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上周可以抄底黃金的21個信號【中华商报】(美国)

2018-08-31 19:27:29 来源 -- 作者

上周可以抄底黃金的21個信號

二○一八年八月廿五日至二○一八年八月卅一日 總554期 Aguest 25~ Aguest 31 , 2018 作者: 楊易君    【中华商报】(美国)  5·投资理财  

【本報特稿】本期評論主要就黃金市場本身的信號資訊,做出金價階段或中期見底的判斷。儘管美元對金價波段影響巨大,但黃金市場有其自身運行規律。尤其在市場走到極端程度時,黃金自身運行規律可以不受美元走勢的影響,它們都有成為避險品種可能。這是黃金特有的金融屬性,不同於哪怕白銀等其他商品。黃金產量恒定,不會誰想大量做空,就能相應放量產能,進行交割。而其他大宗商品產量,可以有很大彈性。黃金還是全球央行儲備手段之一,非其他商品可比擬。

就大趨勢來看,2015年後,全球通脹穩步抬頭,對應金價見大底。宏觀金價與宏觀金價走勢大體一致。當前以美國為代表的全球通脹穩中有升,近期公佈的中國通脹指標也繼續走高。在通脹沒有回落的大背景下,黃金中期調整不會沒有底線,容易“有底”。當黃金市場本身的諸多底部信號出現以後,其底部意義就會很強。

黃金市場階段或中期見底信號已極其明顯。我們這十幾大見底因素,若被一般投資者分散研究,可能會發現不下三十個黃金市場見底信號。如金價日K線,以及對應的黃金市場多空能量波、金市綜合技術、對沖基金行為三大信號圖示:
 
1)從多空能量波觀察。悉知威爾鑫分析工具的投資者可知,當能量波收窄時,是金價下跌進行時。當能量波開放時,是金價上漲進行時。能量波收窄的程度,能夠清晰反應出黃金市場被做空的程度。截至上週五,多空能量波的收窄程度,為2002年至今近17年以來的最窄,且尚未見橫向趨平開放之態,這意味著從黃金市場本身能量分佈觀察,黃金已被做空至何等極限程度了。否極泰來,呼之欲出!

2)從金價綜合技術指標觀察。此指標由二十幾個技術指標與經濟指標合成,它不是一個單純的日線指標,也包括周線、月線,甚至月度經濟資料及關聯市場指標。若一般投資者分解分析這個指標的信號,可能都會多出十幾個金市見底信號。

但看此指標線,當上周金價觸及1160.11最低位置時,“動態”金價綜合指標對應於10.88,並擊穿“熊大底”線,這是二十年來的第二低位。“熊大底”線,意味著即便是熊市中的金價,也是信號極其可靠的階段或中期見底信號,這說明上周金價觸及1160.11美元的階段底部意義何其明顯。2016年後,該指標線從熊大底附近,上行至2348.91點,整個指標重心已運行在“熊頂牛底區”上方,這提醒我們應該轉換黃金熊市思維了。2016年7月至年底,金價從1375.10-1122.64美元的大幅下跌,該指標波段下跌過1900點。此輪下跌,指標跌幅也已約2100點。波段指標跌幅也是近年極其少有的,可見該指標反應金價超跌何其嚴重。

3)就基金行為來看。目前對沖基金在黃金市場中的交易行為,已在冰點區運行三周,說明做空黃金的能量盛極。無論牛市還是熊市,當對沖基金行為處於冰點區時,都是金價階段或中期見底的可靠信號,如圖中A、B、C、D、E、F、G位置所示。此指標對黃金市場階段或中期底部的量度,比其他金融市場都可靠。

再如現貨金價日K線,黃金市場相對於其他金融市場的偏離量化、歐元現貨金價、對沖基金在COMEX期金市場中的多空雙向總持倉、淨持倉市值圖示:
 
4)就黃金市場相對於其他金融市場的波動偏離量化而言。從近幾年信號可以看出,當該指標在H線附近或下方產生拐頭上行信號後,都是極佳階段或中期見底信號。上周下半周,金價在H線附近出現了向上拐頭信號,這理應是非常可靠的階段或中期底部信號。

5)從國際現貨金價與歐元現貨金價對比走勢來看。早在6月中旬,歐元現貨金價逆國際現貨金價的中期下跌,反彈觸及1147.76歐元,重返一年絕對高位時,我們分別在公眾號和博客中發表了一篇文章《如何抓住金價必創新低的做空機會》,對歐元現貨金價逆國際現貨金價創數月新高的走勢,提出了風險警示,認為此後歐元金價勢必出現大幅補跌。我們提醒會員要當心歐元金價補跌至圖示的L線位置去,此必伴隨國際金價的新一輪下跌,到時才可能出現做多黃金的真正機會。實際走勢正如此,歐元現貨金價最低下探1035.31歐元/盎司,已回到1060/1070歐元的近兩年絕對“箱底”下方。參考前幾輪,國際金價在歐元金價觸及該支撐位時,都是階段或中期見底信號,相信本輪調整同樣如此。

