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可以抄底黄金的21个信号

2018-08-24 21:10:49 来源 威尔鑫特约 作者

可以抄底黄金的21个信号

2018824  威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师

 杨易君 (公众号:yangyijun1616

综述

本期评论主要就黄金市场本身的信号信息,做出金价阶段或中期见底的判断。尽管美元对金价波段影响巨大,但黄金市场有其自身运行规律。尤其在市场走到极端程度时,黄金自身运行规律可以不受美元走势的影响,它们都有成为避险品种可能。这是黄金特有的金融属性,不同于哪怕白银等其它商品。黄金产量恒定,不会谁想大量做空,就能相应放量产能,进行交割。而其它大宗商品产量,可以有很大弹性。黄金还是全球央行储备手段之一,非其它商品可比拟。

 

就大趋势来看,2015年后,全球通胀稳步抬头,对应金价见大底。宏观金价与宏观金价走势大体一致。当前以美国为代表的全球通胀稳中有升,近期公布的中国通胀指标也继续走高。在通胀没有回落的大背景下,黄金中期调整不会没有底线,容易“有底”。当黄金市场本身的诸多底部信号出现以后,其底部意义就会很强。

 

美元与白银市场简述

上周对冲基金在六大外汇期货市场继续做多美元。名义上,对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净多由前周的220.1624亿美元,上升至229.3868亿美元,放大约10亿美元。就主要分项数据而言,对冲基金在欧元期货市场中的净多持仓,由一月底的230.5876亿美元大幅减持至上周的净空2.537亿美元,是驱动美元市场逆转走强的最主要市场。

 

然将各外汇期货市场分项净能量,相对于其在美元指数中的权重进行除权,对应做多美元的实质性净能量只有50.7324亿美元,而历史上最大实质性净能量可以超过250亿美元,也就是说,做多美元的能量,还可有很大后续弹性。

 

既然美元还有很大走强可能,金价何以可能见底走强?黄金市场有其自身运行规律,尤其当被做空至极限,其底部信号比商品市场强很多。从5月底至上周初的黄金、美元运行关联对比来看,金价的下跌,已对强势美元进行了透支:

黄色区域中的美元指数几无绝对涨幅,但对应金价却破位下跌了百美元,可视为金价对强势美元的下跌透支。此后美元近百点的突破上行,再度引发金价最后的加速下跌。当前金价已呈现做空动能极度衰竭的信号,极可能是阶段见底信号。也就是说,不排除后市金价与美元同涨可能。如果出现这样的情况,对国内黄金市场将是极大利好,因为国内金价将迎来国际金价上涨与人民币继续趋软运行的双引擎助推。

 

除了黄金市场本身做空至极限后的“否极泰来”,还会有其它基本因素支撑黄金价格上涨吗?这完全有可能。

 

此前笔者曾分析,贸易前战后的经济金融战,需要美元大幅走强去“引爆”,这或是特朗普政府真正的追求。一些资产泡沫严重、且高外债弱小经济体会在美元走强中首先出现麻烦,不排除一些强大美国金融机构会首先选择做空一些弱势经济体,先从心理上打击整个金融市场。就像2010年,高盛仅凭10亿欧元与希腊接亲,再以100亿美元埋雷,就引爆了希腊债务危机,进而再引爆欧元区债务危机一样。投资者可以百度百科“希腊债务危机”进行了解。

 

近期,开始有些金融市场的异象出现了:810周五,土耳其里拉开启崩盘节奏,风险蔓延至全球市场。里拉日内暴跌近20%,刷新历史新低。2018年的美元兑土耳其里拉,从年初的3.7125大幅贬值至7.2149,近似贬值一倍,这将极大恶化高外债的土耳其偿债能力。从去年11月至今,阿根廷比索也出现大幅贬值,美元兑阿根廷比索从17.3附近贬值至31.14,贬值约80%……

 

不排除,黄金与美元市场的运行关系,可能迎来“意外”类似201411月至20151月的运行阶段。美元从88点大幅上行至94点,对应区间金价从1130美元附近大幅上行至1300美元上方。期间对应着市场对全球经济金融危机的忧虑,对美国股市见顶的忧虑,以及瑞士黄金公投的忧虑等。

 

此外,笔者还强调过,2018年美国股市是大幅震荡的一年,是泡沫反复消化的一年。如果美元走强,促使美国股市连续几个月反弹后,再入大幅调整的阶段。这个过程或再诱发全球股市大幅回调,中国股市或难免继续大幅下跌。回看近年中国股市与美国股市关联运行关系:美股大幅上涨,未必能带动中国股市上涨,但美股大幅下跌,一定拖累中国股市。

