债市抛售暂歇，10年期美债收益率下行，美股盘前光通信股普涨，布油跌超1%
债市抛售暂歇，10年期美债收益率下行，美股盘前光通信股普涨，布油跌超1%
09-25
债券市场在经历连续抛售后暂时企稳。此前，全球债券收益率在油价上涨和通胀担忧升温的推动下升至数十年来高位，如今油价回落为债市带来一定喘息空间。
周五美股盘前，光通信板块普涨，Lumentum、康宁均涨超1%；欧股集体高开，日股收涨；A股和韩国股市因假期休市。10年期美国国债收益率下行4个基点至5.16%，此前两个交易日累计上升超过20个基点。亚太市场方面，日本30年期国债收益率一度升至4.21%，创1999年上市以来新高。
布伦特原油日内一度跌超2%，跌破98美元/桶。WTI原油日内跌幅达2.5%，报92.24美元/桶。当前，油价仍可能是影响市场走势的关键变量。能源成本高企加剧通胀压力，也强化了市场对货币政策进一步收紧的预期。互换市场已反映美联储未来一年加息三次、每次25个基点的预期，这意味着利率可能在较长时间内维持高位，并对风险资产形成压力。
杰富瑞分析师莫希特·库马尔表示，未来几天市场可能仍将围绕油价展开交易：油价影响利率，利率进一步传导至各类资产。不过，他指出，尽管利率上升，股市表现仍相对坚挺，对人工智能的乐观情绪以及AI基础设施需求仍在提供支撑。
核心市场走势如下：
美股盘前，光通信股普涨，Lumentum、康宁均涨超1%。
欧股集体高开，德国DAX30指数涨0.8%，法国CAC40指数涨0.7%，欧洲斯托克50指数涨近0.9%。
日经225指数收涨1.3%，报66364.20点。日本东证指数收涨1.31%，报4128.59点。
恒生指数收跌1.01%，恒生科技指数收跌1.13%。
10年期美国国债收益率下行4个基点至5.16%。
日本30年期国债收益率一度升至4.21%，创1999年上市以来新高。10年期日债收益率上涨3.5个基点至3.110%，创1996年8月以来新高。日本两年期国债收益率上升5个基点至1.95%。
日元短线走强。截至发稿，美元兑日元跌0.3%，报158.35。
布伦特原油日内跌超2%，跌破98美元/桶。WTI原油日内跌幅达2.5%，报92.24美元/桶。
现货黄金涨0.7%至4304.4美元。现货白银向上触及65美元/盎司，日内涨1.85%。
美债抛售蔓延，亚洲债市一度承压
亚洲债市周五延续跌势，尽管国际油价有所回落，投资者对通胀和高利率的担忧仍未消退。美债收益率持续攀升并触及2007年以来高位，抛售压力进一步向亚洲市场传导，全球债市面临新一轮调整。
日本国债收益率升至多年高位，其中10年期收益率上涨3.5个基点至3.110%，创1996年8月以来新高；30年期收益率升至4.21%，创1999年上市以来新高。澳大利亚10年期国债收益率上涨3.4个基点至5.403%，新西兰10年期收益率上涨3.3个基点至5.104%。
BMI分析师表示，债券收益率持续走高正在收紧金融环境。虽然利率上升并不意味着信贷紧缩，但融资成本长期处于高位，可能促使银行收紧对家庭和企业的信贷投放，进而压制消费和投资，并对经济增长形成压力。
能源价格仍是推动全球债券收益率上行的重要因素。中东局势升级一度推高油价，加剧市场对通胀和央行进一步收紧政策的担忧。尽管油价短线降温，尚未明显缓解债市对通胀和高利率的担忧。
AI基建受电力掣肘，软银股价走低
日经225指数与东证指数均上涨1.2%，软银股价却逆势下跌3.1%。Oracle就位于新墨西哥州的“木星计划”数据中心项目发出不可抗力通知，称电力供应可能延误。该项目属于Oracle、OpenAI与软银共同参与的5000亿美元Stargate计划，Oracle此举被市场解读为规避项目无法在2028年投运所带来的违约风险。
消息进一步引发市场对AI基础设施落地能力的担忧，电力供应正成为制约数据中心扩张的关键瓶颈。软银本周刚通过发债筹集111亿美元，用于投资OpenAI，而相关AI债券利差已扩大至约115个基点，融资成本面临进一步上升压力。
与此同时，软银自身杠杆水平较高，估值对AI项目的建设和兑现节奏较为敏感。旗下SB Energy目前虽有约4300亿美元订单积压，但订单高度集中于软银和OpenAI，项目能否按计划落地仍存在不确定性。
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