。 

 

　　從基本面來看，筆者近期一直強調，投資者切忌對美債危機入戲太深。美債危機是美國政府、美聯儲、評級機構等自導自演的一簇好萊塢政治大戲。演這簇戲的目的有多種：1）、告訴全球美國對歐債危機愛莫能助，因自身債務麻煩不斷，希望全球不要對“老大”的無德進行譴責；2）、美國不僅經濟復蘇步履凝重，且還有債務危機，皆有助於兩者脫離困境的舉措就是有朝一日美聯儲可能再度大規模發行貨幣購買美國債券等，即QE3。故如果未來推出QE3，希望全球能理解，美國需要QE治病，儘管QE3對全球而言是一劑惡化通脹的毒藥。此外，讓美國可以偷笑的是：美國通脹形勢控制得非常好，即美國對QE3的通脹排毒能力可謂冠絕全球。3）、展示美國化解美債危機的能力，美國兩黨自己協商就能搞定。再看歐元區成員國債務危機，哪個國家的債務危機不是牽一發而動全身，歐元信用豈能與美元抗衡。故如果美國再度通過QE3釋放貨幣，你們豈能不接納！ 

 

　　美國參議院當地時間週二以74對26的票數通過上調債務上限及減赤議案，並送交奧巴馬總統簽署以正式生效。至此，通過美債危機題材支撐的市場波動應該暫告段落，市場存在折回修正的很大可能，對應的黃金市場亦然。近期歐債、美債危機成為支撐金價牛市的主線，特別是歐債危機。當歐債危機與美債危機暫時得以安全渡過之後，我們不應對該題材的支撐抱過多順勢幻想。儘管就中期而言，歐債與美元危機或有反復，這理應構成黃金中長期支撐，但不能無視短期金價可能折回修正的風險。就歐債問題而言，希臘問題暫時止痛，但距離根治目標的任務非常遙遠。此外，歐元區其他不少國家，比如葡萄牙、義大利、西班牙、愛爾蘭等還存在爆發債務危機的隱憂。美債方面，儘管在8月2日兩黨達成妥協調整債務上限，這完全符合筆者意料，且也符合筆者認為方案將偏向共和黨方案的判斷。為何？因為共和黨方案更符合美國民意，沒人喜歡政府通過上調稅率來增加財政收入。儘管共和黨在這次交鋒中取得勝利，但不難看出，偏向共和黨的方案有很多弊端，共和黨希望加大撙節措施來改善債務，且著力於短期調整債務上限，此方案與美國貨幣政策走向有矛盾。由於目前美國經濟復蘇步履疲軟，存在維持超寬鬆貨幣政策，甚至存在通過QE3進一步釋放貨幣刺激經濟的可能，這與共和黨希望加大撙節力度的觀點矛盾。故儘管美國兩黨在8月2日達成了妥協，但就中期而言，可能在後續方案上還有紛爭，這或令美債在一段時間後再陷危機。故就中期而言，歐債與美債危機對黃金的避險提振都難言終結。 

 

　　5月初，在美國宣佈與國際能源署聯合釋放庫存干預原油價格之後，油價大幅回落，NYMEX原油價格從114美元附近大幅下跌至86美元附近，跌幅約25％。從週四盤口觀察，所有風險市場都受到進一步打壓，大宗商品、歐美股市等。為何？打壓油價的目的是抑制全球通脹；打壓大宗商品市場是即抑制通脹又著力於抑制投機，盡可能擠出些美國QE1和QE2後的市場泡沫；打壓歐美股市則主要是希望擠出些前兩輪QE形成的泡沫。做這些工作的最終目的是為QE3營造環境與騰出空間。一旦QE3開始，新一輪通脹與投機將再度來襲，我們認為這不可避免。故維持對黃金中長期牛市的觀點，但短期而言，由於歐債與美債危機暫獲安全渡過，故我們要警惕短期金價可能折回修正的風險，投資者切忌追漲作多。上述為當前市場的基本面簡析。 

