迈科期货：贵金属反复震荡
迈科期货：贵金属反复震荡
2025/11/7
一、财经要闻
1.美国就业形势严峻引发降息预期升温。私人数据提供商Revelio Labs报告显示，美国10月份非农就业人数减少9100人，而前一个月为增加3.3万人。另外，美国10月挑战者企业裁员人数达15.31万人，同比激增175.3%，创2003年以来同期最高水平。芝商所FedWatch工具显示，美联储12月再度降息的可能性超过70%。
2.美国联邦政府持续关门，导致官方通胀数据暂停发布，引发部分美联储官员对后续货币政策走向的担忧。芝加哥联储主席古尔斯比表示，缺乏关键价格数据，让他对继续降息感到愈发不安。在数据缺失、经济“能见度降低”的情况下，政策制定者应更加谨慎。
3.2026年美联储议息票委、克利夫兰联储主席哈玛克表示，通胀水平持续高企不利于美联储再次降息，她担心货币政策可能没有做好应对当前通胀的准备。哈玛克表示，在上周的政策会议之后，她认为货币政策几乎没有限制性，目前应该采取进一步政策行动的理由并不明显。
4.美政府停摆影响航空业。美国交通部长肖恩·达菲宣布，从本周五早上开始，将对全美40个主要机场的航班运力进行削减，削减幅度为10%，这预计将影响美国每天约3500至4000个航班。
5.英国央行维持利率在4%不变，为去年8月开启降息周期以来首次暂停连续降息步伐。此次利率决议凸显该行内部分歧加剧，有多达四名委员主张降息25个基点。英国央行还修改了政策指引，表示利率“可能继续沿着渐进的下行路径”，删除了“谨慎”一词，令12月降息预期升温。
6.一名日本国会议员透露，日本执政党计划维持和巩固其对于人工智能行业的支持，将在未来每年拨款约1万亿日元（约合65亿美元）用于支持日本本土芯片和AI行业。
7.日本厚生劳动省发布数据显示，9月日本名义工资同比增长1.9%，增速较8月有所加快。日本9月基础工资增长保持稳定，这使得日本央行得以继续推进紧缩政策。
8.受汽车行业产出波动影响，德国9月季调后工业产出环比增长1.3%，较8月的下降3.7%有所改善。但总体看，今年第三季度工业产出环比下降0.8%。
9.中国工程机械协会发布数据显示，10月工程机械主要产品月开工率为55%。其中，挖掘机开工率为55.1%，环比回升0.6个百分点；平均工作时长为68.6小时，回升5.9个百分点。
二、基本面分析及结论
昨日晚间美元指数下跌，美股再度下挫，美债收益率回落，指向美国政府停摆对短线经济的影响开始显现。尽管昨日晚间偏弱的美国就业数据表现，使市场预期美联储12月份降息概率升至65%，但联储官员的讲话仍然对12月份降息充满不确定性，有联储官员认为通胀数据延迟发布，制定货币政策应该更加谨慎，也有官员表示采取进一步行动的理由不明显，货币政策没有限制性，担忧货币政策没有做好应对通胀的准备。近期未进一步宽松的货币政策预期，叠加美国政府停摆导致的短线经济下行风险，使市场情绪逐步转向担忧，对市场的影响包括上周以来的美元流动性风险，也包括上周后期以来美股的调整表现。贵金属价格在美元等主权货币信用透支风险的中长期宏观交易逻辑降温之后，短线跟随市场情绪反复震荡。
结论：短线震荡，沪金主力合约短线关注900短线支撑，沪银主力合约短线关注11000短线支撑。
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