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※金价短期波动无虑 坚定看好中期金市220110/0114 |
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2022-01-09 20:18:07 [来源] -- [作者] [点击数] 492 20220114 time 081056： 现货金价周四开于1825.92美元，亚洲盘口窄幅震荡，午后趋强过程中触及1828.16美元日（周）内高位，此后回修维持横盘拉锯走势。亚欧错盘阶段，美元指数惯性继续下挫，但金价并未受到提振显示疲态。欧初，在美元指数止跌初期，金价对应确出现一波温和回撤动态击穿1820美元关口后回稳。欧市盘中，美元指数维持低位盘整，金市温和震荡回升至早盘开盘水准。美初，美12月PPI同比温和走高续创略低于预期（核心同比继续高于预期和前值），趋势相对CPI走势更为温和，反应商品等初级资产回落的影响；同时周失业金申领人数不及预期。数据出炉后，美元指数低位震荡拉锯后回撤10个基点后回稳，维持低位震荡，金价则回探至欧市低点附近多空拉锯。美市盘中，美联储副主席提名听证会上候任人选布雷纳德暗示3月可加息后，美元指数温和反抽，大宗商品普遍在前日上涨后回落，金价对应再次出现一波回落在凌晨阶段探低至1812.00美元日内低位。日内两波温和回撤后，金价在美元指数整体低迷氛围回升，于美期金收盘前收复1820美元关口并维持至电子交易时段，终收于1821.60美元，日跌4.42美元，跌幅0.24%；白银收于23.075美元，小跌0.057元，跌幅0.25%。 信息数据层面上，今日国内将公布12月贸易和进出口数据；日内焦点则是美国12月零售数据：美11月零售意外环比0.30%，大幅低于预期0.8%和上修后前值1.80%（其中核心零售0.3%，同样远低于预期的0.9%和上修后前值1.8%），创3月以来的最大增幅。分析认为，11月零售下滑除了高基数压力外，供应链紧张局面下假日销售前移也有影响。还有观点认为，高通胀压力正在抑制消费意愿。展望12月前景，新型奥密克戎变异病毒在美高发，新增病患数量再连创记录峰值，对假日前后的出行及消费构成负面拖累；但并未导致进一步升级封控举措，其影响或低于此前德尔塔病毒高发阶段冲击。通胀继续走高续创40年新高，美国11月个人收入环比0.4%较前值0.5%小幅回落，扣除通胀因素消费能力下滑。前瞻因子偏悲观，目前最新市场预估12月零售环比增长维持稳定下滑至-0.1%（其中核心零售由0.1%小幅上调至0.2%）。我们认为目前预期波动方向基本反映前述前瞻讯息，参考零售在德尔塔变异病毒初期（21年7月）更为敏感的大幅回落，目前预期或相对温和，出现符合或低于预期的概率偏高。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国12月零售销售月率(%) 预期 0 前值 0.3 美国12月核心零售销售月率(%) 预期 0.2 前值 0.3 23:00 美1月密歇根大学消费者信心指数初值 预期 70 前值 70.6 21:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话 23:00 美联储席哈克就美国经济前景发表讲话 15日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续持仓维持不变，当前持仓量为976.21吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持25.89吨（降幅为0.16%），当前持仓量为16478.01吨。 展望下周，主要金融市场无假日，处于常态的连续交投模式： 数据层面上，全周处于清淡数据周期内，无重量级金市关联数据发布。其中下周值得关注的数据有：周一国内四季度GDP和月度工业、社消等宏观经济数据；周二英国11月三个月ILO失业率和12月失业率、欧元区（德国）1月ZEW经济景气指数；周三英国12月通胀、美国12月新屋开工和营建许可数；周四欧元区12月CPI终值、美国周初请失业金人数、美国12月成屋销售；周五英国12月零售、欧元区1月消费者信心指数初值等。 央行层面，处于相对清淡周期，周内仅周二日本央行会议公布决议：通胀抬升势头相对温和的日本央行下周预期仍将维持现状。在高通胀压力下，英美欧皆先后采取表示紧缩的货币政策立场应对。本次会议日本央行立场朝向鹰派转化的预期上升。 