威尔鑫：技术阻力叠加经济数据掣肘 美元回落金银劲扬
威尔鑫点金·׀技术阻力叠加经济数据掣肘 美元回落金银劲扬
2026年07月03日 威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师 杨易君
周四，美国公布的6月非农就业数据逊于预期，令市场对美联储升息的期望值下降，美元遭遇冲击回落，金银等贵金属劲扬逐渐摆脱趋空颓势：
数据显示，市场预期美国6月非农就业数据为增长11万人，该预期数据大幅低于5月17.2万的初值，也低于明显下修后的12.9万修正值，看似预期合理。然公布的实际数据仅增加5.7万人，不到五月数据的一半。
非农数据大幅低于预期，就业前景蒙阴，意味美联储升息的可能性下降。因升息将令企业经营面临更高的财务成本，令使企业经营环境恶化，进而会冲击就业，影响经济大环境。故就业数据超预期下降，将冲击美联储升息意愿，利空美元，对应利好金银与商品市场。
虽然美国6月非农就业数据超预期下滑，但失业率由4.3%回落至4.2%，创下去年8月以来的新低。若下个月美国非农数据大幅好转，失业率持稳，或继续回落，市场关于美联储升息的预期可能再度强化。故周四美国非农就业数据对美元的利空暂只能暂视为短期基本面利空。阶段后市美元能否收复由周三非农数据冲击造成的跌幅，将成为检验阶段美元指数强势内蕴真伪的参考信号之一。
当然，非农数据只是美联储利率政策路径的重要参考信号之一，并非唯一。月中物价指数，阶段或中期油价走势等，参考意义可能更强。
尽管周四美元指数看似因非农就业数据表现不佳受到冲击，但不能忽略当前美元继续上行面临的技术困境。笔者稍早评论曾指出，未来几周，美元欲延续此前数周强势节奏的难度越来越大，因其面临的中期技术阻力越来越强。如美元指数动态周K线信息图示：
小图1，美元指数主图信息显示，当前美元正遭遇120周、250周均线在102点附近的共振胶合反压，美元极难延续原有趋势一气呵成向上突破。此外，当前美元还对应着去年一季度在101.97点附近的形态反压，不排除会有几周相似的“反向”回调整理过程。若确实如此，将利好金银、原油等商品市场。
小图2、3、4美元通用技术信息：
当前C位置的美元指数正遇阻趋平运行的布林上轨反压（小图2），数月前的A、B位置，美元皆遇阻布林上轨后逐渐进入调整；
KD指标轻触超买区（如小图3信息所示）。数月前的A、B位置，KD指标皆轻触超买区后转入调整。
再如小图4所示的RSI指标信息，目前虽未触及超买区，但刚好遇阻指标上轨。数月前的A、B位置，RSI指标皆在触及指标上轨后逐渐转入调整。
当然，这仅仅是阶段技术信号，在大致相似的基本面与市场预期背景下，相似的技术面更具参考价值。若基本面预期出现变化，相似技术的参考价值会降低。C位置相较于B位置，尤其相较于A位置，最大的不同是市场对美联储利率政策走向的预期出现了较大变化。
贵金属本身的趋空颓势在改善，如金银铂钯日K线信息图示：
就金银铂钯周期下跌力度观察，以各自的年线位置作为参考基准：
钯金“相对”下跌力度最大，其次为铂金，再次为黄金，银价向下偏离年线的相对幅度最小。然就市场活跃属性观察，钯铂市场波动性强于白银，白银市场强于黄金。
观近日市场表现，市场属性最活跃的钯铂反弹力度最强。其次，金价相对表现似乎强于银价。可大致理解为，前期下跌力度越大，当前反弹更强。
目前，钯金价格已回升至月线上方，金、铂价正冲击月线阻力。银价则似面临更强的月线、年线共振阻力。
此外，需要指出的是，目前金、银、铂、钯日线KD指标，都出现了相较于K线形态的底背离信号。意味着市场短期虽面临月线阻力，以及年线更强阻力，但直接再续空头趋势的可能性也不太大。