6)從對沖基金在COMEX期金市場中的多空雙向總持倉、淨持倉市值可以看出。當前對沖基金的黃金淨持倉市值已轉為淨空4億美元,這是2002年以來第一次淨空。比2013-2015年黃金熊市中絕大多數波段底部的淨持倉市值都低,這說明當前黃金市場已被對沖基金做空到何等程度了。

再看對沖基金多空雙向總持倉,有一個異象:在對沖基金淨持倉市值創下2002年以來最低位同時,多空雙向總持倉市值卻在不斷放大,這種反向變動並不多見,是對沖基金主動做空動能極其強勁的信號。此後通常會出現做空動能盛極而衰,金市否極泰來的局面。對沖基金在期金市場中的空頭總持倉,已連續四周刷新歷史高點,你認為這種局面還能持續多久呢!打蛇打七寸,目前金市空頭之蛇已將“七寸”送至你拳頭面前,只是未有幾人能識別,大多投資者仍顫抖于蛇的恐怖淫威之下。

再如金價日K線,以及對應的金市成本浪潮分佈,2015年金價見1046.20美元大底回升的整個波段黃金分割、12生肖、12星一座輪回的12年成本均線圖示:
 
7)筆者在早期向投資者分析過黃金、原油的成本浪潮分佈意義。浪潮海平面的阻力最強,只有突破成本浪潮的“海平面”,才會有真正大牛市。黃金市場如此,原油市場也一樣。若市場從極其超跌的海底回升至海平面位置,往往都會形成非常好的中期做空機會,因為海平面強阻難以一氣呵成突破。海平面下方是浪阻、且有很多回流、旋渦。而海平面上方是風阻或風助,阻力往往更小,助力往往更強,容易讓金價“起飛”。兩次海平面附近,我們都呼籲會員做空。主圖中maT均線位置,就是海平面核心壓力區,金價剛好在此中期遇阻。我們在早期分析中給會員強烈強調過這根“海平面核心均線”難以被一氣呵成突破,若能量分佈配合,就是黃金市場極佳的中期做空信號。觀當下,金價從海平面直紮海底,跌穿海底,就是超跌。尤其在2016年後,黃金熊市格局已明顯改變的情況下。

8)從2015年底金價見底1046.20美元後,至1375.10美元回升大波段來看。該波段回調的61.8%黃金分割位在1171.84美元,理應存在神奇的中期技術支撐。

9)2016年的1214.15美元波段調整低點,構成形態支撐。1204.76、1194.86、1180.48美元形態低點,都應對應著形態支撐。當金價一氣呵成擊穿這些形態低點時,具有很大誘空成分。

10)話說12生肖、12星座一輪回,我們也重視12年均線的自然力量,而不像很多投資者拘泥于5、10日等短線。我的均線系統中都沒有5、10日均線設置。12年均線(MA3000)支撐如圖所示,其不僅絕對而神奇地支撐了2015年金價在1046.20美元附近的見底,也支撐了金價在2016年于1122.64美元附近的見底。目前金價已虛穿12年均線,相信只是個最後的短期誘空。此12年均線,又很像連接2015年底、2016年底的上行趨勢線。且12年均線位置附近還對應著二分位黃金分割共振支撐。

再就2016年底,金價見底1122.64美元後,至1366美元的整個中期波段內部結構與形態來看:
 
11)該中期波段黃金分割的80.9%黃金分割線,理應成為一輪中期調整的極限。

12)該波段內部,通過1122.64美元、1357.45美元、1366美元三點,可形成一組金價中期震盪運行的箱體。作為箱底的H2線,理應存在很強階段支撐。且與80.9%黃金分割線,以及後面月線宏觀趨勢線形成共振。

13)再就黃金價格相對於全球流動性變化的比較關係觀察。筆者習慣以美國M2的變化來量度全球貨幣的寬鬆狀況。將黃金價格除以相應時段的美國M2後,再進行參數調整後,可以衡量當前金價相對於全球流動性的“估值”狀況,如圖所示:
 
在2016年底,當金價下行至1122.64美元附近時,促使黃金相對于貨幣增量的估值擊穿2015年底部,此後金價中期見底。而當前,黃金相對于貨幣增量的估值又擊穿2016年底部了,也存在很大階段或中期見底可能。

