180921 time 071556：

现货金价周四开于1203.68美元，亚洲盘口美元指数维持弱势盘整，金价在国内期市开市后短暂温和上行但尾盘回落跌至盘初水平。亚欧错盘阶段，隔夜英镑欧元联袂上升施压美元，但金价延续亚洲尾盘走势，在美元弱势震荡环境探底至1201.14美元。欧洲中盘，英国零售数据大幅好于预期，英国退欧争执不下但市场开始乐观预期，美元指数创出本周新低，金价犹疑中低位回升。欧美错盘阶段，欧元英镑加速上行，美元指数快速下跌破位94关口，汇市急剧变化利好鼓舞多头信心，金市上攻至1208.32美元日内高位。美盘后，劳动力市场数据优异表现未能有效提振美元，短暂反弹后重归94关口下方。金价在重新拉锯后回升至日内高位区域，终收于1207.24美元，日涨3.30美元，涨幅0.27%%。

因下周一中秋假日休市，今日国内市场夜市也将提前进入休市：信息数据面上欧美制造业初值是唯一关注点，预期较为平稳。其中8月美Markit制造业PMI小幅下滑不及预期的表现和月初公布的ISM制造业指数大相径庭，本月这一变化趋势值得留意：

15:30 德国9月制造业PMI初值       预期 55.7  前值 55.9

16:00 欧元区9月制造业PMI初值     预期 54.5  前值 54.6

21:45 美9月Markit制造业PMI初值   预期 55    前值 54.7

展望下周，周核心事件是周四凌晨美联储9月利率决议及鲍威尔新闻发布会；国内市场周一中秋假日，日韩也休市，亚洲盘口将处于清淡交易模式；周五因临近国庆黄金周长假期，国内市场将无夜市交易，国内市场交易料将进入谨慎清淡的交投氛围。

央行层面，周四凌晨2：00揭晓的美联储利率决议，市场普遍预期将年内第三次加息25个基点，加息预期维持于95%上方，其中对12月再次加息的预期也升至80%附近，若落地则利率水平将达成2.25-2.5%，逼近美联储3%的阶段目标下沿。市场目前主要分歧在于明年加息力度，若达成3.5%的利率目标较高区域，则需再至少加息3次，这也是美联储此前较为认可的路径，这一路径最大的担忧则是快速加息引发美元短期过度升值的一系列变化；若担忧经济变化及其他压力，则加息路径将趋于平缓，最终利率目标则相应降低。目前看，美联储传递政府施加的压力，释放美联储内部鸽派声音趋强的变化，但鲍威尔施政的力度显示则其加息决心不减，较为成功的控制了美联储加息制造的负面影响，未来可以在一个相对宽松（较低区域）的美元指数环境下来增加自身调控利率的灵活性。短期看，市场情绪认为明年加息频次降低概率较大，和年内还有两次加息的利好相对冲，美元在加息前处于弱势格局，但若过度承压，则有报复性反弹的可能；较长周期看，美联储本轮加息临近尾声，加息带动美元的边际效应将逐渐减弱，贵金属市场即将迎来一个光明前景。

数据层面，核心关注周五美国8月PCE物价及欧元区9月通胀初值，8月美CPI及PPI较为意外的双双大幅不及预期，引发美指近两周的回落走势，料8月PCE依旧不佳但市场已有预期；本周三英国8月通胀意外远超预期强劲、显示布伦特原油更为强劲、脱欧未定及贸易环境恶化下对通胀潜在的利好推动，我们预期9月欧元区通胀出现温和加速增长的概率较高；整体看数据层面对美元有一定的抑制负面作用。其他值得关注的数据还有：周一德国9月IFO商业景气指数、周二美国9月谘商会消费者信心指数和周四德国9月通胀初值。