故此,中国股市可能还会有较大下跌空间,抄底尚早,至少威尔鑫会员不应去抄底。不抄底股市,并做好黄金,这就是锦上添花的双赢。外汇市场大幅动荡,全球股市再度下跌,这回基于黄金的避险需求可能就是真的了,不会再像20182月让投资者失望。当时全球股市大幅下跌,很多有关基于避险而买黄金的呼吁被笔者驳斥。那时,本人首先是基于对冲基金在整个黄金市场中的资金分布特征判断,金价根本不具备再发动一轮涨势的基础。

 

而如果近日开始的美元突破,只是个假突破,黄金依然会迎来一轮反弹。只是做多人民币金价的利润,可能会被人民币汇率的反弹对冲掉部分。如果美元与黄金同涨,人民币金价涨势将明显领先于国际金价。此外,基于本轮美国挑起的贸易战,甚至后续金融战最主要目标是中国的考量,人民币汇率可能还有相当大“被针对做空”可能,金价历经充分下跌后,人民币黄金或具有更强安全垫功能。

 

白银市场,上周对冲基金在COMEX白银期货市场中的未平仓合约、基金双向总持仓、空头持仓,都再创历史纪录新高,看似做空动能极盛,然对应的基金多头并未畏惧止损,而是逢低大幅做多,与空头对垒,且已连续四周对垒。也即,在做空白银能量盛极之时,抄底的对冲基金能量也在悄然放大。

 

上周可以抄底黄金的21个信号

这才是本期分析评论重点,就黄金市场本身而言,阶段或中期见底信号已极其明显。我们这十几大见底因素,若被一般投资者分散研究,可能会发现不下三十个黄金市场见底信号。如金价日K线,以及对应的黄金市场多空能量波、金市综合技术、对冲基金行为三大信号图示:

1)从多空能量波观察。悉知威尔鑫分析工具的投资者可知,当能量波收窄时,是金价下跌进行时。当能量波开放时,是金价上涨进行时。能量波收窄的程度,能够清晰反应出黄金市场被做空的程度。截至上周五,多空能量波的收窄程度,为2002年至今近17年以来的最窄,且尚未见横向趋平开放之态,这意味着从黄金市场本身能量分布观察,黄金已被做空至何等极限程度了。否极泰来,呼之欲出!

 

2)从金价综合技术指标观察。此指标由二十几个技术指标与经济指标合成,它不是一个单纯的日线指标,也包括周线、月线,甚至月度经济数据及关联市场指标。若一般投资者分解分析这个指标的信号,可能都会多出十几个金市见底信号。

 

但看此指标线,当上周金价触及1160.11最低位置时,“动态”金价综合指标对应于10.88,并击穿“熊大底”线,这是二十年来的第二低位。“熊大底”线,意味着即便是熊市中的金价,也是信号极其可靠的阶段或中期见底信号,这说明上周金价触及1160.11美元的阶段底部意义何其明显。2016年后,该指标线从熊大底附近,上行至2348.91点,整个指标重心已运行在“熊顶牛底区”上方,这提醒我们应该转换黄金熊市思维了。20167月至年底,金价从1375.10-1122.64美元的大幅下跌,该指标波段下跌过1900点。此轮下跌,指标跌幅也已约2100点。波段指标跌幅也是近年极其少有的,可见该指标反应金价超跌何其严重。

 

3)就基金行为来看。目前对冲基金在黄金市场中的交易行为,已在冰点区运行三周,说明做空黄金的能量盛极。无论牛市还是熊市,当对冲基金行为处于冰点区时,都是金价阶段或中期见底的可靠信号,如图中ABCDEFG位置所示。此指标对黄金市场阶段或中期底部的量度,比其它金融市场都可靠。

 

再如现货金价日K线,黄金市场相对于其它金融市场的偏离量化、欧元现货金价、对冲基金在COMEX期金市场中的多空双向总持仓、净持仓市值图示:

4)就黄金市场相对于其它金融市场的波动偏离量化而言。从近几年信号可以看出,当该指标在H线附近或下方产生拐头上行信号后,都是极佳阶段或中期见底信号。上周下半周,金价在H线附近出现了向上拐头信号,这理应是非常可靠的阶段或中期底部信号。

 