 

　　從資金流向來看，我們認為無論美元市場還是黃金市場都應該警惕短期出現折回的情況，我們在7月30日的內部報告中給予了高度肯定的警示。從美元市場來看，上周對沖基金在美元期貨市場的多空分歧很大，多空競相加大持倉，使得基金雙向總持倉激增至筆者有數據統計以來的11年最大值，多空力量平分秋色，多頭力量稍大，即多空分歧到達了歷史極限。但觀察對應的美元波動，並未出現明顯漲跌。從上述對沖基金的資金流向分析我們可以看出，多空雙方肯定有一方的能量已基本達到極限，隨後將因一方的潰敗形成一個至少有一定持續性的上漲或下跌行情。而從美債安然渡過危機的基本面環境來看，美元多頭可能勝出，即美元可能迎來一輪局部漲勢。 

 

　　如果美元局部上行，在避險概念短期消退之後，我們還希望美元與黃金出現避險情緒支撐的共同上行嗎？顯然過於樂觀了些，故我們應該警惕美元走強可能對應壓制黃金，儘管目前體現並不明顯。但是，我們認為美元即便出現上行，也是短期行情。中期美債危機或存反復，以及美國可能QE3的預期將封殺美元大幅回升的空間，故逢美元反彈到一定空間，將是投資者再度介入商品與黃金市場的時候，特別是黃金市場。 

 

　　而對沖基金在黃金市場的咦鲃訖C更為本周黃金市場給出警示。筆者在7月30日內部報告中分析，從對沖基金場內外資金動向來看，金價在未來一周的慣性上漲過程中將遭遇極強阻力，只是筆者不能斷定這個慣性上漲的高度是在1630～1650美元區間，還是在1670到1680美元附近，但1680美元附近會構成未來一周的極限阻力。為何？從上周對沖基金在黃金市場場內外資金動向來看，上周金價的上漲動力幾乎完全來自於基金空頭的止損或爆倉推動，反觀我們統計的主力基金多頭在場內外操作，沒有主動增倉意願。這意味著上周金價的上漲完全是基金或機構空頭止損或爆倉的被動上漲，多頭主力已經不認可當前價位是可以繼續增倉或建倉的安全價位。故本周金價進一步大幅上漲將促使更大量的基金、機構空頭止損或爆倉，而多頭主力不僅不會增持多頭，反而會釋放多頭給觸及止損或爆倉的基金空頭。歷經階段性被動上漲的過程之後，金價豈能沒有調整的隱憂。只是我們不能確定本周金價是在1650美元附近，還是在1680美元附近遭遇強阻力。但隨後我們通過技術手段判斷1680美元附近是極限阻力，見梢後技術分析。 

 

　　從市場行為來看，上周及本周初都曾出現金價的異動，這不能不讓我們對此高度警惕。7月25日（上周一），因美國兩黨週末不能就債務上限調整達成妥協，金價於上周一亞洲早市開盤就大幅跳漲，給予投資者關於美債危機對市場影響強烈的印象，為本週二的市場操作設伏。此後市場會認為，如果美國出現債務違約，金價必然進一步大幅上行。但主力最希望給市場灌輸的是，如果美國債務危機安全渡過，避險情緒的消退將令金價大幅下跌，相信投資者（也包括筆者都曾這樣認為）。此乃7月25日市場異動給投資者灌輸的認識之一。 

 