时政层面，日益临近美11月中期选举，其相关动向及为此引发的政治事件，都将对国际金融市场产生影响，今后两个月将成为我们持续关注的因素之一；中美贸易战本周升级但和美此前口头宣称力度相对温和，中国淡定应对，金融市场受冲击小于预期。在中美短期进入瓶颈冷淡期后，美加谈判仍处于艰难推进，不排除达成协议的可能，特朗普在中期选举压力前继续制造贸易议题的可能近期依旧存在，日本欧洲都有可能成为潜在目标；中东方面，俄罗斯宣布暂停对伊德利卜进攻背景下，美俄欧直接冲突概率降低。但其战机为在色列诱导下为友军所伤，叙利亚局势依然未能有效缓和，美单方要求对伊朗石油进口在11月停止和国内选举日期重叠，叙利亚及伊朗未来一段时间仍是中东热点。

周四美元指数破位下行，诱因如周四分析是本月通胀疲软走势、美债收益率出现倒挂后对美联储长期利率调整前景产生的质疑，最终下方日线半年线区域获得支撑。周线上，本周无力收复布林中轨线94.60一带将做实MACD的死叉看空，阶段前景继续黯淡。日线上，退守至半年线一带，RSI、KD降至超卖区域。同时，4小时超短期指标也频临超卖区域，预示日内围绕半年线一带震荡拉锯企稳的概率较大。目前，美元指数波动于近档下方强支撑位于于半年线、7月低位及88.25-96.99反弹阶段回撤0.382黄金分位汇聚的93.95/65区域，继续下行则面临周线MA30、日线年线、88.25-96.99反弹阶段50%分位汇聚的93.20/92.60区域阶段强支撑；近档上行阻力则是103.82-88.25下行阶段的回撤0.618黄金分位94.0/1区域。

金价周四犹疑上行，后在美元指数持续弱势推动下被动上涨，临近档上方短期技术强阻，在美联储加息前夕多头主动上攻意愿有限信心不足，收于周线MA10区域，周线极度超跌格局依旧，MACD绿柱加速缩窄，未来1-2周有望低位金叉，趋势趋暖。技术上，近档上方即面临1046-1375美元阶段的50%分位、8月底波段高位、日线MA60汇聚重合的1210/14美元区域，这一区域突破将开启金价波段上行空间，也即有望触及我们阶段的最低目标1240美元附近。近档下行支撑位于1201/1197美元区域，守稳这一区域上方，金价将处于利于多方的技术格局。

美元指数走势正显现利于金市多方的阶段性变化，在美联储加息前夕我们不鼓励继续冒进加仓，策略上建议继续耐心持有已经布局好的合理4成多头。最后预祝会员朋友中秋假日快乐，期望在近期就将迎来我们的收获期。

操作上，建议继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹；

        根据盘口信息，若需实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

 

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180920 time 062956：

现货金价周三开于1197.96美元，盘初震荡中触及1197.50美元日内低位，随后在美元指数温和上行压力下维持窄幅震荡走势。亚洲中盘，日本央行决议符合预期对市场影响有限，但美债实际收益率盘中一度倒挂（10年期低于5年期）引发市场震动，美元受挫高位回落，金价获得避险提振再次突破1200美元整数关口。欧洲时段，英国通胀意外走高提振非美货币，美元继续走低但很快在美加贸易传出僵局、英国拒绝欧盟的退欧方案后重新快速回升，汇市的过山车行情此阶段未对金市产生影响，金价维持于千二关口之上窄幅震荡，并在欧美错盘阶段继续上攻于美初盘口触及1206.16美元本周新高。美盘后，美元指数回落修正涨势收跌，金价延续窄幅震荡终收于1203.94美元，日涨5.84美元，涨幅0.49%。

今日信息数据面上相对清淡，与金市较为密切值得关注的数据如下：

16:30 英国8月零售销售同比             预期 2.3%    前值 3.5%

      英国8月零售销售环比             预期 -0.2%   前值 0.7%

20:30 美9月15日当周首申失业救济人数   预期 21万    前值 20.4万

周三美元指数盘中呈现小型过山车走势，早盘延续技术盘口走势冲高后大幅走低探至周二低位获得支撑，美初盘口再度逼近周二高位后回落至日线MA100（周线布林中轨线）附近，延续震荡拉锯格局，这一走势符合短期多空分歧较大的基本分析推断。技术上无更多新内容补充，请参见此前持续分析。

