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挂钩理财产品未必赚 有产品濒临零收益边缘【晶报】

2009-10-16 12:47:01     [来源] --     [作者]      [点击数] 3224    

挂钩理财产品未必赚 有产品濒临零收益边缘

2009年10月16日 【晶报

10月以来,国际金价强势上行屡创新高。面对不断走高的金价,投资黄金股和黄金的市民都迎来了大“丰收”,然而,一部分购买银行挂钩理财产品的市民却高兴不起来——因为一旦金价未来继续上涨,他们买的理财产品或将面临“零收益”或“低收益”的尴尬。专家称,银行结构理财产品在收益方面设置过于苛刻,投资者要获得高收益很难。

  金价涨投资者反而心忧

  昨日下午5时,市民王小姐上网查询全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust <缩写为GLD>的行情,结果显示:10月14时4时59分GLD的价格为104.17美元,这个价格比今年3月10日92.29美元的价格已上涨超过12.8%。

  王小姐心里暗暗祈祷——“希望GLD在12月9日前不要涨过110.75美元啊,否则今年的理财收益就泡汤了。”

  今年2月,黄金市场迎来一波大幅上涨,王小姐花了50万元在一家外资银行买了款挂钩黄金的理财产品,产品挂钩的标的为GLD的价格,产品投资期限9个月,3月10日开始交易,今年12月9日到期。

  GLD于2004 年11月18日在纽约挂牌,主要反映黄金现货价格的表现,其价格与短期黄金现货价格的相关性为98.9%。

  10月以来,国际金价屡屡创下新高,“已投资黄金”的王小姐开始盘算自己能获得多少收益。然而,当她打开产品的说明书后仔细研究一番后才发现,这个产品虽可保本,但在收益计算时却暗藏机关——GLD金价如果在投资期内上涨超过20%,那么就会触发赎回机制,理财到期收益的只有1.6875%(折后年收益率为2.25%)。

  3月10日,该产品开始交易时GLD价格为92.29美元,其上涨20%后的价格为110.748美元,如果未来1个月的时间内,GLD的价格超过这个价格,那么王小姐只能获得较低的理财收益。

  对王小姐来说,如果要想获得最好的收益,那么就寄望于GLD的涨幅在19.9%,这样她才能有到期13.9%的收益,但这显然不是她所能控制的。

  有产品濒临零收益边缘

  除王小姐的遭遇外,另外一家外资银行的黄金挂钩产品也面临“金价大涨投资收益为零”的考验。

  从该产品说明书上可以看到,该产品也是一款保本产品,可规避黄金短期大跌的风险,但金价大涨的好处却不一定享受得到,根据收益计算的约定,该产品观察金价的起算点为8月28日的国际现货金开盘价即949美元/盎司附近,在投资期内,如金价上涨或下跌的幅度大于120美元,投资者收益为0。

  本周三晚间,国际现货金价以1063.9美元/盎司开盘,最高上试1070.4美元/盎司,这个价格已经超过该产品949美元/盎司起算价格121美元,不过,最终现货黄金报收1061.5美元/盎司,较上个交易日下跌1.3美元,该产品最终“逃过一劫”。

  在周三晚间国际金价冲高回落后,国际现货金价昨日开始调整,到昨日下午6时,国际现货金价回落至1056美元/盎司。不过,该产品的“零收益”警报未必很快就解除。

  威尔鑫首席分析师杨易君认为,近期金价走强的动能主要来自于对冲美元贬值的风险,而非简单的通胀忧虑。短期金价未能进一步扩大多头成果,主要是因为出现了逢高抛压,目前全面利空的美元市场氛围有助于继续巩固黄金的中期强势。

  选择结构性产品需谨慎

  在金融危机爆发后,全球实施宽松的货币政策,黄金“牛市”呼声渐起。今年年初,在避险情绪的推动下,国际金价一度冲击1000美元/盎司大关,面对跃跃欲试的金价,年初便有外资行推出挂钩黄金的理财产品,以吸引看好黄金的投资者购买。

  国际金价9月开始站上1000美元/盎司大关后,多家中外资银行再度发行了多只挂钩黄金的理财产品。

  记者细细研究后发现,上述两个黄金理财产品之所以出现收益“反运行”,一方面是银行对今年的金价波动幅度预计不够,另一方面主要是银行产品在设计时,投资收益实现的条件过于“苛刻”,而这也是银行结构性理财产品的“潜规则”。

  过去两年股市、外汇、大宗商品市场等大起大落,一大批今年上半年到期的结构性产品出现了“零收益”。

  一位第三方理财机构的研究员称,个人在选择结构性产品时,应该要对挂钩标的有相当的了解,如挂钩能源、贵金属或者指数基金的产品,那么就要对能源、贵金属的价格的波动轨迹有所研究,避免以“赌”的心态来购买理财产品。

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