　　本週一（8月1日）市場再現異曲同工的異動。受美國兩黨週末就上調債務上限已基本達成妥協的影響，週一金價開盤激挫20美元，從1627美元激挫至1607美元附近。再度形成上周一市場異動對投資者灌輸認知的強化：即如果美國安全渡過債務危機，那麼金價必將大幅下跌，看看本週一的金市表現吧。對於這種受週末消息面影響的大幅跳空異動，筆者梳理了近10年發生的情況，發現至少當天無一例外是假相，金價的激挫將構成極好的至少短線買進機會，當日美盤必將出現大幅走強過程。筆者在8月1日早間內部報告進行了舉例，並在8月2日的評論中引用舉例。例1：如2008年9月29日，針對當時金融危機，美國推出拯救計畫：美國國會共和黨參議員格雷格08年9月28日(周日)宣佈，國會兩黨已就布希政府提出的7000億美元的金融救助方案細節達成一致，國會眾議院可能於29日就最終方案進行投票表決。這促使黃金避險情緒受到打壓，早間跳空下行，但歐洲初盤後金價再度走強，日內大幅收高；例2：再如2010年5月10日，週末（10年5月8、9日）歐盟達成1萬億美元唤y救助計畫，為當時基於歐元區債務危機憂慮的市場暫時止痛。使得週一（10年5月10日）避險情緒遭到打壓，金價早間跳空低開，但在北京時間16點後的歐洲初盤探底回升，隨後兩日金價進一步大幅上行後見頂。例3：再如2011年5月2日，美總統聲明，證實美國方面已找到本-拉登屍體的消息，本拉登在巴基斯坦伊斯蘭堡外的住所中被擊斃。一致以來，本拉登領導的基地組織成為西方國家的安全隱患，也強烈影響著中東地緣政治變革。本拉登死亡的消息是對基於黃金、白銀基於地緣政治避險需求的極大打擊，這是造成週一（5月2日）亞洲早市金銀價格大幅急挫的重要因素。但金價僅在當日北京時間11點左右的亞洲市場即企穩回升，美國開盤後進一步大幅回升。故這種消息面的刺激，往往當天就會出現大幅修正，故我們認為8月1日金價早間受兩黨可能妥協的激挫，至少是短線極佳買進機會。 

 

　　在金市歷經上周一（7月25日）激漲和本週一（8月1日）激挫的異動之後，投資大眾肯定會一致認為，如果8月2日美國兩黨如期達成一致上調債務上限，避險情緒的消退將令金價大幅下跌。而從奧巴馬吹出的消息面風聲來看，兩黨幾乎鐵定達成調整債務上限的妥協，故週二金價出現大幅下跌的可能極大。而在實際的市場咝兄校�共識的觀點往往錯誤，故週二奇異的情況出現了：金價在亞洲早市開盤後即緩緩上行，全天幾乎沒有明顯回蕩，金價在美國開盤前即再創新高的至1632美元上方。此時，有經驗的投資者應該警覺：主力為何這樣傻？明知隔夜淩晨美國兩黨將達成調整債務上限方案，為何強推金價？如果你對此沒有絲毫警覺，那只能說明傻的是你——主力利用了市場慣性思維，進行了最強的逼空，週二金價不僅不跌，反而大幅上漲超過40美元，形成自10年11月5日以來最大單日漲幅。 

 

　　此外，週二隔夜淩晨3點倫敦収市後的電子盤再顯異動：金價在淩晨3～4點的清淡交投中激揚15美元。多頭主力利用清淡交投，四兩撥千斤的逼空手段非常明顯，空頭紛紛止損或爆倉，而多頭主力並不需要多少能量就能推動空頭的爆倉自動持續，金價不斷被動上行。這種手法的出現也意味著多頭主力不希望階段性金價的漲勢還能縱深。週三的金市同樣體現出很強的主力操縱手法：金價週三亞洲早盤下探1652美元附近後再度走高，歐洲初盤（亞洲尾盤）即上行至1673美元附近，即整個亞洲盤面，金價從最低到最高上漲了20美元。此時的空頭徹底“懵”了——這市場咋了，美債危機結束了，金價還加速上行，看來1700、1800、2000都不是什麼問題，毫無依據的盲目樂觀開始急速膨脹，分析師也大膽起來看漲2000。“富有激情”的投資者開始或繼續戰略作多，而比較有意思的是，金價在週三美盤沒有進一步上行。此時基金主力多頭不斷將籌碼讓給激情的多頭與空頭止損爆倉者。 