金价周三走高，日线MA30及布林中轨线构筑的阶段多空分水岭支撑发挥重要支撑，4小时盘口回升至布林中轨线上方，短期继续趋势继续利于多方。技术上，近档下方较强支撑位于转为上行的4小时MA30、MA60，走平的日线布林中轨线，及依然小幅下行的日线MA30密集汇聚的1201/1197美元区域；继续下移则是昨述的1194/3美元区域。近档上行阻力位于隔夜高位及4小时布林带上轨汇聚的1206/7美元区域，继续上行短期阶段强阻是1046-1375美元阶段的50%分位、8月底波段高位、日益下行的日线MA60汇聚重合的1210/14美元区域。

周三美债盘中收益率初显倒挂未获国内媒体关注，但金融市场反应敏感。作为此前历次美国经济衰退的信号，再度引发市场对美中期经济及美股持续推涨后的担忧，美联储年内再有两次加息成为较大概率事件后，其中期利率目标前景存疑（做法上，无非其一：趁经济尚好，快速提高利率至目标3%附近，为可能的经济衰退留足货币政策调整空间。美联储主席鲍威尔6月会议宣布2019年起每次会议都新闻发布会和经济利率展望，即引发市场这种猜测；其二，如特朗普意愿，延缓加息节奏，尽量延长目前看似乐观的经济周期，这一做法有为美中期选举站台之嫌）。我们认为，美联储原意是倾向前者，但若美债实际收益率持续倒挂，美未能从贸易争端中获取足够过冬棉袄利益，较预期更快的出现衰退迹象时，也不排除美联储退回第二种选项。目前市场对于2019年美联储加息分歧严重，但无论美联储采用哪种策略，都意味美本轮经济周期临近尾声，在衰退声音初现市场之际，也是市场避险情绪最为高涨阶段，金价将因此而获益。

操作上，建议继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹；

        根据盘口信息，若需实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

 

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180919 time 063156：

周二清晨，特朗普刻意挑选在美股收市后公布9月24日实施对2000亿美元进口自中国的商品征收关税的报复措施。现货金价开于1200.93美元，在隔夜金价受此利好获得提振后未有明显波动。亚洲时段，A股在持续回调后并未出现惯性的大幅下跌，午后进一步出现近期难得的上涨。RMB走势也趋于稳定，市场风险偏好降低，金价在窄幅震荡波动后尾盘出现回落触及1195.74美元日内低位。欧洲时段，市场心态依旧谨慎，金价低位回升。欧美错盘阶段，中国向600亿美元进口自美国的商品加征关税的报复性措施短暂打压美元指数，金价获得提振冲高至1203.46美元。进入美盘后，美股稳定小幅回升，美元指数低位回升，金价高位回落失守千二关口，在窄幅震荡拉锯后，终收于1198.17美元，小跌2.66美元，跌幅0.22%。

今日日本央行将公布利率决议及政策声明，由于当前日本通胀离2%目标尚远，市场普遍预计日本央行仍将按兵不动。在7月会议上，日本央行强调维持利率在非常低的水平延续一段时间，以便经济稳步复苏，协助推动通胀率升至2%的目标。增加了对利率波动的容忍度，提高了债券购买及股票ETF购买的灵活性。市场主流预期，这一延续时刻将至少至2019年底。本次会议前夕，上周五日本首相安倍晋三称2%通胀率目标只是引导政策的一个指标，央行宽松货币政策不应无限持续，暗示日本政府将接受撤走货币刺激措施。在其它经济体纷纷退出QE刺激、转入紧缩货币政策之际，日本央行实际上已经开始悄悄的缩减其刺激力度（初把购债频次从8月的6次降到9月的5次，令市场猜测的缩减宽松政策做实），结合日本政府层面决策思维的转变，鉴于安倍对日本央行的影响较欧美政府对央行影响力度更大。我们认为，日本央行较大概率在2019年一季度前公开发出退出QE信号，年内仅有经济展望的10月底会议应该是可能性较高的一个选择。日元受央行决策影响小于其他货币，但在即将进入退出通道行列前夕，日元将获得持续的提振力量。日内值得关注的还有英国8月通胀，及德拉吉本周第二次讲话：