下周即将进入美联储1月会议前的静默期，本周，重量级的美联储官员们纷纷登场，向市场释放加息时点提前至3月的讯息（同时暗示年中可能缩表）：截至目前本周美联储布拉德、梅斯特、戴利和哈克均支持3月加息（年内3次加息或更多至4次加息），最新提名副主席布雷纳德态度较此前一直展示的温和立场更为强硬表示控制通胀是首要任务，并对3月就加息持开放态度，强调结束缩减购债就可以加息，同时支持在开始加息不久缩表。鲍威尔则在参院听证会上用词委婉，但核心意思并无差别强调美联储将会坚定通过政策工具来减缓通胀；如果不得不更多次加息，我们将那样做，倾向开2至4次会议讨论缩表（暗示即将讨论缩表并在年中后实施）。预期日内三号人物威廉姆斯讲话也将按此脚本向市场陈述。 周四金价温和回撤整固后企稳日线MA360，日线收呈下影小阴线结束此前四连阳，维持反弹回升形态；而连续两个交易日收出下影，同时反应在美元指数破位下行阶段，彰显下方承接意愿增强。日线综合指标相对高位区域继续上移，发出偏积极乐观信号。在连续两周位于2074-1916阶段调整趋势线上轨的突破并回破的拉锯后，本周金价连续回升至1830美元附近的日线MA360等技术反压区域后涨势停滞，周线动态呈中阳回升走势，极大概率收盘再次站上均线系统和前述调整趋势线上轨上方呈趋强运行特质，日内若继续上攻实现阳包阴（覆盖上周跌幅）则对短期强势的指引意义更佳。周综合指标中枢区域略下方转为回升势头，多空胶着博弈中多方再次取得主动优势。更短的4小时图形显示，金价上周五以来的连续升势出现换挡切换，隔夜回撤至布林中轨区域获得支撑，整体反弹形态维持良好；综合指标高位回落，仍未获得充分休整，发布偏空讯息。综合分析，日内在金价尚未充分整理基础上，常态预期或仍将呈现趋强拉锯博弈走势。结合黄金日线指向明晰，短期或大概率指引金价加快滞后美元出现上行走势。即不排除金价在4小时动态回撤于布林中轨区域即完成“不充分的”休整后再起的概率偏高，后市大概率上攻至少达至1850美元区域。近档上行较强阻力位于本周高位、1877-1752调整阶段0.618黄金分位和新年前后高位汇聚的1728/32美元区域；继续上行阻力分别位于11月反弹高位平台下沿对应的1848/50美元附近，以及11月高位1875/77美元附近。近档下方支撑位于上移的4小时布林中轨对应的1819/18美元附近；继续下行支撑分别位于1877-1752调整阶段50%分位所在的1815美元附近，隔夜低位和上移的4小时MA60汇聚共振的1812/11美元附近，日线布林中轨所在的1809美元附近，以及日线MA60和周线MA60共振1805/1804美元附近。 操作上，建议继续稳健持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。 日内不排除临时调仓，请关注可能的实时快讯及短信通知。 此外，对比近月金价美元走势，金价有相对于美元“补涨冲关”可能。近月这种情况也不少，只要美元指数维持相对弱势，即便不进一步创新低，金价也存在“补涨冲关”可能。1830/1835美元是阶段重要的技术关口。
12月PPI同比9.7%，预期9.8%，前值9.6%，继续创新高 ---------------------------- 20220113 time 081156： 现货金价周三开于1821.32美元，亚洲盘口温和回撤整理，午后下行势头缓和但不改趋势。欧市早盘，金价延续亚市以来的整理，盘弱整理至1814.10美元日内低位后企稳，在欧美错盘阶段温和回升逼近1820美元关口。美初，美12月CPI同比继续温和走高续创多年新高、环比回落符合预期（其中核心环同比均略高于预期），市场强化美联储紧缩预期已无更多空间背景中，美元指数短暂震荡后跳水逾30个基点，打破亚欧盘口勉力维持的低位横盘走势，随后仍持续盘跌破位95关口；大宗商品集体出现狂欢上扬模式，其中LME期铜自10月以来再次收盘站稳10000美元关口；金价则在犹疑的拉锯震荡后出现跳涨5美元后，核心位于1820美元关口上方震荡拉锯，直至美市中段的凌晨后获益于美元指数持续的跌势，金价开启滞后性质震荡攀升走势，在美期金收盘后的电子交易时段触及1827.98美元日（周）内高位，并维持强势收于1826.02美元，日涨4.84美元，涨幅0.27%；白银收于23.132美元，日涨0.359元，涨幅1.58%。 信息数据层面上，隔夜美12月CPI物价同比继续走高创近40年新高、环比回落基本符合预期，其中核心同比创逾30年新高、环比温和回落，核心环同比均高于预期，在商品普遍回撤整理的12月，显示美通胀系统性结构因素占据上风。今日公布的美12月PPI物价，料受到上游资产价格回落影响更为直接显著，预期同比温和上扬环比则和CPI一致在高基数前值出现回落。需警惕意外的超预期对市场形成的扰动。由于近日受疫情拖累，商品价格普遍上扬和供应链痛点加剧，通胀在可预见的时间段内，仍将难以有效缓和。 