 

　　週四金價還有異常嗎？當然有，週三亞洲盤面的咦魇址ㄔ俣葟倪L四的歐洲初盤開始複製。更多的投資者感受的機會，而不是風險的降臨。針對此情，筆者在週四歐洲初盤的內部報告中這樣分析到：“如果週四金價是一個應該持穩的漲勢，參考歷史組合咝刑蒯纾�金價發動漲勢的時間點最好應在北京時間23點後。因為在一個強阻區域內，23點後啟動的漲勢，空頭基本沒有日內還手的時間，這樣的漲勢通常容易企穩。而如果在強阻區域漲勢啟動過早，那麼進入美盤中後段，空頭有充分的反擊發力時間。如果終盤遭遇空頭阻擊，那麼可能產生相對明顯的K線頂部標誌，進而誘發見頂可能。我們認為金價可能在隔夜淩晨1點前出現大幅回落。基於如此盤口分析，再結合我們隨後將進一步給出的1680美元有強阻的技術分析，我們建議客戶在1680美元紛紛做空。隔夜零點，當金價最低下探1660美元附近時，筆者判斷日內梢後金價還有重挫。如國際現貨金價60分鐘K線圖示：

 

　　由於週二隔夜金價在淩晨3點開始加速逼空起點在1643美元，且鑒於小時圖上的120均線支撐當時處於1638美元，故筆者判斷隨後金價可能虛穿1640美元後迎來強勁反彈，故在1640美元附近建議客戶掛單多頭平倉，並反手倉位倍增的作多。由於金價下破了週三與週四在1660美元附近支撐線L，筆者認為金價在見底1640美元後將快速反抽L線，故建議1640美元倉位倍增的多頭在1655美元兌現獲利，並反手在1657美元再度大幅回補空頭，因我們認為隨後金價還會大幅回落。整個週四金價的波動細節與我們的判斷高度一致，且鑒於操作倉位較重，國際市場客戶倉位更重，故此也帶來了巨大獲利，國內市場會員在昨晚的金價波動中獲利40％，國際市場客戶在昨日金價波動中獲利超過100％。那麼如何判斷1680美元存在金價進一步上行的強阻力呢？ 

 

　　技術面上，如金價日、周K線圖示：

　　關於金價在1680美元附近存在強阻力，我們早在7月29日報告中進行過圖表解析。如金價日線圖示，H1H2為金價1月見底1308美元後形成精確中期上行通道，我們必須警惕金價觸及軌道線H2線時可能形成的技術強阻力。此外，就1308～1577.05美元第一上行階段做波段分析，我們必須留意該波段向上的138.2％黃金分割線帶來的市場強壓，理論壓力為1679.83。該水準強壓與軌道線H2的交點，不僅決定了1680美元存在強阻力，且還給出了金價到達該強阻力的時間點。週四金價上行至1682美元附近，剛好觸及該焦點。 

 

　　再如金價周K線圖示，L1L2為金價08年金融危機見底681.45美元後形成的標準上升通道，L1為趨勢線，L2為軌道線。本周金價與L2線的交點在1670美元略上，即就周線角度而言，本周金價觸及1670美元上方，我們就應該高度警惕市場風險可能來臨。此外，威爾鑫周線交易系統信號也給出了本周金價可能沖高遇強阻的警示信號，再結合基本面和資金流向的分析判斷等多因素分析，我們認為1680美元的強阻區域可以轉空。 

 

　　再度回到日線，短期後市金價會否擊穿H2線壓力進一步向上，在1743美元附近尋找更強阻力及目標來。從週四盤口來看，金價相對於銀價、油價、大宗商品金屬、歐美股市而言最為抗跌，故如果近幾日金價沒有進一步下穿1620美元，似乎存在逆轉上行的可能。但我們卻找不到多少理由來支持這樣的判斷。週五市場是一個容易產生意外變數的時點，投資者需保持警惕。