230106 time 214056：

美国12月季调后非农就业人口 22.3万人，预期20万人，前值26.3万人。为2020年12月以来最小增幅。美国12月失业率为3.5%，预估为3.7%，前值为3.7%。

对市场而言，数据不好是不好，好也是不好！

无论数据如何，对美元都应该是利空，对黄金是利好！因为利好利空已利用美联储会议纪要提前反应。

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230106 time 072256：

现货金价周四开于1855.06美元，亚洲早盘国内市场开市后不久的强势震荡中触及1858.94美元日内高位。午后，美元指数结束盘口至104关口回修后企稳给予金市压力，金价温和回修亚市守住1850美元关口支撑。欧初，汇市无明显波动下，金价继续回修至近档技术支撑拉锯博弈。美市盘前，美12月ADP意外明显回升（同时大幅上调11月前值）超预期，促成美元指数美市展开100个基点的强劲反弹，贵金属集体承压回落，金价1小时内跌15美元回至1830美元关口附近；美股开盘阶段，金价再次震荡走低、下行探至1824.43美元日内低位。凌晨后，随着美元攻势暂歇，金价企稳收复1830美元关口。美期金收盘阶段及其后的电子交易时段，金价维持这一关口上方窄幅震荡，终收于1832.18美元，日跌21.48美元，跌幅1.16%；白银收于23.211美元，日跌0.527美元，跌幅2.22%。

数据信息层面，今日核心焦点是美12月非农就业系列数据：11月非农26.3万高于谨慎预期20万但低于上修后前值28.4万；失业率3.7%持平预期和前值；薪资增速环同比5.1%环比0.6%增速加速（大幅上修10月前值）超预期。数据显示美国就业市场仍然紧俏，提升美联储维持更长高利率周期可能。12月前瞻信息优劣不一、整体偏中性，ADP就业人数明显回升至+23.5万；纳入统计周期内首次申领和续请周失业金人数四周均值一降一升；ISM制造业指数继续降至为48.4，但就业分项指数由48.4回升至51.4(非制造业指数尚未公布，预期下滑）；Markit综合PMI终值继续下滑至为45.0，其中就业分项指数同步下滑；迟滞性数据JOLTS职位空缺11月1045.8万优于预期。

目前市场主流预期稳定于20万（和11以及10月非农数据预期相近）、失业率3.7%；薪资预期同比温和回修至5%、环比增速放缓至0.4%。我们倾向目前市场预期中性，12月非农应大概率位于20万附近，核心18-22万区域内波动；但不排除继续扩大波动范畴回落至15万附近，以及仍韧性回落至25万附近的小概率可能。倾向11月失业率位于3.7-3.8%稳定中小幅回升概率较高；薪资增速温和回落格局应不会明显变化，倾向符合或温和低于预期概率较高。

日内还应关注欧元区12月CPI数据，继德国12月数据明显放缓后，预期欧元区通胀也应同步回落。

日内其它值得关注的讯息如下：

17:00 欧元区12月Markit服务业PMI终值 预期 49.1 前值 49.1

18:00 欧元区12月调和CPI同比初值(%)  预期 9.6  前值 10.1 

        欧元区12月调和CPI环比初值(%)   预期 -0.1 前值 -0.1     
     
18:00 欧元区11月零售销售环比(%)       预期 0.5   前值 -1.8
    
18:00 欧元区12月经济景气指数          预期 94.5 前值 93.7     
21:30 美国12月非农就业人口变动(万)    预期 20    前值 26.3

         美国12月失业率(%)          预期 3.7   前值 3.7  

         美国12月平均每小时工资环比(%) 预期 0.4   前值 0.6   

         美国12月平均每小时工资同比(%) 预期 5      前值 5.1  

         美国12月劳动参与率(%)          预期 62.2 前值 62.1

23:00 美11月耐用品订单环比修正值(%)         前值 -2.1   

23:00 美国11月工厂订单环比(%)          预期 -0.6  前值 1
    
23:00 美国12月ISM非制造业PMI          预期 55    前值 56.5

7日
00:15 美联储博斯蒂克参加全美商业经济协会(NABE)主办的“全球经济展望”讨论

00:15 美联储理事丽莎·库克参与有关通胀前景的小组讨论

01:15 美联储巴尔金发表讲话

02:00 美联储乔治就经济前景发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为916.77吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持28.61吨（增幅为0.20%），当前持仓量为14493.67吨。

12月非农相关前瞻指标中：

乐观消息是：

12月ADP就业人数+23.5万，远高于预期15万和上修后前值18.2万。数据显示，面向消费者的服务行业引领就业复苏。ADP首席经济学家表示，劳动力市场强劲，但行业间各不相同，招聘情况因行业和机构规模而异，上半年积极招聘的业务部门在12月放缓并出现裁员现象。

迟滞性数据11月JOLTS职位空缺1045.8万优于预期1040万，同时前值1033.4万也大幅上调至1051.2万。但11月总招聘人数下降至605.52万，创下2021年2月以来的最低水平。

悲观信息是：

12月美国Markit综合PMI终值为45.0低于前值46.4（其中制造业PMI终值由47.7跌至46.2、创2020年以来新低；服务业PMI终值由46.1跌至44.7，创5个月新低），连续6个月处于萎缩区域，创5个月新低；其中就业分项指数同步下滑。

中性信息是：

12月非农纳入统计周期内截至12月24日当周周失业金首次申领人数四周均值由22.700万降至22.100万，较前一周期下降6000人；但同一周期续请失业救济人数四周均值由152.625万升至168.375万，较前一周期继续大幅上升157500人。

12月美国ISM制造业指数为48.4，低于前值49.0和预期的48.5，创2020年5月以来新低；其中就业分项指数由48.4回升至51.4，创4个月新高，重返扩张区间。