日内还有美联储副主席布雷纳德的参议院听证会，在其提前公布的证词中阐述到，由于通胀过高，遏制通胀是工作的重中之重。这一立场和过去一直以中性偏鸽姿态有明显转变，充分彰显在美政府贸易政策失衡背景中，只有指望美联储激进的货币政策调整。但在从去年初逐渐从退出紧急购债（QE）、加快退出兑现，到预期加息从2023年提速至年内，在进一步提速至3月即开始加息（年内3次、甚至4次加息）并在年中可能展开缩表进程的预期成为主流后，市场再难从此获得更多更为激进的货币政策调整空间讯息。日内同时还需关注多位美联储官员的讲话，预期也将以支持年内多次（3-4次）的加息立场为主。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国12月PPI同比(%) 预期 9.8 前值 9.6 美国12月PPI环比(%) 预期 0.4 前值 0.8 美国12月核心PPI同比(%) 预期 8 前值 7.7 美国12月核心PPI环比(%) 预期 0.5 前值 0.7 21:30 美截至1月8日当周初请失业金人数(万) 预期 20 前值 20.7 21:00 美联储哈克发表讲话 23:00 美国参议院银行委员会就布雷纳德关于美联储副主席的提名举行听证会 14日 02:00 美联储埃文斯就美国经济和货币政策发表讲话 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续持仓维持不变，当前持仓量为16503.90吨。 美元指数周三亚洲盘口低位盘整，欧市仅出现温和弱势反抽，在美CPI出炉后，美元跌穿日线MA60和11月下旬以来的整理平台，并快速下行至月线MA60对应的95关口附近，符合会员区内预判。日线收呈中阴破位下行，布林带开口扩宽、综合指标继续下行进入相对低位区域，弱势特征彰显，短期指引震荡续创新低模式。更短的4小时图形显示，美元盘中结束弱势盘整反抽后加速下行，综合指标超卖特征强化，预示盘中反抽意愿增强，主动做空风险开始上升。综合分析，美元指数从96关口略上的近两个月高位平台破位下行后，短期势能动能尚未充分化解；而日内盘口超跌技术指标指引反弹意愿强烈，左右互博中，不排除盘中出现过山车式的剧烈震动，但预期美元指数仍将维持整体性趋弱的下行势头，日内收出下影的小阴或十字星线皆为正常，其特质仍属于下行中继线格局。目前美元指数位于月线MA60所在的94.97/95.00附近盘桓，略下则是隔夜所创低位对应的94.90附近，以及周线MA250所在的95.87/86附近；继续下行支撑分别位于周线布林中轨和2021年11月前震荡趋升箱体上轨汇聚的94.75/69区域，周线MA120对应的94.60附近，103.01-89.20整理阶段回升0.382黄金分位和上移的日线半年线汇聚的94.48/39区域，以及89.20-96.94去年反弹阶段的0.618黄金分位对应的94关口（93.99/98）附近。 周三金价温和回撤整固后受美元下行提振，符合预判，日线收呈下影小阳线，站稳日线MA360，2021年11月来首次录得四连阳。但在美元大跌商品普涨背景中，走势略显犹疑凝重，仍在近档密集技术阻力区域内博弈。综合技术指标位于相对高位区域继续上行，发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，周三亚欧盘口金价消化整理并不充分，随着美盘的上行逼近年初所创阶段高点，综合指标超买强化（其中CR加速上行至160+），强势特征中继续发出风险提示。综合分析，鉴于美元已经出现技术性破位指引，金价隔夜的反应相对滞后；金价相对温和四连阳后，金市主力未能在非农数据后果敢做多的不利影响已经显现，在当前短期盘口呈现超买制约条件下，金价还未能突破上方1830美元附近的前高等技术阻拦，波段上行空间不得不受到多方条件束缚。在金市自身周线转暖、日线继续乐观背景中，我们认为金市需要的是一个短期盘口技术的消化过程，而非阶段性的回落整理，但主动性上攻意愿下降也正是制约隔夜金价表现的重要缘由。预期金价日内大概率继续盘中整固后趋强运行，后市若强化盘口升势（不能排除滞后性的拉升），则我们将会继续评估短期盘口技术性压力的风险。近档上行较强阻力位于隔夜高位、1877-1752调整阶段0.618黄金分位和新年前后高位汇聚的1728/32美元区域；继续上行阻力分别位于11月反弹高位平台下沿对应的1848/50美元附近，以及11月高位1875/77美元附近。近档下方支撑位于早盘的1小时布林中轨、周二高位和日线MA360共振的1823/2美元附近；继续下行支撑分别位于1877-1752调整阶段50%分位和隔夜低位汇聚的1815/14美元附近，4小时MA60和日线布林中轨汇聚的1810/08美元附近，以及日线MA60和周线MA60共振1805/1804美元附近。 策略上，无修正，在继续阶段持仓基础上，若金价无短期修正整固走势继续强行上拉，则不排除作出短期的调仓可能。 操作上，建议继续稳健持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。 日内不排除临时调仓，请关注可能的实时快讯及短信通知。
