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金銀投資機會也在彷徨恐懼中誕生-美国【中华商报】

2012-05-08 14:46:26 来源 -- 作者

國際黃金市場周評

金銀投資機會也在彷徨恐懼中誕生

二○一二年五月四日至五月十一日　總224期　May 5 ～ May 11 2012 作者: 楊易君 美国【中华商报】 A12.投资锦囊

PDF:http://enewspaper.chinesebiznews.com/enews/business_news_225_050512/pdf/CBN_225_12.pdf

【本報特稿】本周國際現貨金價以1661.8美元開盤，最高上試1671.2美元，最低下探1631.2美元，截至週五亞洲午盤時分報收1637.1美元，較上個交易周下跌25.3美元，跌幅1.52%，動態周K線呈現一根震盪回落的小陰線。

　　周初金價稍適沖高1670美元上方後便震盪下行，在此過程並未伴隨美元的明顯走強，即金市仍體現出較強的主動盤壓。週四收盤後金價再度回落至近期區間窄幅震盪的底部區域，多頭充滿金價破位下行的憂慮，空頭則竊喜。金價會不會破位下行呢？我們無法給出肯定答案，否則我會豪賭一把。但是，筆者依然提醒投資者，做空可能不是好選擇，即便看空也不宜做空。甚至對不涉及保證金交易的投資者而言，筆者以為當前反而應該尋機佈局多頭。本期評論沒有更多基本面上的新意，主要對上期周評中的基本面分析，結合本周數據消息面做進一步補充，最後再附上當前白銀的技術解析。

　　在歐債危機對市場的影響弱化以後，美國經濟數據對市場的影響明顯增強。但數據對市場波動的影響基本體現為較強的超短期效應，甚至難以持續兩日。關於歐債問題的消息面依然不斷浮現，對美國貨幣政策前景的爭議同樣不斷。

　　就當下而言，儘管歐債危機仍存反復可能，但整個金融市場並不缺流動性，在這種綜合背景下，我們認為黃金總體應該體現為對抗債務危機的工具。且從本周數據消息面來看，全球貨幣政策總體將繼續趨於寬鬆，對金市影響最大的美國貨幣政策同樣如此。

　　本周公佈的美國經濟數據體現經濟復蘇的持續性存疑，這正是美聯儲支持寬鬆貨幣政策官員所擔心的事情，即如果通脹受控，而經濟復蘇前景存疑，應該延續寬鬆貨幣政策，甚至進一步加大刺激經濟復蘇的力度。

　　5月2日數據顯示，美國3月工廠訂單月率下滑1.5%，預期下降1.6%，創2009年3月來最大降幅。美國供應管理協會(ISM) 5月3日發佈報告稱，該國4月份非製造業雖繼續保持擴張勢頭，但擴張步伐不及預期，顯示出經濟復蘇依然呈不均衡性。此外，美國自動數據處理就業服務公司（ADP）5月2日公佈的報告顯示，4月美國私營部門新增11.9萬個就業崗位，大幅低於3月修正值20.1萬個和市場預期中值18.3萬個。這意味著美聯儲非常看重的就業指標也存在改善趨緩的情況，週五的美國非農就業數據可能進一步說明此問題。

　　故從本周公佈的美國經濟數據來看，美國經濟復蘇與就業形勢改善的步伐並不順暢，這意味著美國需要持續的寬鬆貨幣政策提供支撐，甚至進一步加大刺激。美聯儲埃文斯5月1日表示，現階段的復蘇增長有些令人失望，希望進一步增加貨幣寬鬆度，目前美聯儲仍有許多實施寬鬆貨幣政策的空間。但其反對更多增加資產負債表的行動，這與美聯儲主席貝南克觀點一致。

　　故儘管全球經濟復蘇前景存疑，但在總體漸寬的貨幣政策趨勢下，我們不宜過分看空未經明顯投機上行的金融市場，當前的黃金市場正是如此，筆者認為做空黃金存在風險。

　　技術面上，我們僅對白銀市場的技術面進行解析，黃金市場的最新技術面和對沖基金資金流向暫僅在內部報告中解讀。關於階段性金市的分析，無論市場運行本質，還是技術表像都存在差異。此外，黃金和白銀明顯不同的金融和商品屬性也註定它們會在價格驅動機制上存在較大差異，但我們認為脈絡是非常清晰的。如銀價周K線圖示：

　　當前銀價周K線體現的表像依然是趨空的市場氛圍，如果你是一位過激的市場崩潰論期待者，那麼你會希望銀價繼續沿著圖示中H1H2下行軌道運行。且當前銀價還緊貼軌道線壓力，一旦破位下行，從中長期來看，應該向下在軌道線H2線尋求下行支撐。我想除非你肯定整個金融市場會崩潰，筆者暫找不到這樣的理由。

　　圖示中阻速線1是08年金融危機令銀價見底8.42美元後中長期回升整個波段形成的阻速線，該阻速線2/3線曾在2011年12月與周線的半年線共振形成銀價調整至26.15美元附近時的絕對支撐。目前這組共振支撐進一步向上延伸至28美元附近。故在目前總體趨勢趨空氛圍下，如果階段性後市銀價進一步下行至此，無疑可能是極好的中期買點。同時該價位附近還存在8.42至49.77美元宏觀上行波段的二分位支撐。只是筆者不能給出投資者能否有在此逢低買進的確定“運氣”！

　　目前整個周線技術表像依然趨空：11年見頂49.77美元後形成的絕對下降趨勢線H1線構成當前銀價回升壓力。49.77美元至26.04美元整個調整波段形成的阻速線2的2/3線進一步構成共振壓力。上檔還有8.42至49.77美元宏觀上行波段回調的38.2%黃金分割線與周線季度線的共振壓力。

　　但2月銀價反彈至37.48美元後形成的階段性高點，高於見底26.04美元後反彈形成的35.66美元階段性高點，即存在低位形態突破表像，這值得投資者玩味。提醒投資者，儘管當前整個白銀中期趨勢仍體現趨空表像，但也不宜過於放肆地看空銀價。一旦銀價向上突破季度線，意味白銀階段性後市偏強的可能更大，只是短期尚未見此跡象。最後再次提醒，金銀與風險市場的投資一樣，機會總在彷徨與恐懼中誕生，但需要一雙能夠識別的慧眼。

作者：本報特約撰稿人楊易君，
威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師

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