14)就形態結構而言,一個圓弧(碗)頂、底形成後的目標漲跌幅,其碗高的161.8%黃金分割位,200%位置具有很強的技術參考價值:
 
2015年底形成的圓弧(碗)底,碗高為1191.57-1046.20美元,有效突破後,下一目標通常在161.8%黃金分割位元,然不排除最終達到或超過200%位置的可能。

    就近月形態而言,我們可以認為金價在17年12月見底1236.3美元後,形成了一個較為標準的“碗頂”。目前較強下跌目標位元可首先參考161.8%黃金分割位,上周基本觸及這個點位,階段見底可能很大。若完成反彈後,市場避險意願並不非常強,且再伴隨美元大幅走強,則金價可能會下行考驗200%位置,也即圖示的1110美元附近。

下面是金價周線圖,以及對應的KD指標、RSI指標,這是投資者可以在自己行情系統中觀察分析的:
 
15)當上周金價最低下跌至1160.11美元時,動態周線KD中的K值,已下跌至6.9,幾乎就是20年中最低位,彰顯金價周線級別何其超跌。

16)當上周金價最低下跌至1160.11美元時,動態周線RSI指標,已下跌至5.13,此乃20年中的最低位,彰顯金價周線級別何其超跌。

再看我們此前一直強調信號意義很強的黃金領先指標,其對金價走勢的前瞻指引意義。需要注意的是,是金價領先指標在引領金價波動,而不是金價在影響領先指標:
 
17)從領先指標周K線形態可以看出,上周領先指標,甚至階段領先指標,都比金價更為抗跌,體現出更強的見底回升意願。目前金價對應領先指標在加速超跌後,已形成形態上的“底背離”,這意味著領先指標隨時可能帶領金價見底回升。對應於當前的領先指標,金價應該在1240美元附近。

最後再分析一副金價宏觀月線形態、均線、黃金分割,即便僅這一副圖表,投資者都可以找到幾大看漲金價的宏觀技術因素:
 
18)圖中20年宏觀形態趨勢線L,以2004/05年形態切點,2015年底部進行連線,當前剛好構成金價形態支撐。

19)就2008年金融危機的681.45美元低點,2015年1046.20美元低點進行連線,H線更加精確構成當前金價調整趨勢支撐。且尚基本對應著突破宏觀調整H1H2通道之趨勢線,H2的突破回踩,與60月均線、H、L線形成共振交匯支撐。

20)2016年、2017年金價的反彈,其實也是遇阻1920.80-1046.20美元宏觀調整波段的38.2%黃金分割線、60月均線(5年線)。當20、60、120月均線在2017年被悉數突破後,對黃金市場的宏觀熊市思維應改觀。觀當前,金價從這些均線上方,一氣呵成回落至這些均線集結區下方,會有非常明顯的中期誘空含義。該區域還有1920.8-1046.20美元宏觀下跌波段反彈的23.6%黃金分割位,進一步共振支撐。金價一氣呵成跌穿這樣的宏觀作用力交織集結區,即便不形成中期底部,也應該是對作用力反復消化的階段底部。

21)黃金分割的切線用法不多見,也未見有分析軟體有這種工具設計,筆者設計這種工具後也應用不多,因為這種技術工具的運用都極其宏觀:
 
筆者以2011年1920.80美元的金價宏觀頂部進行黃金分割的切線演算法,該頂部的80.9%黃金分割位,有效構成2011/2012年區間調整底部,圖中A點區域。而該頂部的61.8%黃金分割位(理論位置在1187美元)則構成2013年金價破位進入熊市後的“核心支撐”位,圖中B、C點位置構成絕對支撐,D點位置構成有效支撐,E點位置構成有效支撐。當前的F點位置,至少可能構成階段絕對支撐。

即便我們列出了階段看漲黃金的21大理由,也並不完全代表中期黃金不會還有新低。目前尚無法判斷中期避險意願與美元強勢對黃金市場的綜合影響。若市場避險意願不強,且美元繼續大幅走強,則中期金價還會順其自然的下跌,並繼續創新低。而如果金融動盪令市場避險意願強化,則不排除上周就是中期底部的極大可能。至少,目前要營造黃金市場的避險概念作為炒作題材,對沖基金可謂做好了充分準備。而2018年初,當股市大幅下跌,諸多觀點認為避險情緒會關注黃金時,筆者持否定意見。因為那時對沖基金繼續做多的持倉結構基礎並不好,多頭持倉太重,繼續發動攻勢的後續能量存疑。且面臨美元隨時可能逆轉走強的不利大環境,對沖基金不敢盲目去引領市場向上突破。

作者:本報特約撰稿人楊易君,威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師  

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