11:00左右 日本央行公布利率决议及政策声明

16:30 英国8月CPI同比        预期 2.4%   前值 2.5%

      英国8月CPI环比        预期 0.5%   前值 0%

      英国8月核心CPI同比    预期 1.8%   前值 1.9%

20:30 美国8月新屋开工(万户) 预期 123.5  前值 116.8

21:00 德拉吉在柏林发表讲话

周二美元指数在贸易战阴云下一度创出阶段新低，但美盘重获支撑，收于日线MA100（周线布林中轨线）上方，显示美元仍处于美联储加息前处于技术面和基本面的矛盾拉锯中。技术上，4小时MACD绿柱转红，预示日内盘口性仍有惯性升势出现。近档上方阻力位于隔夜高位及4小时MA30重合的94.70/5区域，继续上行的短期较强阻力区域位于95附近；近档下行支撑位于日线MA100以及昨日低位的4小时布林带下轨的94.50/30区域，继续下行的强支撑位分别位于94.2/0区域，半年线、7月低位及88.25-96.99反弹阶段回撤0.382黄金分位汇聚的93.85/65区域。

金价周二窄幅震荡收于日线MA30和布林中轨线的1197/9美元区域，依然在短期多空平衡区域上，预示短期趋势上仍处于对多头相对有利的区域。超短期4小时盘口则落于布林中轨线下方后收复失败预示盘口性仍有下行力量。技术上，近档继续下行的支撑位于1160-1214反弹阶段回撤0.382黄金分位及4小时布林下轨重合的1194/3美元区域，继续下方分别是1160-1214反弹阶段回撤0.50分位和本月低位重合的1187美元。

在美联储加息前夕，最新预期表明，美联储12月加息预期已升至82%，这一惯常理解的利空对金价的制约，走势上出现拉锯反复是正常的。另一角度理解，在这一利空施压下，金价依旧维持相对平衡的窄幅波动，也间接证明金价处于阶段性底部，做空力量难以在当前大幅打压。在利空兑现后，金价出现上行则是极大概率事件。策略上，继续坚持阶段看多思路，空仓会员可继续在此逢低进行布局。

操作上，建议继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹；

        根据盘口信息，若需实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

 

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180918 time 070156：

周一清晨，市场盛传特朗普将于周一择机公布对约2000亿美元进口自中国的商品征收新关税，市场避险情绪有所回归。现货金价开于1193.95美元随即盘初的震荡触及1192.61美元日内低位。其后，亚洲盘口金价温和震荡向上。欧洲时段，美元短暂回升但无力守住95关口，专为英国脱欧而设的欧盟峰会本周召开，英国首相特蕾莎?梅发表强硬言论，市场预期取得进展，欧元及英镑获得提振，美元呈加速下跌走势，金价延续亚盘震荡温和攀升格局。欧美错盘阶段至美初盘口，美元指数加速下行逼近近期低位。受此提振，金价持续上行触及1204.79美元日内高位，尾盘小幅回落修正，但维持于千二关口之上。终收于1200.83美元，日涨7.35美元，涨幅0.62%。

今日无金市关联重要经济数据发布；上周欧央行下调经济增长预期维持通胀预期不变，德拉吉延续此前谨慎立场，但是市场更侧重关注于其通胀表述，美元指数承压回落50个基点。周一公布欧元区8月通胀终值未有明显变化，核心通胀维持于1%距离欧央行目标尚远。今日德拉吉讲话成市场关注焦点，但料难有新意：

15:15 德拉吉在巴黎讲话

临近美联储9月议息会议，市场最新对美联储9月加息预期小幅波动于95%附近，对12月继续加息预期提升至79%。技术看淡和基本面支撑交织，周五以来美元过山车行情：日线上，周五反弹逼近MA60的95附近，但至周一无力向上突破这一多空平衡区域，始终未能逾越处于弱势范畴；周一下行重新回到94.50的日线MA100附近，依旧弱势盘整。周线上，周五大幅缩减阴线实体，市场悲观情绪缓解，但未能改变MACD本周转为绿柱高位死叉，周一动态失守周线布林中轨94.65附近，继续发出看空信号。4小时盘口看，布林带下轨和上周低位趋向重合，日内料对美元产生一定盘口性支撑效应。技术上，目前美元位于周线布林中轨下方、上周低位及日线MA100的上方的94.65/35区域波动，这里也是美元短期来回拉锯区域，短期上方强阻位于日线MA60、4小时MA60共振的95关口；继续下行的近档支撑位于103.82-88.25下行阶段的回撤0.618黄金分位及日线布林带下轨共振的94.2/0区域。

