投资因素带动黄金消费升温

　　元旦至春节前后，惯常是黄金消费的旺季。今年也不例外。与以往不同的是，鼠年的春节，国际黄金价格已飙升至900美元／盎司的高位，而黄金消费却出现了越涨越买的“追涨”格局。随着“奥运年”的气息越来越浓，业内对整个2008年的黄金消费都看高一线。

　　金饰销量春节飙升

　　对于黄金珠宝首饰企业来说，刚刚过去的2007年真是一个“肥年”。股市与楼市双双走旺，带来明显的财富效应，并推动整个奢侈品产业向好，黄金珠宝的消费更首当其冲。国家统计局的数据显示，去年前三季，金银珠宝的零售总额增长高达41．5％。

　　体现在个别企业身上，这种“肥年效应”更加明显。在全国各地设有169家品牌零售店的香港恒丰金业，在去年圣诞节到春节假期这段时间里，内地的销售额飙升100％，创公司销售业务的历史新高；香港的销售额也上升了30％。集团行政总裁伍绮媚表示，尽管当前金价不断创新高，但是并没有影响市民过年买金饰的意愿，鼠年新年出现的良好开局更坚定了恒丰金业大力开拓内地市场的战略规划。

　　华强北一家金店的销售人员告诉记者，逢年过节总是金银首饰的销售旺季，“一般来深圳过年的内地客人总会来金店逛逛，买条项链手链什么的，毕竟深圳的黄金加工业在全国是最大的，花色品种更齐全，款式也比较新潮时尚，价格更有弹性，打起折来会比内地便宜。这两年股市好，客户出手也会比较大方。”

　　金价上涨带动投资热

　　值得注意的是，通常情况下，物价的快速上涨往往会抑制人们的消费欲望，而这一轮的黄金消费热是出现在金价不断攀升大背景下的“量价齐升”。

　　中国黄金协会的信息显示，今年1月，在国际金价持续上升的情况下，各地金饰价格在年初都再现了明显调整，像北京的金饰价格1月4日，足金饰品、千足金饰品已上涨到229元／克和245元／克。厦门市统计局最新发布的数据显示，2007年，由于国际黄金价格的大幅上涨，厦门市民的买金热情也节节攀升，金银珠宝类商品的零售额同比增长48％，而汽车等其他奢侈品的消费则受到抑制，出现明显下降。

　　恒丰金业的伍绮媚分析认为，消费者在黄金饰品上出现的“追涨”行为主要受到两个因素的影响，一是国际黄金价格大涨，人们预期美元还将继续走弱，以美元标价的黄金仍有继续上涨的空间，这使得黄金在保值增值上的吸引力增强，消费者在投资心理的驱动下购买黄金。去年以来，在店内购买金条的客户明显增加，这是以往少见的现象。另一方面，去年股市、楼市畅旺，引发财富效应，黄金奢侈品的销售明显受益。

　　黄金消费出现复古潮

　　如果说黄金饰品的销售还有着明确的消费意义，那么金条、金块、金瓜子的走热就完全是黄金投资的结果了。一位期货公司研究总监告诉记者，去年以来不断有投资者向他咨询“买金”、“藏金”的窍门，有的投资者近年来在投资实业、房地产、股市上挣了不少钱，随着股市估值的攀高，房地产业的调控又不断加紧，为了防止未来货币市场、各项投资领域可能出现的巨大波动，他们迫切地感觉到需要拓宽投资渠道，把钱放到更加安全保值的领域里，有的投资者甚至与他探讨“买一吨黄金是否可行”的话题。这位研究员笑说：“讨论这样的话题真有时光倒流的感觉，仿佛中国的生意人又回到了胡雪岩时代。”

　　实际上，当前的黄金消费的确出现了一股“复古潮”。去年底，曾在古代的市面上作为散金广泛流通的“金瓜子”亮相北京，每个重约20克或者30克的金瓜子，纯度高达99．99％，开卖当天，首批发行的1000粒金瓜子就卖出一半多，复古金条则卖出了100多根。消费者的“吸金”能量令人咋舌。

