金市蓄势以待来年

2006年12月5日    威尔鑫投资研究中心   杨易君【证券时报】

十一月国际金价以605.3美元开盘，最高上试648.6美元，最低下探605美元，报收647.2美元，较十月上涨42美元，涨幅6.94％，月度振幅7.2％，月K线呈现一根光头光脚的大阳线。

上周金价以638.5美元开盘，最高上试649.9美元，最低下探632.2美元，报收645.2美元，较前交易周上涨7.10美元，涨幅1.11％，周K线呈现一根延续中期升势的小阳线。

伊拉克内战引发的避险忧虑，美元的贬值皆对黄金长线利好。原油市场将对黄金发挥正面影响。当前60美元上下的油价不会对金市构成中期威胁。通胀忧虑仍将长期提振金市。至于中国外汇储备结构调整，笔者认为对黄金的概念支撑大于实际。但笔者可以肯定一点，中国外汇储备结构调整的需求将封杀金价大幅调整的空间。即便近期国际货币基金组织基于财务危机考虑，打算出售价值69亿美元（约340吨）的黄金，笔者认为也不会对金市构成实质性压力。

技术面上，11月的金价总体呈现振荡上扬。月初金价惯性惯性趋升，中旬承压636美元后强势调整，下旬再度突破上行。11月金价呈现光头光脚的长阳线，近四个月金价月K线组合形成复合“希望之星”，意味着金价在12月仍存在惯性走高的可能。周线技术指标则继续显示金市全面向好。而日K线虽显示金价上行趋势完好，但短期恐将再度承压。一方面金价存在从06年5月见顶730美元后下跌至543美元波段反弹的61.8％黄金分割线反压，而且日线技术指标上显示KDJ、MACD、RSI有中期形态顶背离风险。

从基金在COMEX市场中的持仓变动分析，截至11月28日当周，基金在COMEX期金市场上的净多持仓，由11月21日当周的84293手减持至79866手，净多减持4427手，金价对应上涨11.4美元（或1.8％）。总持仓则由355430手减持至349517手，总持仓减持5913手。体现基金已在COMEX市场开始兑现期金获利，目前金价的上行主要依靠伦敦现货市场推动。这与基金在白银市场上的运作正好相反，基金在银市是充分利用期货引领现货。甚至笔者以为市场主力在利用银市对金市进行更为长远的谋划。笔者预见，一旦金银市场展开中期调整，银市的打压将更为惨烈，目的是利用银市的恐慌释放出金市更多的廉价筹码，为07年的黄金牛市准备足够的库存。