周五零售数据大幅不及预期，美元指数强势回升，金价在此背景下颇为意外的大幅下挫，丧失向上突破机会十分可惜。这一短期走势，也显示金市多方美联储加息预期高涨落地前的谨慎。周线上，上周高位长上影小阴收三连阴，单个周线显示上方压力重重，短期依旧有向下可能。但回撤至1160美元反弹阶段的0.618黄金分位关键支撑，MACD绿柱至8月底来持续缩窄，近期有低位金叉可能，4月以来的持续下跌后综合指标极度超跌格局未有改变，后市向下空间有限。日线上，周一未有下落直接上行收复MA30及布林中轨，回到短期多空平衡区域上方，利于多方再度组织上攻。技术上，近档下行强支撑位于日线布林中轨线、4小时MA30、MA60及日线MA30汇聚共振的1201/1197美元区域；继续下行则是上周周线的实体及下探低位，同时也是1160-1214反弹阶段回撤的0.382及0.50分位重合的1194/87美元区域。

周二清晨，据外媒信息，特朗普将于美国金融市场休市后公布关税决定，消息落地后将继续对日内金融市场产生重要影响，不排除反复。加征关税贸易趋紧对金价有一定的盘口提振效应，我们将继续予以关注，但不建议据此作出买卖决策。临近加息前夕，美元指数的波动依旧存较大不确定性，但我们对超跌后金价将产生阶段性的反弹回升行情的观点不变，整体建议维持多头持仓策略，而新入空仓会员则不宜追高，周一获得相对低位布局机会后，会员可继续于短期技术支撑区域逢低建仓。

操作上，建议继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹；

        根据盘口信息，若需实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

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继续做多黄金  白银底部也渐明

上周对冲基金在金、银、美元市场的资金流向，都呈现惯性常态特征，单周市场资金流向的分析解读意义不大。

就阶段性白银市场而言，或也基本确认中期底部了。从月均线系统来看，9月银价进一步下行后，已触及250月宏观强支撑，这是2004年以来首次。即便在2008年金融危机期间，2015年底银价下跌至数年最低位时，都未曾触及该宏观均线强支撑。

而对冲基金的COMEX期银空头，也在时隔五周之后，第一次出现空头减持的情况。在做空动能位于2002年最强位置时的空头平仓，或基本意味着做空动能的阶段性，甚至中期告退。

从金银价格市场比来看，目前处于85.07，这是30年来的最大值。就稳健的金银套保策略而言，目前等量卖出黄金，买进白银，似乎是个很好的套保策略。在我们同样认为黄金或也阶段、中期见底的情况，意味着银价可能会有更好的相对回升空间。

上周金价震荡后几无涨跌，然在美元有约0.5%跌幅的背景下，彰显阶段性金市上行压力较重。但我们依然认为此前有关金价见底的21个信号是有效，上周市场的承压，仍可视为孕育反弹回升的压力释放。目前对冲基金在金银市场中的能量流动，都体现出资金流向逆转的信号，尤其黄金市场。

美元市场，对冲基金延续前周资金流动惯性，做多美元的能量继续小幅回落。即将迎来美元几无悬念的升息，不排除形成阶段性市场的实质性转折可能。

操作上，依然坚持看多阶段性后市黄金，即便阶段美元可能多空不确定，黄金市场本身的资金与主力持仓分布特征，都不支持金价进一步下跌。如果美元回调，可能直接利好黄金，刺激金价加速反弹回升。而如果美元转强，可能有些经济体汇率市场再受冲击，也可能引发再度回升至高位的美国股市出现明显调整，并进而引发全球股市波动，避险情绪或真关注黄金了。故建议会员继续持有1208、1205、1180等不同仓位的总计4成多头(4倍杠杆）。空仓投资者，1190美元附近，国内市场会员仍可继续做多四成，国际市场会员可直接做多3成。

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《可以抄底黄金的21个信号》可反复消化