另外（占据就业人口9成的服务业）ISM非制造业指数迟滞于非农后的出炉，预期由11月的56.5降至55.0

另据24家大型投行预测显示，美国12月非农就业人口增幅料介于13-35万（预期高于宽于11月预期的15-24万，同时高于宽于10月预期的12.5-22.5万）；失业率料介于3.6-3.8%，劣于11月预期的3.5-3.8%（也劣于10月预期的3.4-3.7%）；平均时薪同比增幅料介于4.9-5.0%高于11月预期的4.6-4.7%。24家投行预测非农均值为21.58万（高于11月预测中值19.91万，和10月预测中值19.30万）。数据显示，投行本月预测分歧加剧，连续9个月谨慎预判非农，在预期无限逼近疫情前2019年均值，预期中值出现近月首次温和上升；中性展望失业率维持3.7%前值。其中高盛偏乐观预期非农22.5万、中性预期失业率3.7%；另一重量级投行摩根士丹利偏谨慎预期非农18.5万，同样中性预期失业率为3.7%。

11月非农26.3万高于谨慎预期20万但低于上修后前值28.4万；失业率3.7%持平预期和前值；薪资增速环同比5.1%环比0.6%增速加速（大幅上修10月前值）超预期。过去三个月非农均值为28.73万，较温和上修后前一周期均值29.70万温和回落；过去12个月均值41.18万，低于上修后前12个月均值44.38万以及2021年均值60.09万。11月非农就业增长继续温和回落创2021年4月以来新低（10月前值上调），但超出市场将降至疫情前常态高景气度范畴（20万及以内）普遍预期。重复延续此前下滑但超市场预期的“年内惯例”（数据公布值持续和市场预期及相关前瞻经济数据指引出现正向偏离），非农从疫情复苏后高增长向（2019年）常态高景气范畴回归趋势异常平稳缓慢（12个月均值和3个月均值有序回落）。失业率平稳维持于超低记录略上方；薪资增速环同比增速加速均超预期，通胀-工资上升-通胀螺旋上升逻辑成为显性因子。数据显示美国就业市场仍然紧俏，提升美联储维持更长高利率周期可能。值得关注的是，11月数据出炉后，费城联储发文表示仅在今年2季度，美国就业人数被高估了至少110万（2季度费城联储修正数据表明实际增加工作岗位数量更接近1.05万，而非数据显示的104.7万）。文章明晰指出机构调查和家庭调查显示的分歧。也有分析认为，因11月感恩节，当月非农实际数据采集回复周期短于常态，回复率不足50%或导致数据统计的失真。美国劳工统计局本周回应称，不认为非农就业报告中采用的当前就业统计（CES）数据（即机构调查）显著高估了就业增长，不过所有调查数据都存在误差，而修正是统计估计过程中确保准确性的必要部分。同时表示将于2023年2月3日发布修订后的基准国家数据，并于2023年3月13日发布州数据。同时坚称历史表明就业和工资季度普查数据对其全国就业的估计非常可靠，费城联储使用的是更不完整的数据版本为基准。对此，分析认为，美国劳工统计局或在2023年大幅修改其所有数据，但已无人关注这一“历史事件”。

展望12月非农前景，月末遭遇剧烈寒潮天气但并不再数据统计周期内，应无明显冲击；通胀预期仍将维持高位粘性；美大型科技及金融公司裁员冲击降低，并未进一步明显扩散，但对纳入12月统计周期范畴内仍有负面影响。前瞻数据方面，ADP就业人数由上修后前值18.2万回升至+23.5万；纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由22.700万降至22.150万，较前一周期下降6000人；但同一周期续请失业救济人数四周均值由152.625万升至168.375万，较前一周期继续大幅上升157500人；ISM制造业指数由49继续降至为48.4，创2020年5月以来新低；但就业分项指数由48.4回升至51.4，创4个月新高；Markit综合PMI终值由46.4继续下滑至为45.0，连续6个月处于萎缩区域，创5个月新低；其中就业分项指数同步下滑；迟滞性数据JOLTS职位空缺11月1045.8万优于预期、同时前值1033.4万也大幅上调至1051.2万。

综合分析，11月非农数据后，美联储12月会议将明年失业率预期上调至4.6%。对此，鲍威尔在美联储12月会后表示，劳动力市场处于或高于就业最大化水平、供需状况趋于平衡至少需要减少350万劳动力；4.7%的失业率仍是强劲的劳动力市场；美联储将寻求使工资增速降到更正常的水平，希望美国重回疫情前的劳动力市场水平。从中我们可以解读强劲劳动力市场，尤其是工资--通胀螺旋仍将迫使美联储在未来相当长周期范畴维持一个“相对”高利率环境。而美联储也希望通过利率抬升抑制当前过热的就业情绪，目标仍是回到疫情前水平，则对应的2019年均值17.79万（15-20万范畴）则应成为政策调控促使未来非农逐渐回归的中枢。由于近月美通胀持续放缓，并进入到同比压力收窄的有利窗口期内，这将提升劳动力市场数据对美联储政策预期的影响力，也将助力非农系列数据对市场影响力的回归。目前市场主流预期稳定，12月非农继续回落至20万（和11以及10月非农数据预期相近），失业率3.7%；薪资11月意外明显回升后，预期同比温和回修至5%、环比增速也将放缓至0.4%一个较高水平。目前已知前瞻信息优劣不一、整体偏中性，其中ADP就业意外明显回升并上调前值提升市场潜在想象空间。我们倾向目前市场预期中性，12月非农应大概率位于20万附近，核心18-22万区域内波动；但不排除继续扩大波动范畴回落至15万附近，以及仍韧性回落至25万附近的小概率可能。。10-11月统计周期范畴内失业金申领人数明显回升后，12月首申降低但续请明显上升，倾向11月失业率位于3.7-3.8%稳定中小幅回升概率较高；大幅上调10月薪资、11月薪资增速超预期后，持续的通胀回落趋势下，薪资增速温和回落格局应不会明显变化，倾向符合或温和低于预期概率较高。

