威尔鑫点金：金价先抑后扬再创历史新高

2008年2月27日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周二国际现货金价以937.15美元开盘，最高上试947.85美元，最低下探926.45美元，报收947.75美元，较上个交易日上涨9.95美元，涨幅幅1.06％，日K线呈现一根先抑后扬的光头中阳线，创出历史收盘新高。

周二金价总体呈现“V”反转的先抑后扬走势。金价在16点30分以前的亚欧初盘表现疲软，从早间940美元下行至927美元附近。随后的亚、欧、美盘面，金价形成V形反转的单边上行态势，终盘收升至947美元上方，形成下影明显的光头中阳线。周三早间金价更是进一步将纪录新高推升至956美元，短期金价再现整理后的利多上行趋势。威尔鑫会员则继续重仓买进，周二早间我们即建议已经在918美元附近满仓操作的会员，在935美元附近或下方可进一步执行新的满仓。而新会员也建议进行8成的重仓操作。目前来看，市场的运行与我们的战略分析完全吻合。当然，周二金价的上扬存在商品市场的联袂，以及美元进一步大幅破位提振。我们认为短期这种利多金市的格局恐将进一步延续。

周二公布的数据及消息面皆利空美元，使得美元大幅击穿75点，形成金市的强有力提振。数据显示，美国1月份生产者价格指数(PPI)上升了1.0%，升幅高于接受道琼斯调查的分析师预计的0.4%。不包括食品和能源价格的核心PPI上升了0.4%，预期增幅为0.2%。此外，世界大型企业联合会(The Conference Board)公布，2月份美国消费者信心指数降至75，除了2003年伊拉克战争期间以外，这是15年来该指数表现最差的一次。标准普尔(Standard & Poor)的S&P/Case-Shiller住房价格数据显示，第四季度美国10个城市的综合房价指数较上年同期下降9.8%，降幅创该指数编制20年以来最高水平。而美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)一名高级官员在周二讲话中暗示有必要进一步减息，以防止经济衰退。受此影响欧元升至纪录高点，美元加速破位，金价获得进一步提振。纽约银行(Bank of New York Mellon)驻波士顿的全球投资策略负责人Samarjit Shankar，美元还将进一步走软。美国经济放缓可能并不会蔓延到其他国家。美国投资者将把目光投向海外市场寻求高收益资产。他表示，如果欧元突破1.50美元，那么三月底之前欧元可能升至1.51美元-1.52美元。交易员和策略师们一直在讨论今年晚些时候美元可能实现反弹的问题，他们认为Fed大规模减息最终会使美国经济重新走上稳健增长的轨道。但交易员称，近期来看，美国经济数据仍会表现不佳，Fed可能进一步减息，投资者更倾向于看空美元。

此外，周二商品市场的进一步走牛也是体提振金价大幅回升的重要因素，周二原油价格收盘首次企稳于100美元上方，并在周三早间进一步将纪录高点推升至101.43美元。白银价格更是牛气冲天地将高点进一步推升至19.20美元上方。这些因素亦促使周二金价扭转此前2日颓势而劲升。目前能源交易商密切关注石油输出国组织(OPEC)在3月5日产量会议前传出的信号，昨日OPEC主席卡利尔称，成员国料同意不提高产量，部分是因为担心石油需求放缓。投机资金可能利用此等契机进一步推升油价，100美元或将成为油价运行的新起点，当然，我们会逐渐听到更多关于油价高企的通胀忧虑，黄金的避险魅力必将得到进一步发挥。

周二金价未能象白银一样表象强劲，或多或少还是受到国际货币基金组织售金（IMF）的消息面影响。当然，我们认为该消息面不会构成对阶段性金市的实质性影响。因为IMF的售金计划还需要会员国大会讨论通过，此外，一旦美国行使否决权，该售金计划会象前两年一样流产。故即使该计划得以通过，可能也是至少2个月或更长时间以后的事情，而黄金阶段性的牛市可能已近尾声。故威尔鑫依然维持对短期金市的乐观看法，只是随着金价绝对价位的不断增高，其动态随机意外波动的风险可能加大。我想我们会在不久看到单日或超过50美元的意外随机波动，而不善资金管理的保证金投资者恐将遭受较大折磨。故笔者建议，随着牛市行情的纵深演绎，投资者必须把超过80％的精力花在资金管理上，很多保证金投资者即便做对了本轮行情，可能最终也会因为不善资金管理的意外而晚节不保。此外，当前市况下的短线操作似乎也显得非常不可取，或将象小蜜蜂一样日日忙碌之后而终究收获不大。

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