200112 time 214556： 美国12月CPI同比 7%，预期 7%，前值 6.8%，续创1982年6月以来新高。数据公布后，美元急挫，与以前该数据的逻辑指引有所不同，終盘有待观察。以前CPI明显上行，被视为升息强化信号，刺激美元走强。 世界银行：预计2022年和2023年的油价分别将增长7.2%和下降12.2%。这或意味着世界银行认为2022年通胀很难下降。 盘口观察，金价相当于美元指数还是有些在1830美元技术关前滞涨的犹豫，这意味着短期不宜追涨，尽管我们认为終将向上突破。 --------------- 20220112 time 082556： 现货金价周二开于1801.38美元，盘初的震荡中触及1799.20美元日内低位。随后市场延续周一美盘中段以后的趋势，美元指数震荡盘跌、金价温和但持续上攻，至亚洲尾盘金价逼近1810美元关口。进入欧洲时段，欧初短暂横盘后，美元指数多空开启反攻、金价则对应震荡温和回修。美初、美联储博斯蒂克、今年票委梅斯特相继表态支持3月加息，市场延续趋势金价回探但仍维持于1800美元关口上方，显示抵抗下行的韧性。随着鲍威尔连任美联储主席参议院听证会上表示，如果通胀持续的时间比预期的要长，美联储将不得不更多次加息，倾向开2至4次会议讨论缩表。鲍威尔讲话虽明确强化加息节奏，印证年中缩表的预期；但用语委婉，已经极度强化的加息预期无法进一步上升。讲话后，美元指数从日高96关口略上大幅回落累计50个基点，市场积郁的忧虑情绪在新年后充分释放后风险资产开启狂欢全面上扬模式；同时金市信心也获得提振，金价震荡上行接连突破1810/20美元关口，于电子交易时段上行触及1823.20美元日（周）内高位，终收于1821.18美元，日涨19.77美元，涨幅1.10%，创12月16日来最大单日涨幅；白银收于22.773美元，日涨0.318元，涨幅1.42%。 信息数据层面上，今日中美同日发布月度CPI物价数据，相差巨大，国内在10月中下旬灾害天气导致的蔬菜价格飙升回归常态和大宗商品受控回落后，预期将PPI将出现拐点同时CPI将明显回落。日内国际金融市场核心焦点仍是美国12月CPI物价： 美国11月CPI物价同比6.8%，持平预期高于前值6.2%；环比0.8%，略高于预期0.7%低于前值0.9%（其中核心CPI物价同比4.9%，持平于预期高于前值4.6%；核心环比0.5%；持平预期低于前值0.6%。此后公布的10月PCE核心物价同比4.7%，高于预期4.5%和前值4.2%；核心环比0.5%高于预期0.4%和前值0.2%。数据显示，11月（核心）CPI物价同比继续推高，分别创出近（30）40年新高；环比则在高基数前值基础上有限温和回落。其中新车及二手车和住房指数环比分别再次上涨2.5%和0.5%，大宗商品CRB指数和波罗的海干散货指数(BDI)虽有回落，但其后公布的11月PPI物价环同比全面上行，以及核心PCE物价超乐观预期的强劲，显示系统性通胀走高因素仍未得到遏制。展望12月前景，逆全球化贸易关税政策依旧和疫情以来的天量资金注入（美联储刚开始逐步结束资产购买），由此导致的结构性输入性价格抬升因子难以消退。大宗商品CRB指数在11月末呈加速回落后回升，同比增幅价差缩窄、环比则继续有所回落；BDI海运指数在前值大幅下降后继续下降，和CRB指数共同构成缓解因素。美ISM非制造业和Markit综合物价交付继续小幅推升，维持创纪录高位水平，但ISM制造业该分项指数明显回落，初现顶部迹象；ISM数据显示，12月供应商交付指数大幅下降、供应链痛点压力开始趋缓。综合分析，前瞻信息喜忧交织，商品的价格有所回落而系统性的通胀痛点依旧甚至深化发展，倾向12月美CPI物价同比继续维持高位；在高基数前值基础上，环比则继续温和回落。目前市场最新预期（核心）同比由（5.4%）7.1%温和调降至（5.4%）7.0%，较前值继续上升；（核心）环比（0.5%）0.4%，较前值持平及回落。我们1877-1752调整阶段0.618黄金分位、和上周五、周一高位汇聚的1728/32美元区域。倾向预期较充分反应当前通胀为结构性难题，仅仅宗商品价格的短期回落尚不足以停下通胀上升的脚步。由最新的美联储12月会议纪要传递的当前通胀指标已经达到加息要求，即短期通胀数据的窄幅波动或温和推升（受控发展未呈现继续极端发展走势），货币政策调整预期充分（近期市场波动较充分对年内3次加息予以定价、甚至3月加息预期已经高达90%），倾向数据出炉不会给予市场更多对货币政策调整预期增强的变化。