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國際黃金市場周評:鑒2008金融危機 看當前黃金市場-美国【中华商报】 |
2011-10-17 09:58:02
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國際黃金市場周評:鑒2008金融危機 看當前黃金市場 二○一一年十月十五日至十月二十一日 總196期 October 15~21, 2011 作者: 楊易君 美国【中华商报】 A12.投资锦囊 PDF:http://enewspaper.chinesebiznews.com/enews/business_news_196_101511/pdf/CBN_196_12.pdf 【本报特稿】本周國際現貨金價以1639.1美元開盤,最高上試1691.9美元,最低下探1637.65美元,截至週五亞洲早盤時分報收1667.3美元,較上個交易周上漲29.1美元,漲幅1.78%,周K線呈現一根在弱勢區間中振盪反彈的小陽線。 儘管本周金市,尤其是大宗商品、資本市場在美元回調中形成反彈,但我們認為階段性黃金及風險市場的調整還將延續或反復。此判斷的主要推導來自歐債危機基本面和美元等外匯市場環境。
從歐債危機基本面及對沖基金在外匯市場中的介入程度和力度來看,我們都認為美元的波段漲勢必將延續,且這個延續還會體現為更明顯的加速。在這樣的背景下,金價和風險市場必然存在進一步受抑制的過程。
從階段性對沖基金在美元、歐元市場的資金流向和對應的形態特徵來看,近日美元的調整就好像08年9月11日美元上行至80.38點後的調整,無論調整形態和意義,以及對沖基金對應的咦鞑秸{和倉位分佈特徵都高度一致。如08年7月至10月的美元和金價咝蠯線對比圖示:
08年9月11日美元見頂80.38點後調整特徵如下:從時間來看,絕對見底時間是08年9月22日,歷時7個交易日,可理解為8個交易日時間之窗附近回調見底;從調整幅度來看,此前美元低點為3月17日的70.68點,故從70.68~80.38美元波段分析,美元此時段的調整間於70.68~80.38上行波段回調的38.2%和二分位(50%)之間,實際調整點位為75.9。
對比美元11年5月4日見底72.7點之後至10月4日摸高79.82後開始調整的咝刑蒯纾簭臅r間上看,週三為近期美元上試79.82點後調整的第6個交易日,週四為第7個交易日,週五為第8個交易日,為短期逆咝械臅r間之窗。對比上述08年9月11日後的調整時間,美元應該在本周完成技術性回調;從幅度上看,72.7~79.82點上行波段回調的38.2%黃金分割位在77.1點,二分位在76.26點。參考08年9月11日後的調整幅度來看,本次美元的回調應該在76.26~77.1點之間見底。週三美元最低已下探76.79點,即從調整幅度來看,已基本到位,即便周內隨後還有慣性,對應的幅度可能也僅僅在76.5點附近。故無論時間,還是幅度,美元的調整都基本到位。這意味著金價和風險市場利用美元弱勢咝械姆磸椏赡芤步咏猜暋kS後美元將迎來一輪更強升勢。從階段性金價和風險市場相對於美元的咝刑蒯鐏砜矗饍r和風險市場都理應受到抑制。
從階段性美元與黃金的相關性來看,9月6日以後至今是一種明顯的反向咝嘘P係。美元如果出現新一輪的加速,應該對應打擊金價。從08年7月15日以後的金價和美元咝邢嚓P性來看,08年7月15日至我們上面提到的9月11日期間,金價和美元呈現出高度的反向咝嘘P係:美元從71.32上行至80.38點,金價從988.3美元下跌至736美元附近。但在隨後美元類似當前的7個交易日明顯調整之中,金價反彈極強,從732美元附近強勁上行至最高的918.8美元。即金價的反彈比目前強很多,這主要緣於當時雷曼兄弟在9月17日宣佈倒閉的突然避險刺激。這個過程讓金價扭轉了階段性頹勢,儘管隨後美元進入新一輪上漲,但在美元新一輪上漲期初金價並未明顯下跌,而是在反彈高位大幅橫向振盪咝小08年10月9日之後,伴隨美元強勢的進一步延續,金價出現大幅補跌,從10月10日開始至10月24日的11個交易日時間裏,金價從930.4美元快速大幅下跌至681.45美元,見大底。
從美元的咝衼砜矗08年8月之後的美元與當前美元的咝刑蒯绱嬖跇O大相似性:糟糕的基本面相似(當時受美國次貸危機影響,目前受歐洲主權債務危機影響),對沖基金咦魇址ㄅc步調的相似性,美元咝屑夹g形態的相似性。
而金價對應的相似性也頗多,見頂後調整模式的相似性,基金超常規多頭平倉甚至追加空頭力度的相似性。唯一不同的是,08年9月17存在雷曼兄弟倒閉後對金價的極大意外刺激,而目前沒有這個過程。如果後面可能存在這個過程,那應該是希臘宣佈違或破產。當時美國可以不救雷曼,但目前歐元區不能輕易放棄對希臘的救助。因為希臘如果發生違約或破產,帶來的金融衝擊應遠比雷曼倒閉帶來的影響大很多。且當時雷曼兄弟的倒閉對整個金融系統的衝擊顯得比較突然,而目前市場對希臘債務問題的惡化並非沒有一點準備。基於這樣的判斷,階段性金價可能不會出現類似雷曼兄弟倒閉事件帶來的避險井噴。這意味著金價經過弱勢反彈後,伴隨美元走強,可能再度進入弱勢咝袘B勢,尋找階段性底部。這是我們近2周以來,逢低短多與逢高短空的主要過渡操作思路,目前金市還不具備戰略做多的條件,且參考外匯市場的咝泄澴啵饍r的尋底或底部確認還將存在複雜的反復或延續。上述分析內容主要來自週四的早間內部分析報告,但我們認為存在極大戰略參考價值。
作者:本報特約撰稿人楊易君,威爾鑫投資資訊有限公司首席分析師
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