复盘11月数据出炉走势，美元指数11月受美联储延续激进加息75个基点同时表示将放缓加息节奏、以及10月通胀数据大幅放缓印证美联储放缓紧缩货币政策预期，前半月连续下跌、后半月低位盘整，月跌4.99%，确认9月阶段顶点后调整趋势；金价则月初动态回修形成略高于9月阶段低位的双底形态后强劲反弹170美元突破日线半年线，后半月回试半年线有效支撑显现强势整理。非农数据当周，周初美元惯性回探60个基点逼近11月中旬所创阶段低位后盘口超跌反抽近190个基点继此前一周后重返4小时MA60上方；但很快月线看跌效应在月末显现，周三、四连续2中阴跌250个基点创出阶段调整新低，弱势尽显。金价则在此前回踩日线半年线后的反弹后，动态回修16美元等候日线布林中轨上移靠拢，同步于11月末和12月第一个交易日连续中阳累积50美元涨幅上行至1800美元关口附近，形成由日线半年线向年线延续反弹的趋强走势。数据出炉当日，亚洲盘口美元横盘整理、欧市基于偏谨慎悲观预期惯性延续颓势下行35个基点续创新低后弱势盘整；但金价在1800美元附近对应的年线等多均线压力下缺乏进一步上行动能，亚欧盘口动态回修7-8美元力度后反复拉锯，整体呈现温和回修走势；优于预期的非农和更为强劲的薪资数据落地后，美元指数急涨110个基点但涨势昙花一现，此后持续回修美元指数日线收呈长上影小阴线，周线也收出上影近光头中阴；金价对应动态回修逾20美元后回稳，日线收呈长下影近十字星小阴的强势整理线，周线收呈下影中阳，上方触及周线MA60压力。从中我们看出，非农数据虽形成强传统正向关联盘口冲击，但未能有效即时改变美元和金价的运行趋势。此后一周，由于数据未能改变12月通胀放缓美联储将放缓加息至50个基点，但同时强化美联储更长更高的加息周期，以及金价上行至新一阶段技术强反压共同影响，金价在1800美元关口多技术均线附近基于非农、通胀数据预期、兑现，以及美联储决议预期、兑现，形成重心温和缓慢但稳定的抬升整理走势。

12月非农数据数据周内，适逢年末圣诞新年假日后首个交易周，持续的清淡盘口交投后市场交投活跃度大幅提升，美元借用周线显现的超跌效应，新年第一个交易日大幅反弹站上日线布林中轨，抵抗住月末续创新低显现的颓势，随后受ADP连续领先非农下滑后意外回升提振，从回修至12月中旬以来的低位横盘走势的中枢区域胶着博弈中再次强势拉升，周线动态中阳接近收复此前三连阴跌幅，显现较强的低位超跌反弹动能。相较美元的反复拉锯后走强，金价新年后有效突破前述1800美元关口附近系列多周期均线阻力带，和12月整理平台高位后连创新高，强势尽显；而日线于强势中连续留下上影压力，也反馈出连续上行技术性修正意愿抬升，以及对美元潜在反弹展开的隐忧。这其中也不乏对12月非农下滑，但仍相对强势表现的预期对金市的影响。隔夜受ADP和趋强美元抑制，金价高位明显回修，周线动态呈长上影小阳，大幅缩减周内涨幅，

如前分析，在2月美联储决议决策数据影响方面，12月非农影响上升至和通胀近乎同等水平。相较11月的短期20美元盘口冲击后快速回稳维持趋势，并随后受通胀预期主导维持宽幅震荡拉锯走势而言。数据盘口冲击或大于这一力度，并在整个数据全面揭晓前，具备持续推动行情发展的能量（尤其是非农和CPI数据指引同步情形下）。隔夜，ADP此前数月持续的负面影响后本月意外回升，已经对汇市、金市形成冲击。这提示我们市场主流预期12月非农大概率仍将继续温和有限回落。基于这一判断，我们认为，非农数据心理实际预期较当前主流的预期20万抬升，应以22-25万划界。日内而言，倾向亚市窄幅震荡整体维持横盘整理、欧市基于欧元区12月通胀增速放缓压力动态回修向隔夜低位逼近后企稳修复的方式横盘等候为主：

12月非农若落于前述22-25万（失业率位于3.7%）主流预期、符合心理修正后预期附近，倾向金价动态回修10美元左右后企稳，完成常态意义的技术性休整后，日内将有效收复跌势，收呈下影小阳线概率较高，缓和周线长上影压力，利于下周延续巩固强势形态。

若数据落于22-18万的市场主流预期范畴、但已低于ADP调整后心理认知，倾向金价即时企稳窄幅拉锯后有限回升，同样将巩固周线趋强发展形态。

若数据略意外但符合趋势落于疫情前高景气周期2019年均值附近（18万）及下方、失业率3.7-3.8%，倾向金价直接跳涨15美元，并震荡趋强逼近本周所创高位，甚至不排除反转续创新高可能。

若数据意外高于25万（失业率不明显回升），金价或将再次承压盘口10-15美元后，偏弱势震荡拉锯低位温和缩减跌幅，但周线形态出现对空方有利变化。

综上分析，我们倾向金价本周美联储纪要后非农数据出炉阶段，开启常态技术性休整震荡拉锯概率较高。常态（低于预期）回修或符合阶段趋势的回落非农数据继续有利于金市宏观转强运行发展。