5)从国际现货金价与欧元现货金价对比走势来看。早在6月中旬,欧元现货金价逆国际现货金价的中期下跌,反弹触及1147.76欧元,重返一年绝对高位时,我们分别在公众号和博客中发表了一篇文章《如何抓住金价必创新低的做空机会》,对欧元现货金价逆国际现货金价创数月新高的走势,提出了风险警示,认为此后欧元金价势必出现大幅补跌。我们提醒会员要当心欧元金价补跌至图示的L线位置去,此必伴随国际金价的新一轮下跌,到时才可能出现做多黄金的真正机会。实际走势正如此,欧元现货金价最低下探1035.31欧元/盎司,已回到1060/1070欧元的近两年绝对“箱底”下方。参考前几轮,国际金价在欧元金价触及该支撑位时,都是阶段或中期见底信号,相信本轮调整同样如此。

 

6)从对冲基金在COMEX期金市场中的多空双向总持仓、净持仓市值可以看出。当前对冲基金的黄金净持仓市值已转为净空4亿美元,这是2002年以来第一次净空。比2013-2015年黄金熊市中绝大多数波段底部的净持仓市值都低,这说明当前黄金市场已被对冲基金做空到何等程度了。

 

再看对冲基金多空双向总持仓,有一个异象:在对冲基金净持仓市值创下2002年以来最低位同时,多空双向总持仓市值却在不断放大,这种反向变动并不多见,是对冲基金主动做空动能极其强劲的信号。此后通常会出现做空动能盛极而衰,金市否极泰来的局面。对冲基金在期金市场中的空头总持仓,已连续四周刷新历史高点,你认为这种局面还能持续多久呢!打蛇打七寸,目前金市空头之蛇已将“七寸”送至你拳头面前,只是未有几人能识别,大多投资者仍颤抖于蛇的恐怖淫威之下。

 

再如金价日K线,以及对应的金市成本浪潮分布,2015年金价见1046.20美元大底回升的整个波段黄金分割、12生肖、12星一座轮回的12年成本均线图示:

7)笔者在早期向投资者分析过黄金、原油的成本浪潮分布意义。浪潮海平面的阻力最强,只有突破成本浪潮的“海平面”,才会有真正大牛市。黄金市场如此,原油市场也一样。若市场从极其超跌的海底回升至海平面位置,往往都会形成非常好的中期做空机会,因为海平面强阻难以一气呵成突破。海平面下方是浪阻、且有很多回流、旋涡。而海平面上方是风阻或风助,阻力往往更小,助力往往更强,容易让金价“起飞”。两次海平面附近,我们都呼吁会员做空。主图中maT均线位置,就是海平面核心压力区,金价刚好在此中期遇阻。我们在早期分析中给会员强烈强调过这根“海平面核心均线”难以被一气呵成突破,若能量分布配合,就是黄金市场极佳的中期做空信号。观当下,金价从海平面直扎海底,跌穿海底,就是超跌。尤其在2016年后,黄金熊市格局已明显改变的情况下。

 

8)从2015年底金价见底1046.20美元后,至1375.10美元回升大波段来看。该波段回调的61.8%黄金分割位在1171.84美元,理应存在神奇的中期技术支撑。

 

92016年的1214.15美元波段调整低点,构成形态支撑1204.761194.861180.48美元形态低点,都应对应着形态支撑。当金价一气呵成击穿这些形态低点时,具有很大诱空成分。

 

10)话说12生肖、12星座一轮回,我们也重视12年均线的自然力量,而不像很多投资者拘泥于510日等短线。我的均线系统中都没有510日均线设置。12年均线(MA3000)支撑如图所示,其不仅绝对而神奇地支撑了2015年金价在1046.20美元附近的见底,也支撑了金价在2016年于1122.64美元附近的见底。目前金价已虚穿12年均线,相信只是个最后的短期诱空。12年均线,又很像连接2015年底、2016年底的上行趋势线。且12年均线位置附近还对应着二分位黄金分割共振支撑。

 

再就2016年底,金价见底1122.64美元后,至1366美元的整个中期波段内部结构与形态来看:

11)该中期波段黄金分割的80.9%黄金分割线,理应成为一轮中期调整的极限。

 

12)该波段内部,通过1122.64美元、1357.45美元、1366美元三点,可形成一组金价中期震荡运行的箱体。作为箱底的H2线,理应存在很强阶段支撑。且与80.9%黄金分割线,以及后面月线宏观趋势线形成共振。

 

13)再就黄金价格相对于全球流动性变化的比较关系观察。笔者习惯以美国M2的变化来量度全球货币的宽松状况。将黄金价格除以相应时段的美国M2后,再进行参数调整后,可以衡量当前金价相对于全球流动性的“估值”状况,如图所示:

2016年底,当金价下行至1122.64美元附近时,促使黄金相对于货币增量的估值击穿2015年底部,此后金价中期见底。而当前,黄金相对于货币增量的估值又击穿2016年底部了,也存在很大阶段或中期见底可能。