而需要留意的是，ISM传递的物价交付指数回落现象或引发一季度本轮通胀“触顶”的讨论 日内其它值得关注的讯息如下： 09:30 中国12月CPI同比(%) 预期 1.7 前值 2.3 中国12月PPI同比(%) 预期 11.3 前值 12.9 美国12月CPI环比(%) 预期 0.4 前值 0.8 12月核心CPI同比(%) 预期 5.4 前值 4.9 12月核心CPI环比(%) 预期 0.5 前值 0.5 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持0.87吨（降幅为0.09%），当前持仓量为976.21吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续持仓维持不变，当前持仓量为16503.90吨。 美元指数周二亚欧盘口震荡多空拉锯博弈，美盘虽有美联储多位官员包括鲍威尔支持强化年内多次加息讲话，但市场回应是预期兑现。美元指数美盘结束反抽于96关口下挫，日线收呈上影触及布林中轨的中阴线，下方濒临一个多月来的高位整理平台低位区域，也是第三次考验这一区域的支撑，呈现趋弱发展的势头，符合技术指引。日线综合指标快速下行至相对低位区域，继续发出偏空信号。连续下行后，更短的4小时综合指标进入超跌区域，预示盘中持续打压力量淡化趋于衰竭。综合分析，面对紧邻美元指数下方日线MA60和前述阶段平台低位的共振支撑，短期4小时和1小时双双超跌背景中，日内美元指数或再一次迎来反弹的窗口期。我们需要观察明辨的是，本次美元反弹的性质，尤其是对应盘口反弹后紧接而来的美12月CPI数据引发的震荡。有种观点认为，在美联储3月加息实质性落地前，美元都将维持整体偏强的势头。我们则认为数据对美元的提振趋于短期化，日内走势具有不确定性风险，但即使美元指数在当前支撑平台再次回升，也不改变中期趋弱发展的趋势。具体走势上，我们倾向认为数据会引发类似于隔夜鲍威尔讲话式的效果，即数据依然整体强劲，略高于或略低于预期都不影响市场对通胀可能趋顶的猜想。数据落地，也是结束美元指数弱势反弹的时候，日内也是美元极有可能加速下行形成对11月下旬以来的整理平台有效破位的窗口机会。美元指数目前位于周线MA360所在的95.63/62略下徘徊；近档下方较强支撑位于前述隔夜、12、11月低位平台和上移的日线MA60共振的95.58/54区域；如若破位，短期继续下行支撑位于月线MA60所在的95关口附近，周线MA250、布林中轨、2021年11月前震荡趋升箱体上轨和周线MA120密集汇聚的94.85/60区域。继续上行阻力分别位于上周低位和隔夜欧市回撤低位汇聚的95.71/76区域，下移的4小时布林中轨对应的95.85附近，以及同样转为下移的4小时MA60和日线布林中轨汇聚的96.00/05区域。 周二金价亚市震荡趋升、欧市技术性整固，美盘在美元加速下行带动下加速上行至日线MA360附近，日线收呈近光头中阳，日线三连阳，非农数据后滞胀的金价在本周回归常态，累计拉升逾40美元，再次逼近进入到上方新年前后的技术阻力区域。日线综合指标恢复上行至中枢区域略上方，发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，金价上行位于所有中短技术均线系统上方，呈现积极发展势头，上方濒临阶段反弹高位1877-1831构成的短期整理形态上轨仍受到制约；综合指标超买强化，强势中发出警示讯息。综合分析，金价隔夜在美元下行带动强于此前的技术分析预估，但趋势符合我们对近阶段的分析。日内金市技术上依然发出警示讯息，但若美元出现技术破位走势，也预示金价会通过日内完成消化整固的方式继续拉升冲关。近档上方阻力较强位于日线MA360和隔夜高位共振的1822/4美元附近，以及1877-1752调整阶段0.618黄金分位和新年前后高位汇聚的1728/32美元区域，若突破这一区域，则预示金价将再次向11月高位1877发起冲击。近档下方支撑位于1877-1752调整阶段50%分位汇聚的1814/15美元附近，以及隔夜亚欧盘口高位对应的1810美元附近；继续下行支撑分别位于上行的4小时MA60和日线布林中轨汇聚的1808/06美元附近，周线MA60、日线MA60、4小时MA250、1758-1877近期反弹（1877-1752调整）阶段（回升）0.382黄金分位、1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位和隔夜低位密集汇聚的1804/1799美元区域。 策略上，做好两手准备，在继续阶段持仓基础上，若金价无短期修正整固走势继续强行上拉，则不排除作出短期的调仓可能。 操作上，建议继续稳健持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。 日内不排除临时调仓，请关注可能的实时快讯及短信通知。