展望下周，除周一日本市场假日休市外，其余主要金融市场处于常态连续交易模式：

数据层面，核心焦点是于周四公布的美国12月CPI物价数据：

美国11月CPI物价同比7.1%，低于前值7.7%和预期7.3%；环比0.1%，低于前值0.4%和预期0.3%（其中核心CPI物价同比6.0%，低于前值6.3%和预期6.1%；核心环比0.2%，低于前值和预期0.3%）。稍早前公布的11月PPI物价同比增长7.4%低于上修后前值8.1%，环比0.3%持平于上修后前值；下旬揭晓的11月PCE核心物价同比4.7%，低于前值5.0%；核心环比0.2%，略低于上修后前值0.3%。数据显示，汽油为代表的能源、二手车和航空票价指数加速回落，核心通胀方面医疗服务指数也继续下跌是通胀回落的积极因子；而食品、住房租金上涨势头虽有放缓，但仍维持较高增速是通胀高企的主要推手。数据继续显示，核心商品价格环比下降、核心服务通胀韧性十足（住房以外的服务价格显现明显下降势头）。美联储主席鲍威尔在数据出炉前特别强调住房核心服务部分可能是理解未来核心通胀演变的最重要类别，显示当前薪资-通胀螺旋增长，劳动力市场因素正成为抑制美国通胀，以及美联储关注的一个焦点。展望12月前景，美联储连续激进加息后放缓至50基点提升至4.25-4.50%，（核心）CPI去年四季度加速上行，继续利于（核心）通胀同比持续上升压力缓和。能源、基本金属为代表的大宗商品回落后复稳，路透CRB指数（12月收呈下影阴十字星线）重心温和下降，上游资产价格稳中有降。最新12月ISM制造业中物价支付指数继续下行，创2020年4月以来新低；12月美国Markit制造业和服务业PMI初值价格分项指数双双回落、分创2020年7月和10月以来新低（11月仅温和回落的服务业价格指数本月数据将在非农后揭晓，结合前瞻讯息和Markit服务业PMI价格分项指数走势，预期也将出现一个明显缓和过程）。美国12月密歇根大学通胀预期大幅下降（其中1年期通胀预期由4.9%降至4.4%，5年期通胀预期由3.0%降至2.9%）。BDI海运指数12月出现年末大幅反弹，市场预期中国放松疫情管控举措将增强全球经济活力。滞后的美国10月FHFA和S&P/CS20座大城市房价指数环同比增速连续四个月放缓、环比下跌（其中FHF房价指数环比放缓为零增长）；但另一方面，11月薪资环同比意外（环比0.6%同比5.1%、10月前值同比大幅上调至5.6%）明显回升，12月预期仅温和放缓，工资-通胀螺旋上升压力继续显现。

综合分析，美国12月CPI前瞻讯息整体继续利于回落，处于一个同比涨幅快速收窄的有利时间窗口阶段；目前市场预期（核心）同比（5.7%）6.7%、（核心）环比（0.3%）0.0%，同比较前继续明显回落、环比在相对低基数效应下回落势头温和放缓至零增长，其中核心环比温和回升至常态较高增速范畴。我们倾向认为当前预期反应前述前瞻信息分析趋势，应不会做出方向性的调整，同比数据也难以出现明显偏差，但环比数据尤其是核心环比是否出现回升则是评估通胀顽固难消的重要量化指标。由于美联储2月会议前，12月通胀是最新最后决策数据依据，数据出炉预计将（强化）巩固美联储2月放缓加息25个基点预期、同时维持更长更高利率周期共识（继3月继续加息成为共识后，市场也将强化5月继续加息的预期）。继9月CPI初现拐点放缓、10月证实放缓引发美元阶段持续调整，11月再次大幅放缓数据出炉后短暂下行利空兑现出现近一个月的低位盘整走势。预期汇市仍将受到数据的左右；而迟滞于10月非农-通胀数据周期，美元阶段见顶形态明确后，方才确认底部形态的金市，大概率仍将处于一个相对高通胀（难消）但（全球主要央行）美联储货币政策从加速紧缩撤离的宏观有利氛围之中。

其中下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区1月Sentix投资者信心指数和失业率；周二国内12月社会融资规模和M2货币、美国12月Markit制造业PMI终值；周四英国11月ILO失业率、美国周初请失业金人数；周五德国2022年末季调GDP同比、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，无主要央行利率会议，处于相对清淡周期；在新一轮非农-通胀数据周期内，关注美联储官员们最新立场解析，其中核心焦点为周二美联储主席鲍威尔出席瑞典央行举办会议的最新公开讲话，从中捕捉美联储2月会议加息预期指引，以及未来货币政策变动细节。倾向鲍威尔将强化眼神1月会议后讲话基调，刚中有柔仍是主旋律。

周四美元指数亚市回修获得上移的4小时布林中轨抬升支撑，亚欧盘口持续盘整，美盘获得ADP数据提振强劲反弹，日线收呈下影中阳，有效站稳日线布林中轨和年线上方，创12月12日再次回软以来新高，显现展开反弹走势的趋势。日线综合指标上行至相对高位，发出积极乐观信号。本周美元指数韧性抵抗上周五创阶段调整新低的压力，周二、周四2根中阳拉升，摆脱日线年线束缚，突破12月中旬以来的整理平台高位，周线动态呈低位光头中阳（截至周四收盘，周涨163个基点、涨幅1.58%），有望实现一阳覆盖此前3连阴跌幅，显现超强的低位反弹动能。周线综合指标低位回升（KD有望金叉），发出超跌反弹的潜在看多讯号。更短的4小时图形显示，美元指数突破MA30、MA60和MA120密集咬合区域后进一步进逼MA250区域，短期均线系统均转为上行利于多方发展；综合指标回修至中枢区域后再次上行临近高位，发出有限积极讯息。综合分析，美元指数本周韧性抵抗月线下行压力，周线极度弱势背景中超跌技术性反弹动能占据主导地位，有限扭转弱势格局。短期或形成由美国非农-通胀数据优劣引发程度不一的反弹走势。日内而言，上行面临4小时MA250的压力盘整等候非农数据指引，倾向整体温和上行后回修概率较高。近档上方较强阻力位于隔夜高位、11月中下旬平台整理地位和前述下移的4小时MA250汇聚的105.27/32区域；继续上行阻力分别位于114.78-103.37调整阶段回升0.236分位所在的106.06附近，以及快速下移的日线MA60日内即将对应的106.95附近。近档下方支撑位于12月平台整理高位所在的104.93附近；继续下行支撑分别位于周二高位和日线MA30汇聚的104.78/71区域，日线年线所在的104.50附近，上移的4小时布林中轨所在的104.45/40附近，日线布林中轨所在的14.33附近，以及4小时MA60对应的104.20/18附近。