 

14)就形态结构而言,一个圆弧(碗)顶、底形成后的目标涨跌幅,其碗高的161.8%黄金分割位,200%位置具有很强的技术参考价值:

2015年底形成的圆弧(碗)底,碗高为1191.57-1046.20美元,有效突破后,下一目标通常在161.8%黄金分割位,然不排除最终达到或超过200%位置的可能。

 

    就近月形态而言,我们可以认为金价在1712月见底1236.3美元后,形成了一个较为标准的“碗顶”。目前较强下跌目标位可首先参考161.8%黄金分割位,上周基本触及这个点位,阶段见底可能很大。若完成反弹后,市场避险意愿并不非常强,且再伴随美元大幅走强,则金价可能会下行考验200%位置,也即图示的1110美元附近。

 

下面是金价周线图,以及对应的KD指标、RSI指标,这是投资者可以在自己行情系统中观察分析的:

15)当上周金价最低下跌至1160.11美元时,动态周线KD中的K值,已下跌至6.9,几乎就是20年中最低位,彰显金价周线级别何其超跌。

 

16)当上周金价最低下跌至1160.11美元时,动态周线RSI指标,已下跌至5.13,此乃20年中的最低位,彰显金价周线级别何其超跌。

 

再看我们此前一直强调信号意义很强的黄金领先指标,其对金价走势的前瞻指引意义。需要注意的是,是金价领先指标在引领金价波动,而不是金价在影响领先指标:

17)从领先指标周K线形态可以看出,上周领先指标,甚至阶段领先指标,都比金价更为抗跌,体现出更强的见底回升意愿。目前金价对应领先指标在加速超跌后,已形成形态上的“底背离”,这意味着领先指标随时可能带领金价见底回升。对应于当前的领先指标,金价应该在1240美元附近。

 

最后再分析一副金价宏观月线形态、均线、黄金分割,即便仅这一副图表,投资者都可以找到几大看涨金价的宏观技术因素:

18)图中20年宏观形态趋势线L,以2004/05年形态切点,2015年底部进行连线,当前刚好构成金价形态支撑。

 

19)就2008年金融危机的681.45美元低点,20151046.20美元低点进行连线,H线更加精确构成当前金价调整趋势支撑。且尚基本对应着突破宏观调整H1H2通道之趋势线,H2的突破回踩,与60月均线、HL线形成共振交汇支撑。

 

202016年、2017年金价的反弹,其实也是遇阻1920.80-1046.20美元宏观调整波段的38.2%黄金分割线、60月均线(5年线)。当2060120月均线在2017年被悉数突破后,对黄金市场的宏观熊市思维应改观。观当前,金价从这些均线上方,一气呵成回落至这些均线集结区下方,会有非常明显的中期诱空含义。该区域还有1920.8-1046.20美元宏观下跌波段反弹的23.6%黄金分割位,进一步共振支撑。金价一气呵成跌穿这样的宏观作用力交织集结区,即便不形成中期底部,也应该是对作用力反复消化的阶段底部。

 

21)黄金分割的切线用法不多见,也未见有分析软件有这种工具设计,笔者设计这种工具后也应用不多,因为这种技术工具的运用都极其宏观:

笔者以20111920.80美元的金价宏观顶部进行黄金分割的切线算法,该顶部的80.9%黄金分割位,有效构成2011/2012年区间调整底部,图中A点区域。而该顶部的61.8%黄金分割位(理论位置在1187美元)则构成2013年金价破位进入熊市后的“核心支撑”位,图中BC点位置构成绝对支撑,D点位置构成有效支撑,E点位置构成有效支撑。当前的F点位置,至少可能构成阶段绝对支撑。

 

即便我们列出了阶段看涨黄金的21大理由,也并不完全代表中期黄金不会还有新低。目前尚无法判断中期避险意愿与美元强势对黄金市场的综合影响。若市场避险意愿不强,且美元继续大幅走强,则中期金价还会顺其自然的下跌,并继续创新低。而如果金融动荡令市场避险意愿强化,则不排除上周就是中期底部的极大可能。至少,目前要营造黄金市场的避险概念作为炒作题材,对冲基金可谓做好了充分准备。而2018年初,当股市大幅下跌,诸多观点认为避险情绪会关注黄金时,笔者持否定意见。因为那时对冲基金继续做多的持仓结构基础并不好,多头持仓太重,继续发动攻势的后续能量存疑。且面临美元随时可能逆转走强的不利大环境,对冲基金不敢盲目去引领市场向上突破。

 

 

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