20220111 time 081256： 现货金价周一开于1793.98美元，亚洲早盘窄幅拉锯，其后临近午盘市场爆出高盛开始激进预期美联储年内3月起四次加息并将于7月展开缩表，美元指数盘口反抽逼近96关口，受其影响金价小幅回探并维持低位横向盘整至盘末。进入欧洲时段，金价在平淡市况中出现一波逾110美元主动性反弹在欧市中段突破1800美元关口触及1802.31美元日内高位。但欧美错盘阶段，随着美元指数也出现一波逾30个基点盘口性反抽，金价震荡回落回吐欧市早盘涨幅并在美初延续这一趋势继续回探触及1790.10美元日内低位。随着美元指数盘口攻势结束，日内高位区域回落重返96关口的争夺战中空方占据主动；金价低位企稳在亚市开盘区域拉锯震荡，随着美10年期国债收益率在连续上涨突破1.8%后出现回落，金价在凌晨后开启一波上扬于美期金收盘阶段再次上攻至1800美元关口。随后的电子交易时段，金价守住涨势成果，终收于1801.41美元，日涨4.89美元，涨幅0.27%；白银收于22.455美元，日涨0.093元，涨幅0.42%。 信息数据层面上，今日无重量级金市直接关联经济数据出炉；日内核心关注美参议院就鲍威尔连任美联储主席的听证会，预计其连任通过无意外。在上周12月美联储会议纪要年内释放将于加息后不久缩减资产负债表、市场对年内3次加息形成共识；非农数据后，市场进一步增强3月加息预期（甚至如高盛、摩根大通等开始激进展望年内4次加息）。市场聚焦于其在听证会上就货币政策作出的最新解析。据最新提前公布的鲍威尔讲演稿披露，在财政和货币政策的快速和最大反应后，美国经济快速增长，劳动力市场强劲，必须前瞻性地考量政策，将用工具来支持经济和就业市场，防止高通货膨胀变得根深蒂固。预期日内鲍威尔听证会发言中会进一步解析美联储加速紧缩的必要性，巩固美联储年内3次加息，在明日12月CPI预期继续走高背景下，市场会强化3月即展开加息甚至年内4次加息的预期。但我们同时也要提醒，利率期货3月加息（隐含年内可能4次加息）预期已经高达90%以上，和随后的缩表已经在上周美联储纪要后充分向市场释放这一信号，目前的逐渐强化证实过程在面临疫情等不确定冲击性因素中料再难有实质性的进一步鹰派举措。 日内其它值得关注的讯息如下： 18:00 欧元区12月调和CPI同比初值(%) 预期 4.8 前值 4.9 22:30 美联储2022年票委乔治就美国经济和货币政策发表讲话 23:00 美国参议院银行委员会就提名鲍威尔连任美联储主席举行听证会 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五继续减持1.75吨（降幅为0.18%），周一持仓维持不变，当当前持仓量为977.08吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五以来继续持仓维持不变，当前持仓量为16503.90吨。 美12月非农数据仅19.9万，另一方面失业率继续大幅下降至3.9%、同时上调10、11月非农合计14.1万。12月非农数据并非表征意义的差，或仅仅显示疫情高发的短期冲击影响。美元指数周五受非农数据压力下下行，令上周初美元的凝聚的反攻能量功亏一篑，周美元指数收呈长上影的阳十字星形态，连续两周收于MA360附近，远离12月波动拉锯核心的96关口略上区域，头部迹象显现并显露弱势发展特质。周线综合指标高位继续下行，发出看空讯号。美元指数周一对周五跌势做修复性质反弹平复，缓解持续下行压力；日线收呈上影效应线，未能有效守住96关口及其上方的均线支撑，仍处于弱发展势头之中。日线综合指标位于中枢区域略下朝向下行，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数隔夜反抽回落，短期均线均掉头回落，并位于所有均线系统下方继续弱势发展；综合指标低位回升后于相对低位转平，仍具一定积极意义。近档上方阻力位于96关口附近，以及略上的4小时布林中轨和MA60汇聚的96.04/07附近；继续上行阻力分别位于103.01-89.20整理阶段50%分位、日线布林中轨和4小时MA250汇聚的96.09/13区域，隔夜高位对应的96.20/23区域。近档下方支撑位于隔夜欧市回撤低位所在的95.85/82区域；继续下行支撑分别位于上周收盘和低位汇聚的95.73/71附近，12、11月低位和上移的日线MA60共振的95.57/54区域。 