金价周四亚欧盘口温和休整，美盘受美元加速上行压力击穿短期4小时布林中轨后放大跌势，美盘回至上周收盘位置后止跌，日线周初下影略长中阴，短期头部阴云浮现。日线综合指标临近高位出现折回迹象，积极势头受到遏制，显现朝向空方有利方向的转化势头。本周金价接连上影创新高上攻，动态突破2070-1614回调阶段50%分位后隔夜明显回修，周线动态呈长上影小阳线（截至周四收盘，涨8.31美元、涨幅0.46%，其中上影32.18美元），在上周突破MA60和MA120限制后，本周继续冲关拉升走势显得稍显迟疑后，受到空方狙击，短期发展势头出现分歧变数。周线综合指标进入常规超买区域盘整，强势中提示技术性修正意愿上升风险临近。更短的4小时图形显示，金价跌穿布林中轨进而动态击穿MA30后企稳，多空反复拉锯于MA博弈中，空方仍略站上风；综合指标快速下移至相对低位，此前超买风险有效释放，仍发出有限偏空讯息。综合分析，周四金价在美元强反弹压力下，延展周三韧性抵抗趋强的修正意愿。非农前主动释放盘口累积的超买风险，我们认为这将有效降低日内数据继续大幅施压能量。倾向隔夜金价是在连续上行阶段出现的常态（但幅度相应较为剧烈）震荡回修过程，不影响阶段金市趋强发展运行的趋势。日内而言，应密切关口非农数据出炉前后盘口波动，若有明显回修，则应是短期一个低吸机会。而阶段来看，也不应忽视周线意外不能稳定趋强形态面临的压力。目前金价位于12月高位所在的1832/33美元附近盘桓，略上则是4小时MA30和美市尾盘反抽高位汇聚的1835/38美元附近；继续上行阻力分别位于2070-1614回调阶段50%分位和走势逐渐转平的4小时布林中轨共振的1842/43美元附近，隔夜亚市回修低位所在的1847美元附近，隔夜高位所在的1858/59美元附近，以及阶段高位对应的1864/65美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜低位和上周收盘共振的1825/24美元附近，4小时MA60所在的1820美元附近，以及周线MA120所在的1811/10美元附近。

操作上，建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，近期新入会员1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

     密切关口盘口波动，不排除优化持仓、短期调整可能；
   
    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230105 time 071856：

现货金价周三开于1840.13美元，盘初略有回荡触及1835.34美元日内低位。日本市场结束假日归来后，日元维持反弹势能带动金市恢复活力企稳，并随后于国内市场开市阶段加速上行至周二高位的1850美元略下方持续盘桓。亚欧错盘阶段至欧初，基于对欧元区12月服务业（综合）PMI终值调升预期，市场再次放大波动率，美元指数快速下行破位104关口累积下挫逾70基点，对应金价强势上攻触及1864.89美元周内（2022年6月13日以来）高位。欧初剧烈波动后，市场开始修正行情，美元指数低位企稳后于欧美错盘阶段开启温和反弹走势，多空围绕104关口展开拉锯、重心温和抬升；金价则小幅回撤至1860美元关口盘整后继续下行逼近1850美元关口。美初，金价动态回升至1860美元关口附近。此后美12月ISM制造业下行连续2个月处于萎缩区间，略低于预期、11月职位空缺下滑明显优于预期；同时新任票委卡什卡里（2022立场由鸽转鹰）表示即使通胀出现缓和下行，美联储仍应维持高利率，美联储至少应加息至5.4%（表明支持今年至少需要加息100个基点）。美元指数动态回修后快速拉升逾40个基点后回落再次逼近104关口，金价下挫10美元后复稳，但凌晨后金价重新回修至1850美元关口谨慎等候。美期金收盘前夕，美联储12月纪要重申会议声明立场，符合预期；纪要也未透露任何下次会议加息力度（鲍威尔12月新闻发布会上表示将考虑继续放缓加息至25个基点）线索。纪要出炉后，市场反压相对平静，金价略有回探后站稳1850美元关口，并于随后的电子交易时段温和回升，终收于1854.19美元，日涨14.40美元，涨幅0.78%；受原油欧市持续的下行，以及基本金属随后疲软走势带动，白银欧市中盘后持续回软收于23.737美元，日跌0.241美元，跌幅1.00%。

数据信息层面，今日关注12月非农重要的前瞻数据ADP就业人数影响，目前预期较前2021年1月以来的低位温和回升，仍居于上一轮景气周期（疫情冲击前）均值下方，处于偏弱势发展格局之中。日内还有2位美联储官员应予以留意，其中2021-22年引领鹰派预期的布拉德今年轮换不再是票委，美联储鹰派代表也交由新晋票委卡什卡里扮演主角，布拉德的影响力预期将逐渐淡化。

日内其它值得关注的讯息如下：

18:00 欧元区11月PPI同比(%)                    预期 27.5  前值 30.8   

      欧元区11月PPI环比(%)                    预期 -0.8  前值 -2.9    

21:15 美国12月ADP就业人数(万)                    预期 15    前值 12.7 

21:30 美国11月贸易帐(亿美元)                    预期 -632 前值 -782 
   
21:30 美截至12月31日当周初请失业金人数(万) 预期 22.5 前值 22.5 

22:20 美联储博斯蒂克在美联储有关金融市场和机构的会议上致欢迎词

6日
02:20 美联储布拉德发表讲话
     
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持0.87吨（降幅为0.09%），当前持仓量为916.77吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持37.41吨（降幅为0.26%），当前持仓量为14465.06吨。

周三美元指数并未出现惯性承接周二显现的“突破”，亚欧盘口持续回落后获得4小时MA60和布林中轨汇聚支撑，日线收呈下影阴线，再次失守日线年线和布林中轨，仍处于激烈的多空博弈拉锯阶段。日线综合指标中枢区域转向横向发展，无明晰方向指引。更短的4小时图形显示，美元指数回修至MA30、MA60和MA120等多个均线密集咬合的104.00/30狭窄区域内盘整，综合指标下行至中枢区域，延续发出偏空讯息同时也预示转为胶着发展的可能性上升。综合分析，12美联储会议纪要虽未明确2月继续放缓加息25个基点，但美12月ISM制造业指数如预期下滑，预计本周和下周相继披露12月非农和CPI通胀阶段，将强化美联储继续鸽派转化预期。当前略显胶着的走势中，美元仍将面临下行压力考验；若数据相对乐观，周线给予的超跌反弹意愿，或更多实际演化为温和弱势反抽的整固、难以提供有效持续的回升能量。日内而言，倾向核心位于前述区间内窄幅拉锯盘整，谨慎等候非农数据的指引为主。近档上方阻力位于4小时MA120（日线布林中轨）所在的104.28/29附近；继续上行阻力位于日线年线所在的104.46附近，下移的日线MA30对应的104.68/71附近，以及本周高位所在的104.78/86区域。近档下方支撑位于4小时MA60、上移的4小时布林中轨密集汇聚的104.12/09附近；继续下行支撑分别位于4小时MA30所在的104.01附近，2017年阶段高位和隔夜低位汇聚的103.82/79附近，周二低位所在的103.45附近，以及本周和阶段低位共振的103.41/37区域。

