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国际金价再创新高黄金股反应迟钝【金融投资报】

2011-08-24 10:16:36 来源 -- 作者

国际金价再创新高黄金股反应迟钝

2011年08月24日来源：【金融投资报】作者：杨成万

分析认为，尽管国际金价再创新高，但黄金股已提前反映了金价连续上涨的预期，近期走势才显得滞重。不过，预计黄金股还会有一定升幅，因此手上持有黄金股的投资者，现在不必急于卖出，可继续持有；手上没有黄金股的投资者，可在股价未启动前逢低介入，等待短线升机。

　　继22日纽约黄金期货价格再创新高，收盘价直逼1900美元关口后，昨日早盘一举突破1900美元大关，尽管尾盘重回1900美元下方，但金价上涨的势头仍令人刮目相看。不过，在金价上涨的同时，黄金概念股在昨日却深陷调整，收盘时，除东方金钰飘红外，其余个股均有不同幅度的下跌。其中，恒邦股份、辰州矿业、豫光金铅、老凤祥、荣华实业、中金黄金、山东黄金等个股的跌幅均在1%以上。

对此现象，接受《金融投资报》记者采访的有关人士认为，黄金股已经对国际金价上涨提前作出了反应；短期金价或还将上涨100美元；对黄金股可继续持有，但不宜追高。

　　黄金股：提前透支金价利好

　　威尔鑫首席分析师杨易君说，现在黄金股逆势下跌有这样一些原因：一是由于前期提前布局买入黄金股的机构如公募基金不多，而现在眼看黄金股已涨高了又不敢追，因此，市场缺乏主力资金的支撑而下跌。

　　记者发现，在昨日早盘资金快速流出的前50只个股中，山东黄金资金流出1401万元，居资金流出量排名第二位；荣华实业资金流出1285万元，居第三位；中金黄金资金流出988万元，居第六位；辰州矿业资金流出817万元，居流出量的第十位。

　　“另外一个原因是目前黄金股估值已不便宜了”，杨易君说，目前黄金概念股一般都在40倍以上，如中金黄金42倍以上，山东黄金45倍以上。

　　对于国际金价昨日盘中上涨至1900美元/盎司，再创新高，但黄金股却逆势下跌的现象，国都证券有色行业分析师肖世俊认为，要进行具体分析。事实上，黄金股涨不过黄金价格的现象在过去也出现过，但在一般情况下，黄金股走势应该与黄金价格走势同向，只是幅度不同而已。而现在却是一个往上，另一个往下，确实耐人寻味。

　　肖世俊认为，如果从一个较长时期来看，黄金股已经提前透支了黄金价格上涨的利好。也就是说，黄金股已经提前反应了金价继续上涨的预期。如果把山东黄金起步价从2005年11月中旬算起，这只股票到2008年1月9日的涨幅达到惊人的50倍，是上一轮牛市涨幅最大的股票。

　　正由于此，从今年7月1日的1486.9美元起步至今，国际金价涨幅约为28%，但黄金股涨得不多，如山东黄金仅上涨了11%左右，中金黄金涨得更少，只涨了6.5%左右。

　　在肖世俊看来，黄金股价格的升降，除了黄金自身价格的因素外，还要受其他因素如市场资金面、上市公司自身业绩、现有估值水平等因素的影响，

　　黄金价：进入惯性上涨轨道

　　肖世俊说，黄金价格后市继续向上的概率较大。因为美国事实上将释放更多的流动性，全球性通胀在所难免，美元将继续走弱；同时，各国央行也将增持黄金，这些都是推动黄金价格上行的重要因素。

　　长期从事黄金理论研究和实盘杨操作的杨易君说，目前黄金市场淡季不淡，疯狂的黄金不仅刺激着实物消费，更是因为投资的需求所致。而黄金投资需求规模远远多于实物消费需求，故当前黄金呈现出罕见牛市，且存在中期进一步延续的可能。

　　杨易君说，从消息面来看，近一周没有更多意外消息刺激金市，但黄金无疑已进入惯性上涨轨道，多头人气鼎盛的中期趋势尚无逆转迹象。虽然美国评级下调及市场避险情绪得到一定程度降温，但欧洲中期债务前景却令市场感到持续担心。9月份有不少欧元区重要经济体的部分债务到期，任何负面消息都会继续支撑金价；而目前市场似乎也存在这样的预期，故金价总体维持着强势惯性。

　　“目前这轮黄金的牛市看似近30年来少有，唯有2006年3月23日后的行情存在一定可比性”，杨易君回忆说，2006年3月23日后，金价在36个交易日内上涨186美元，涨幅34%。目前金价自7月1日下探1478.3美元后上行37个交易日，至周一早间最多上涨了433.5美元，最大涨幅29.3%，即目前最大涨幅相较于2006年3月底开始的行情还有约5%，大约100美元的空间。

　　更为重要的是，支撑目前金价涨势的全球主权债务危机不仅没有消除，而且还有可能加重。就中期行情发展态势来看，年底消费旺季的到来又将构成新的支撑，故此轮行情的中期前景仍值得期待，2000美元应该不是中期目标。

　　投资策略：持有但不追高

　　“如果金价回落，1830美元附近或下方可以继续短线做多。” 杨易君说，目前的一些技术指标也给出了一定警示，示意投资者不能盲目追涨，尤其需要注意金价在超卖超买区域形成的顶底背离信号。从通常情况来看，如果金价在超买区域形成顶背离，需要当心金价阶段性见顶。杨易君认为，在金价尚未出现中期见顶迹象的前提下，不能忽略可能出现更大幅度回落的技术性换档风险。

　　对于黄金股的投资策略，肖世俊认为应该注意美债危机的演变趋势。如果白宫未能就长期预算协议达成共识，推动美国预算赤字调整至削减的方向，穆迪将很可能在未来几周内对美债信用前景贴上负面标签。受此影响，美元将大幅走弱，金价还将继续走高，因此不妨做多黄金股。

　　事实上，美国的经济刺激政策是黄金走势的关键。本周五，美联储主席伯南克将在美国众议院金融服务委员会就经济及货币政策发表半年一度的演讲，如果联储将继续在相当长的一段时间内维持利率在极低水平，同时暗示在必要时对美国经济采取更多刺激措施，而第三轮量化宽松政策（QE3）是美联储必须保留的选项之一，那么，也将对黄金股形成利好。

　　不过，另有分析师认为，现在黄金股有投机性机会，市场上多是短炒行为，预计黄金股还会有一定升幅，稳健投资者可以买一些黄金股，但不能指望有几倍的升幅。而且风险也是存在的：一旦美元欧元货币趋于稳定，黄金价格就会回跌，至少不会再涨了。如果现在手上持有黄金股的投资者不必急于买出，可继续持有，但不宜继续追高。

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