周五非农数据出炉后，美联储3月加息预期并未出现我们曾理想预期的消减，金价未能即刻回升站上1800美元关口。但美元指数下行依旧庇护并提振金价回升，企稳于周线布林中轨上方缓和周初来的持续下行压力，周线收呈下影中阴，结束周线三连阳并完全回吐圣诞新年两周累计升幅，阶段反弹形态蒙上一层阴影；周线综合指标中枢区域略下转为下行，发出偏空讯号。周一金价继续消化吸收美联储提前于3月加息预期冲击，盘中震荡拉锯后继续反弹站稳1800美元关口，日线收呈下影小阳线，收盘落于日线布林中轨和MA60咬合区域，多空激烈博弈处于胶着状态；综合指标中枢区域略下止跌转平，无明显方向但趋势依然对空方有利。更短的4小时图形显示金价反弹越过布林中轨，多方扳回一城，上方依然受制于多个均线系统压制；综合指标上升进入高位濒临超买区域，继续拉升动能受限，发出风险警示讯息。综合分析，金价周五非农明显低于预期未实质性改变市场对美联储强化紧缩预期，金价反弹动能未能达至预期，这也将拖累日内金价继续冲关的能量。日内虽不能排除金价出现非农数据后的迟滞性涨势，在预期在明日美12月CPI高物价预期的双刃剑效应下，金价将大概率在1800美元关口附近展开多空争夺拉锯，对目前盘口趋于超买的技术形态消化蓄势的走势为主。目前金价位于2074-1916以来调整趋势线上轨、1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、1758-1877近期反弹（1877-1752调整）阶段（回升）0.382黄金分位、日线布林中轨和MA60、周线MA60、4小时MA250密集汇聚的1800/1804美元区域盘桓；继续上行阻力分别位于4小时MA60所在的1806/07美元附近，1877-1752调整阶段50%分位汇聚的1814/15美元附近，以及日线MA360对应的1822/23美元附近。继续下行支撑分别位于日线年线、1752-1831最近反弹阶段的50%分位、半年线和隔夜低位汇聚的1794/90美元区域，上周低位和1752-1831最近反弹阶段的0.382黄金分位汇聚的1785/82美元区域。 操作上，建议继续稳健持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
金价短期波动无虑 坚定看好中期金市׀·威尔鑫
上周国际现货金价以1828.61美元开盘，最高上试1831.65美元，最低下探1782.30美元，报收1796.52美元，下跌32.90美元，跌幅1.8%，周K线长阴回吐前周中阳涨幅。 上周美元指数以95.669点开盘，最高上试96.462点，最低下探95.608点，报收95.737点，下跌88点，跌幅0.09%，周K线呈冲高回落倒T字型。如果该K线形态在阶段顶部，就是标准的射击之星看空形态。但2021年11月26日当周，美元指数已呈现过很标准的射击之星，此后两周，一螺旋桨K线形态 ，再加一射击之星，都是明显的周线见顶信号。12月17日当周美元K线中阳收盘创一年多新高（绝对价格未创新高），就目前看来，有很强诱多意蕴了。 消息面来看，美国官方与华尔街继续在为市场营造升息的“紧迫性”，这有助于维持美元强势，然实际经济数据与官方舆论导向背道而驰。我们依然认为当前美国经济形势并不构成美元强势支撑。 近月金市虽然短期波动不小，看似常态短线机会不错。我们多次提醒会员注意金价短期超买风险，并计划在随后惯性冲高中调仓时，都未出现随后的惯性冲高过程，而是直接开始调整，这使得我们调仓一直未能如愿。也即近月阶段金价超买，都未达到很极端的状态，在我们看好中期金市前提下，怕调仓不慎而踏空。 而阶段或中期黄金市场之底蕴，总体符合我们的判断逻辑。当然，若能做好近月短调，收益会很可观，但立足于最终不亏损是根本，期货市场10有9亏，最终亏损大都“曲线”流向华尔街。先立足于不亏是前提。 从实际关联市场指引，对冲基金、全球黄金ETF持仓变化特征等信息观察，我们坚定看好中期黄金市场。黄金的强金融属性，注定其一定程度上构成全球流动性量度，尤其构成美元流动性量度。虽2021年全球黄金ETF等投资需求不佳，来自世界黄金协会消息显示，2021年，全球实物黄金ETF总持仓下降173吨(约合91亿美元，资产管理规模减少4.0%)，至3570吨，降幅约5%，而总资产管理规模按价值计算下降9%至2090亿美元——总价值降幅受到金价下跌和持仓吨数下滑的双重影响。但全球央行黄金储备却在继续增加，并大于黄金ETF的减仓程度。 就当前黄金价格相对于美国M2流动性关系而言，金价处于绝对低估状态，如国际现货金价周K线，以及剔除美国M2变化后的实际金价图示：