金价周三亚市继续强势表现，欧初逆转拉升续创阶段新高后有序震荡盘整回修，化解盘中技术指标整理压力，日线收呈长影更长中阳，相对大宗商品原油持续下挫、铜为代表的基本金属修正行情，凸显金市当前处于多方控盘的强势运行阶段。而连续上影加速上行，强势中也闪现一丝阴影。日线综合指标继续上行临近高位，继续发出积极乐观信号也预示波段上行窗口期进入收尾阶段。更短的4小时图形显示，金价进二退一，维持强势震荡上行模式；综合指标相对高位引而不发，强势中并无明晰方向指引。综合分析，周三金价上扬并未出现通常意义下的4小时图形的充分整固后再次拉升模式，而仅通过1小时的波动周期整理，随即推进整体的上扬走势。这一过程充分凸显当前金市处于一个相对的强势拉升阶段，或如周评和昨日分析，将大概率直接寻求对上方2070-1614回调阶段回升0.618黄金分位对应的1896美元附近乃至1900美元关口发起冲击。但若短期升势过激，应注意伴生短期盘口强修正风险也逐渐临近。目前金价位于1小时布林中轨所在的1853/54美元附近盘整；近档上方阻力位于隔夜所创阶段反弹高位所在的1864/65美元附近；继续上行阻力分别位于2022年5-6平台整理高位所在的1874/79美元区域，前述的1896/1900美元区域，以及1916/1918美元附近。近档下方支撑位于隔夜美盘回修低位所在的1848/46美元附近，以及略下的周评所述H4轨道、2070-1614回调阶段50%分位和加速上移的4小时布林中轨密集汇聚的1845/40美元区域；继续下行支撑位于上周高位和上移的4小时MA30汇聚的1833/32美元附近。

操作上，建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，近期新入会员1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

     密切关口盘口波动，不排除优化持仓、短期调整可能；
   
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230104 time 073656：

现货金价周二开于1824.89美元，开盘阶段的震荡中触及1824.17美元日内低位。随即很快拉升至1830美元关口附近拉锯震荡。临近午盘，美元指数亚市维持低位温和反抽但盘口动态回软之际，大宗商品等风险资产集体上扬，金价借势突破1840美元关口并在亚市剩余时段维持高位强势整理。亚欧错盘阶段，金价继续拉升触及1849.69美元日内（2022年6月17日以来）高位。进入欧洲时段，市场风云突变。欧初，美元指数1个半小时内拉升逾110个基点，亚市强劲的风险资产纷纷回软，金价欧市出现两波跌幅累积20美元跌幅于欧市盘中回至1830美元关口后企稳。欧美错盘阶段，德国12月调和CPI初值环同比明显回落幅度超预期，滞后性印证欧初市场的波动。数据出炉后，美元指数利好兑现盘口大幅并于美初延续回探逼近104关口后企稳重返104.50附近及略上盘整，守住日内大半涨幅；对应商品及欧美股指明显回落，其中两大原油期货持续震荡下行收跌逾4%，美股开盘温和走高后迅速转跌，尾盘方回升收窄跌幅；金价则宽幅震荡，美初再次上扬无限逼近日内高位的1850美元关口后转跌，盘口急跌逾20美元。凌晨后，金价韧性回升，位于1835-40美元区间内窄幅拉锯，终收于1839.79美元，日涨16.10美元，涨幅0.88%；受商品板块更明显的回落冲击，白银冲高回落收于23.978美元，微跌0.012美元，跌幅0.05%。

数据信息层面，今日核心焦点数据是美国12月ISM制造业PMI：

美11月ISM制造业指数为49.0，低于预期49.7和前值50.2，自2020年5月份以来首次跌入萎缩区间。其中新订单指数由49.2降至47.2，在近6个月内录得第5次萎缩；就业分项指数由50.0降至48.4，重新跌入萎缩区间；物价支付指数由46.6继续回落至43.0，连续8个月下行和主指数创同步新低。数据显示，11月ISM制造业指数跟随Markit制造业指数步伐，出现两年半以来首次陷入衰退，显现持续加息压力下，美国经济正在向衰退滑落。展望12月前景，美联储月中放缓加息50个基点至4.25-4.50%，利率升至一个较高水准；美11月零售环比负增长大幅回落，（核心）通胀环同比继续回落较峰值明显放缓；美国11月耐用品订单初值超预期下跌2.1%（前值也大幅下调至0.7%），结束此前的回升周期；据提前揭晓的美国12月Markit制造业PMI初值46.2，低于预期47.8和前值47.7，创2020年5月以来新低。另据目前掌握的地区联储12月制造业指数信息（纽约大幅下降，堪萨斯、达拉斯回落，芝加哥、费城、里士满低位明显回升）来看，各地区联储制造业大幅摆动，整体维持相对平稳。目前市场预期12月ISM制造业指数稳定在48.5（较前继续下降）。前瞻指引整体偏悲观，高通胀背景下美联储持续加息正在制造业上显现负面影响。我们倾向认为当前预期合理反馈前瞻，数据大概率不会明显偏离，但仍应警惕意外幅度加剧的回落。