　　影响黄金消费因素较多

　　也正是因为黄金所具有的投资、消费双重属性，使许多人在“买金”的问题上观点分歧。尤其是投资上一向积极前卫的深圳人，他们更关心的是：黄金作为一种投资品是否比股票更赚钱？买金饰品是否能够保值增值？在当前国际金价已冲上900美元／盎司的高位，黄金是否还有投资空间？被称为“亚洲股神”的李兆基的观点可能代表了相当一批投资者的心态，他表示自己一向没有留意黄金，“因为黄金是死物，没有利息可生，也不会大升。”

　　细究起来，本轮黄金牛市始自2000年，随着美国新经济泡沫破裂和“9·11”事件后美国全球反恐战略的实施，黄金价格从255美元／盎司的谷底回升，在7年时间里攀升至现在900美元／盎司的历史新高，上涨了惊人的3．5倍。由于黄金的金融属性，以及黄金以美元标价的特点，使它与国际储备货币美元有着明显的逆相关性，美元贬值往往推动金价上扬。

　　尽管国际金价7年涨了3．5倍，但是当前各大机构仍然唱多2008年的黄金走势。威尔鑫投资研究中心的分析师杨易君认为，考虑到美元持续走软，市场对通货膨胀担忧加重，以及次贷危机中投资者的规避风险行为等因素，预计2008年黄金投资将保持2007年下半年以来的增长势头。在国内，在股市震荡、通胀压力加大的宏观环境下，业内专家预计，黄金投资将是2008年投资的主角。

　　中诚期货的有色金属分析师黄肖耘认为，美元的持续贬值导致一些国家的外汇储备大量缩水，许多国家央行都在重新考虑汇率政策，包括减少美元资产而增加黄金等资产，越来越多中东背景的基金买入黄金作为对冲。他认为，从目前各国银行的情况看，俄罗斯、中国、日本作为经济政治大国，黄金储备量偏小。一旦各国央行开始增加黄金储备，其对国际黄金价格的影响将是不言而喻的。

　　但是，相比起分析师宏观研究来说，黄金市场的实际需求变化情况要更加复杂。世界黄金协会刚刚公布的2007年第四季度报告称，因金价创下27年高点后抑制了珠宝商和投资者需求，去年第四季度世界黄金需求量年比下降17％。需求下降最明显的地方是全球最大的黄金珠宝市场印度，去年第四季度黄金消费下滑了64％。而中国取代美国成为全球第二大黄金消费国。去年第四季度中国投资者和珠宝商黄金购买量上升了20％。报告认为，尽管消费需求受到了金价高企的抑制，但美元贬值、全球股市动荡及美国经济前景黯淡等因素，共同增强了黄金作为投资工具的吸引力。去年第四季度流向黄金市场的投资资金达到了创纪录的81亿美元。

　　投资者一吸一抛获利丰厚

　　在黄金行业摸爬滚打了一辈子的恒丰金业主席林世荣对于金价一向有着独特的触觉。

　　他在金价徘徊在200多美元时开始买入，一直买到400多美元时停止，并将大量的黄金储备建造成黄金屋、金厕所等黄金展品。随着国际金价的大涨，去年开始，他又逐步将这些黄金储备套现。最近一次套现是在855美元／盎司的价格上。他预测，金价将于2008年8月前后有机会见到1000美元／盎司，随后便可能见顶回落。因此，集团还可能会把目前的5吨黄金展品出售2－3吨。但是，出于对内地强劲经济增长的看好，以及奥运年可能带来的奢侈品消费热，他又将黄金储备套现所获得的收益全力用于扩张内地的“金至尊”品牌零售业务。这一减一加正显示出了当前黄金消费市场的矛盾特征。