图中可以看出，在我们调整“实际金价”的2011年顶部与国际现货金价一致后，最新实际金价只有799.67美元，与2018年底部相当，低于2015、2016年底部。当前金价形态虽类似2011/2012年，但实际底蕴完全不一样。2011/2012年实际金价处于十年绝对高位，而当前实际金价处于十年绝对低位。从“实际金价”形态观察，我们认为金价中期上涨概率大。哪怕“实际金价”仅仅回抽1200美元全样本均线位置，也有30%以上的上涨空间。 最近几周，国际现货金价又出现一轮相对于“黄金领先指标”的抗跌，意味着中期黄金市场必有一轮涨势：
我们近月一直认为，黄金领先指标应该至少会有一轮反抽250周均线的过程，并对应着金价一轮中期涨势。但这个过程不仅迟迟没有出现，最近4周（图中D区）领先指标竟然又出现一轮下跌，迭创近年新低。就领先指标之于金价指引来看，本应拖累金价破位下行，但金价又一次体现出相对于领先指标的连续抗跌。上周之前的三周，领先指标连续下跌，但金价却逆风连续上行。黄金市场实际趋强内蕴，又一次受到检验。 这种情况最近10个月多次发生，每次出现这种关联组合走势后，哪怕领先指标只是弱反弹，金价都对应着一轮力度很强的反弹。 如果对比观察A、D区域位置的金价与领先指标，即对比近10个月总体形态，那么金价相对于领先指标的抗跌意蕴就更明显了。 再看最下图美元指数周K线，120、250周均线仍处于略下行的趋势中，代表着美元中长期趋空氛围。美元一气呵成进入牛市，不符合宏观趋势逻辑，也不符合当前及中期美国经济的演变逻辑。千万别小看宏观趋势逻辑，趋势越宏观，越能反应经济、金融基本面。 再观察国际现货金价与全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓变化中的一些特殊关系：
黄金ETF-SPDR持仓变化，很大程度能够反应阶段或中期黄金市场投资需求冷暖。但有些特殊时段信息，隐喻市场机会，目前市场正如此。 2015年至今，黄金ETF-SPDR持仓趋势变化有三次背离金价强势而表现更弱的情况，如图中A、B与当前C区位置。其表现为，黄金ETF-SPDR持仓趋势下行，然对应实际金价趋于上行。 黄金ETF-SPDR持仓变化作为黄金投资需求晴雨表，对应的信息含义为，大多投资者要么认为黄金中期前景不确定，要么不看好金市中期前景。然一些有先见之明的机构却在不断逢低做多或囤积黄金。其后伴随黄金ETF-SPDR持仓趋势的企稳或反弹，金价都会出现更好表现。尤其B区后，伴随中美贸易冲突的出现、升级，黄金表现超预期强劲。未来会有什么题材呢？谁知道呢！但金价不会无缘无故地在黄金ETF-SPDR约300吨抛压下抗跌。 结合世界黄金协会的信息理解，更有意思：来自世界黄金协会消息显示，2021年，全球实物黄金ETF总持仓下降173吨。 那么2021年黄金ETF-SPDR持仓下降了多少呢？ETF-SPDR的2020年12月31日持仓为1170.74吨，2021年12月31日持仓为975.66吨，即2021年黄金ETF-SPDR持仓下降约为195吨。2021年全球黄金ETF持仓总计下降173吨，黄金ETF-SPDR持仓就下降了195吨，那么其它黄金ETF持仓实际上在增仓，尤其中国黄金ETF持仓不断创新高。 黄金ETF-SPDR是啥，是全球黄金投资者紧盯着的黄金市场晴雨表，是标杆！就你一个劲儿的“聪明”抛，其它黄金ETF就一个劲儿增仓。观黄金ETF-SPDR持仓大户，通常不乏索罗斯、鲍尔森这种华尔街对冲基金大鳄。黄金ETF-SPDR持仓的大幅下降，有刻意压制金价，并将标杆画面呈现给投资者的意蕴吗？或许！ 上周黄金市场对冲基金多空双向减持，多头减持力度更大。但看点在于，就我们的资金模型与数据采样观察，上周黄金现货市场需求强劲，现货买盘超过了对冲基金的场内净抛压，这通常是阶段或中期看多信号。因为金价低位出现现货市场相对于期货市场净抛压的更强买盘，通常代表着金价下行已触及隐形承接底线。如果对冲基金此时还要刻意压盘，将构成短期、阶段、中期极佳买点。 具体操作上，建议所有会员继续持有多头。如果短期金价还有下跌空间，时间应该在本周上半周。如果上半周金价出现意外打压，空仓会员可积极3倍杠杆做多，就短期技术而言，金价强技术支撑依然在1760/1770美元一线（不代表一定下跌至此）。如果周一、二金价没有明显打压，也未明显走高，即可逢低做多。甚至笔者相当激进地认为，周一23点前没明显大幅打压，都可逢低做多。周一若有意外打压，空仓会员直接操作便是。此后若有盘面异动，我们将在快讯中即时分析。 此外，建议没有添加客户号的会员添加威尔鑫客服微信号，以后快讯除了邮件、短信通知以外，会只针对会员在微信朋友圈进行提醒，便于会员及时获得快讯信息。 |
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