日内另一焦点事件是明日凌晨3：00揭晓的美联储12月会议纪要:美联储12月决议一致同意上调联邦基金利率的目标区间50个基点至4.25-4.50%；继续重申高度关注通胀风险、缩表按5月计划进行；继续重申近几个月就业增长强劲、失业率保持低位；承认加息影响有滞后性、继续重申强烈承诺要让通胀率降至2%联储目标水平，适合继续加息。点阵图显示，上调2023、2024和2025年利率预期中位值分别为5.1%、4.1%和3.0%。暗示美联储明年加息至利率峰值后将出现降息，幅度放缓维持更长时间高利率周期，基本符合市场推测，在鸽派放缓中同样凸显一丝鹰派信号。随后的鲍威尔强调紧缩政策的全面影响尚未显现，美联储在一段时间内可能需要采取限制性政策立场，美联储的政策正接近充分限制性；在通出现可喜的下降但在确信持续下降之前，适当的做法是放慢加息步伐，而不是降息。同时鲍威尔表示美联储对2023年利率的预测将代表当前利率峰值的预期，强调将继续逐次依据未来的通胀和就业市场数据做出决定，（目前为止预计通胀有更快的进展，）将考虑将下次（2月）加息幅度调整到25个基点。会后至今，美联储包括三号人物威廉姆斯等多位官员讲话被解读侧重于利率需要在峰值水平待相当长时间，以及有理由继续加息的偏鹰派解析。而对点阵图调整暗示明年3月新一轮点阵图调整前，2-3月两次会议至多75个基点（核心50个基点）加息空间，和鲍威尔讲话中明确暗示的2月继续放缓加息至25个基点未予充分消化。我们倾向会议纪要解析将会提升2月会议放缓加息至25个基点（以及3月继续加息25个基点）预期，整体基调偏向温和鸽派。

日内其它值得关注的讯息如下：

17:00 欧元区12月Markit服务业PMI终值 预期 49.1 前值 49.1

      欧元区12月Markit综合PMI终值    预期 48.8 前值 48.8   

23:00 美国12月ISM制造业PMI            预期 48.5 前值 49 

    
23:00 美国11月JOLTs职位空缺(万)          预期 985  前值 1033.4

5日
03:00 美联储公布12月货币政策会议纪要
     
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二维持持仓不变，当前持仓量为917.64吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持37.20吨（降幅为0.26%），当前持仓量为14502.47吨。

周二美元指数亚市温和反抽受制于4小时布林中轨反压低位盘整，欧市强劲反抽一举突破日线布林中轨和年线咬合区域，美盘宽幅震荡拉锯后确认有效企稳，日线收呈低位中阳，至日线MA30区域承压，有效缓和近期持续弱势通道运行的压力。日线综合指标相对低位回升至中枢区域，发出偏积极乐观信号同时也提示波折反复可能。更短的4小时图形显示，美元指数自11月初以来首次收复MA30、MA60和MA120等多个均线反压，至12月19日反抽高位区域附近受限，显现出较强的反弹动能，有效缓和下行趋势；综合指标加速上行临近高位，强势中提示回修风险。综合分析，德国（验证欧元区）12月通胀明显放缓，和周线持续超卖技术性反弹意愿共振强化，促使美元指数新年第一个交易日大幅反弹。我们认为，基于月线的明确看空压力，以及更短周期的相对充分修复出现技术性回修需求，美元指数反弹形态仍有待验证，日内继续冲高概率较低。隔夜反抽并未越过12月低位企稳弱势反抽高位104.93，形态上显现低位箱体震荡雏形，我们倾向日内震荡拉锯回修测试日线布林中轨和年线，美联储12月会议纪要落地前后，不排除继续回修可能。近档上方阻力位于日线MA30所在的104.78附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在的104.86附近，12月中旬反抽高位对应的104.93附近，以及105关口整数关口压力。近档下方支撑位于上移的日线年线所在的104.43附近，以及略下的日线布林中轨所在的104.33/32附近；继续下行支撑分别位于上移的4小时MA60和美盘回修低位汇聚的104.15/10区域，以及4小时布林中轨上行对应的104关口附近。

金价周二亚市强劲拉升至2070-1614回调阶段50%分位附近盘桓，进而在亚欧错盘阶段继续上扬进逼1850美元关口。盘口强劲升势后，欧美盘口受美元大幅反抽压力，金价高位宽幅逾20美元拉锯震荡，美初放大波动率后企稳，日线收呈上影阳线，守住大半日内涨幅。在商品普遍回落潮中，显现韧性抵抗。日线综合指标维持上行至相对高位区域，延续发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，金价冲高后强势震荡，位于上周阶段反弹高位上方盘桓，维持强势特征；综合指标强化超买后高位回修，发出看空讯息。综合分析，隔夜金价冲高至短期技术阻力区域上沿范畴后如期宽幅震荡，但盘口在亚欧错盘阶段，以及美盘美元已经大幅上行后的回修阶段，金市短暂不充分整理后具备再次大幅上冲的潜在可能，并不具备较理想的调仓机会。就隔夜盘口观察，相对美元强劲反抽，金价充分彰显韧性，显现系统性的趋势转强属性。这或预示新的一年，在相对高通胀难以消退、但央行货币政策将逐渐从激进的加息紧缩退出阶段，金市前景更为乐观发展的可能。日内而言，由于超短期盘口技术修正尚未充分，倾向继续高位震荡拉锯强势整理概率较高。应继续留意潜在上下较极端波动后相应的调仓机会。近档上方较强阻力位于2070-1614回调阶段50%分位所在的1842美元附近，以及略上的隔夜高位所在的1849/50美元附近；继续上行则有望快速寻求对1900美元关口发起冲击。近档下方支撑位于上周高位对应的1833/32美元附近；继续下行阻力位于隔夜美盘回修低位和上移的4小时布林中轨汇聚的1828/27美元附近，上周收盘所在的1825/24美元附近，以及上移的4小时MA60和周线MA120汇聚的1815/11美元区域。

操作上，建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，近期新入会员1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

     密切关口盘口波动，不排除优化持仓、短期调整可能；
   
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230103 time 072956：

英美及亚洲主要市场假日，期货市场休市，仅主要欧洲大陆国家正常交易。受美元指数阶段调整低位温和回升施压，停滞状态现货金价周一收于1823.69美元，微跌0.71美元，跌幅0.04%；白银则收于23.990美元，微涨0.025美元，涨幅0.10%。

数据信息层面，今日除日本市场休市外，其余主要国际金融市场恢复常态交易，本周多项重磅经济数据也将陆续披露。日内美12月Markit制造业PMI终值预期低迷，反应当前美国经济面临的压力，但预期料和初值相近、对即时市场影响有限；日内还需留意最新月度德国通胀走势，由于暖冬效应、能源价格明显回落，市场预期德国及欧元区12月CPI将继续放缓，警惕和市场预期的差异变化。

日内其它值得关注的讯息如下：

21:00 德国12月CPI同比初值(%)        预期 9      前值 10 

         德国12月CPI环比初值(%)        预期 -0.7  前值 -0.5   
     
22:45 美国12月Markit制造业PMI终值 预期 46.2 前值 46.2
     
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持0.87吨（降幅为0.09%），周一持仓无变化，当前持仓量为917.64吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持34.34吨（降幅为0.24%），周一持仓无变化，当前持仓量为14539.67吨。

上周美元围绕日线年线的拉锯博弈随着日线布林中轨的收窄靠拢形成反压，终在敏感的横向弱势反抽整理第13个交易日形成破位下行走势，周线收呈创新低中阴（周跌83个基点、跌幅0.80%，其中上影23个基点），周线连续下影的2碎阴缓和下行后，显现再次加速下行迹象。周线综合指标强化超卖，弱势中提示技术性修正风险伴生风险。11月创阶段记录（4.99%）跌幅后，12月美元前半个月延续震荡下行进入2017年-2020年平台整理高位（103.82-103关口）区间后企稳，后半月多空沿2017年高位103.82和上移的日线年线反复拉锯博弈，月内最后两个交易日连续下挫破位续创新低，月线收呈近光头中阴（月跌251基点、跌幅2.37%），仍将承受弱势调整运行趋势的压力。月线综合指标高位快速下行，发出看空讯号。周五美元指数弱势盘跌创阶段调整和收盘双新低后，周一美元指数清淡市况中温和回升，日线收呈低位小阳线，涨幅近周五阴线50%，属于短期超跌后修复性质的缓和下行，尚未改变弱势运行通道发展的势头。日线综合指标相对低位下行势头有所放缓，仍发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数加速下行创阶段新低后弱势超跌反抽，逼近布林中轨显露承压迹象，仍处于弱势运行范畴；综合指标低位回升临近中枢区域，发出积极讯息同时也提示波折反复概率同存。综合分析，周五弱势创新低促成月线强看空格局，周线虽超卖但弱势特征明显。预计短期下方2020年的前高所在的103关口附近将成为多空新一轮博弈重心，不排除月内加速下行去逼近更下方的月线布林中轨对应的100.50附近支撑可能。日内而言，倾向上方仍将受制于周五失守的2017年高位对应的103.82和4小时布林中轨及MA30汇聚的下移压力，延续弱势发展概率较高。近档下方支撑位于上周收盘所在的103.50/49附近，以及阶段调整低位对应的103.42/37区域；继续下行支撑分别位于上移的周线MA60和2020年阶段高位共振的103.09/00区域，89.20-114.78上行阶段50%分位对应的102.00/101.99附近。近档上方较强阻力位于2017年高位和下移的4小时布林中轨即将共振的103.82/83附近，以及略上的4小时MA30所在的103.93/95附近；继续意外上行阻力位于4小时MA60下移对应的104关口及略上附近。

上周金价冲高回修至日线年线和上移的日线布林中轨获得支撑，后2个交易日上行，周线收呈上影中阳（周涨26.47美元、涨幅1.47%，其中上影8.36美元），收盘越过此前2周高位，结束连续三周的横盘重心抬升的整理走势，形成再度趋强发展态势。周线综合指标进入高位区域（其中CR接近110），强势中出现加速上行概率上升，同时也预示伴生震荡加剧的技术修正风险。11月低位长阳强劲反弹后，12月初金价惯性推升至1800美元关口附近，受到月、周、日多周期系列均线共振带反压下影响， 下方则受到上移的日线布林中轨抬升支撑，月内呈现出中枢位于前述系列均线和2070-1614宏观整理阶段回升的0.382黄金分位震荡拉锯同时波动重心抬升的走势，月末金价温和推升，月线收呈中阳（月涨56.46美元、涨幅3.19%），7连阴后月线2连阳收复站稳月线布林中轨，重返宏观趋强运行范畴。月线综合指标低位回升，发出强烈看多讯号。金价周五创阶段收盘新高收呈近光头阳线后，周一停滞状态下温和回修，下方日线布林中轨抬升即将上穿年线，提升周五显现的逐渐摆脱日线年线等多均线的束缚趋强发展势头，有望寻求继续推进续创新高。日线综合指标相对高位维持上行，发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，自上周四以来稳定运行于布林中轨上方震荡趋强走势，积极蓄势的准备充分；综合指标则进入超买区域，强势中发出风险警示讯息。综合分析，如此前分析预期，周五趋强走势奠定月、周以及日线程度不一、但同向的乐观指引基础。本周新年系列重磅数据出炉前夕，倾向历经短期修复上周后半周累积的盘口技术修正压力后将继续推进，乃至加速上行寻求突破1835-50美元区域的近档技术强反压可能。但需警惕的是，若日内金市并未出现对应盘口修正过程，直接（大幅）冲高，则不排除促成短期宽幅震荡的强修正风险。目前金价位于12中下旬反复拉锯高位对应的1823/25美元附近盘桓；继续上行阻力分别位于阶段新高所在的1832/33美元附近，以及如周评分析的H4轨道和2070-1614回调阶段50%分位共振的1842美元为中枢的1835/50美元区域。继续下行支撑分别位于1小时布林中轨所在的1820美元附近，上移的4小时布林中轨对应的1815/14美元附近，周线MA120所在的1811美元附近，上移的4小时MA60所在的1808美元附近，以及周线MA60、日线年线、布林中轨和MA360密集汇聚的1805/1799美元区域。

操作上，建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，近期新入会员1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

     日内若率先强化拉升则不排除优化持仓、短期调整可能；新入会员则相应等候盘口回修机会，等候逢低介入时机。
   
    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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