230120 time 135656：

持仓过节，还是空仓过节？

这个决定有些纠结！原本预期本周金价会有一个明显的顺势逼空，那么我们将建议客户逢高平仓后空仓过节。但本周至今金价并未出现明显的顺势逼空，周初稍适走高至1930美元后即折回至1900美元下方，反而又似一次“中继整理”。若1900-1930美元确实又是一个短期中继整理，那么随后金价可能就会冲击2000美元附近，也即我们周评分析的H3线与80.9%黄金分割位附近，进而印证黄金市场牛市的系统性特征。当然，即便如此，随后的良性调整幅度也会不小。

目前技术表象而言，周线以KD指标为代表的技术超买信号很明显，但这种市场尾部通常少不了幅度较大的逼空，但这个过程没有出现。若参考技术表象常态做空，仍可能遭遇逼空风险。

此外，就欧美经济运行趋势与货币政策进程观察，我们继续坚持认为月底欧美货币政策利空美元，利多欧元。

结合中国金市在国际黄金市场的重要性，中国春节长假的“市场价值”，春节长假后又紧邻欧美议息会议的利好提振预期。我们倾向金市会进一步逼空，甚至应该发生在春节长假内。如此这般，春节长假开市后，国内金市成本不佳的大量空头会在春节开市后即面临更严峻的逼空形势，可能出现空头“被迫”集中止损的现象，进一步大幅推高国内金价。

这样的市场逻辑确实更有利于当前已把握金市主动权的多头市场主力，故建议会员们持有多头过春节！

此外，在当前金市没有阶段明显逼空的背景下，如果金价常态调整，预计调整幅度不会太大。若金市欲就此（1930美元附近）构筑一个较大级别的中继常态顶部，那么诚如我们周评分析评论，“磨顶”时间会更长。那么春节结束后，金价可能不会出现明显的涨跌幅！

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230120 time 075056：

现货金价周四开于1906.07美元，亚洲早盘日中市场开市后出现温和回修中触及1899.90美元日内低位。随后，在美元指数无力继续上攻回修背景中，金价复稳回升至1910美元附近横向盘整。欧洲时段，盘初金价小幅攀升后回撤，继续持续位于亚市午盘以来的横向整理。欧美错盘阶段至美初，欧央行行长拉加德达沃斯论坛上发表偏鹰派讲话，重申抗击通胀决心、表示应继续加息、利率需要长时间维持高水平；欧央行12月会议纪要显示放缓至50个基点并非一致意见，激进加息75个基点仍获得部分委员支持；同时还有支持加快缩减购债的声音。欧央行整体偏鹰派的立场，美初美周失业申领人数和12月新屋喜忧参半数据，对金市形成偏暖氛围。受美国触发债务上限（美国财政部长耶伦表示，将开始采取特别措施，以防止美国违约；债务发行暂停期从1月19日开始持续至6月5日）影响，市场避险情绪有所抬头，金价美市盘前开始持续震荡上行；反过来又对美元形成压力，促使美元凌晨后转为下行回修走势。美期金收盘前夕，美联储副主席布雷纳德重申通胀目标、强调需要保持对经济有足够限制性的高利率水平；未明确对2月会议加息节奏表态（究其过往意见，应对加息25个基点投下赞同票）。这一阶段，金市继续维持强势上行势头，盘末续创阶段新高触及1935.15美元月内（2022年4月22日以来）高位，并强势收于1931.99美元，日涨28.15美元，涨幅1.48%；白银收于23.832美元，日涨0.389美元，涨幅1.66%。

数据信息层面，今日春节长假前夕，国内市场夜市休市；日内日本12通胀预期继续抬升，给予央行转变其坚称的宽松货币政策更大压力，也继续提升市场预期；同时继续关注即将进入2月会议静默期前美联储鸽派票委哈克和理事沃勒的“总结陈词”。

日内其它值得关注的讯息如下：

07:30 日本12月CPI同比(%)          预期 4     前值 3.8    

15:00 德国12月PPI同比(%)          预期 20.7 前值 28.2   

         德国12月PPI环比(%)          预期 -1.2  前值 -3.9   

15:00 英国12月零售销售环比(%)          预期 0.5   前值 -0.4    

23:00 美国12月成屋销售年化总数(万户) 预期 395  前值 409 

18:00 IMF总裁格奥尔基耶娃和欧洲央行行长拉加德在世界经济论坛上就“全球经济展望：是一个时代的终结吗？”进行讨论

22:00 美联储2023年票委哈克就经济前景发表讲话

21日
02:00 美联储理事沃勒在外国关系委员会上发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续增持1.45吨（增幅为0.16%），当前持仓量为912.43吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持21.46吨（降幅为0.15%），当前持仓量为14231.88吨。

展望下周，国内春节长假全周（其中香港地区周一至周三）休市，投资者应提前做好长假风控：

数据层面，处于相对清淡周期，周核心焦点是分别于周四和周五揭晓的美国四季度GDP初值和12月核心PCE物价指数及个人支出环比：

美三季度GDP环比增速终值3.2%，大幅高于-0.6%前值，其中初值、修正值分为2.6%和2.9%，呈逐级上调之势，结束此前连续2个季度的萎缩。美国商务部表示，三季度住宅固定投资和私人存货投资的减少，GDP增长主要反映出口、消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出以及联邦政府支出的增长。展望四季度GDP，通胀9月阶段见顶后逐级回落（核心CPI同比10-12月均值为6.00%，低于于前一周期6.27%），美联储四季度内11月延续激进加息75个基点后，12月开始放缓节奏为加息50个基点，利率累积抬升125个基点。已知对应的部分经济数据方面，消费支出在通胀回落但整体仍维持高基数背景中前高后低维持增长势头但增速温和放缓（10-12月环比分别为0.9%、0.1%和预期的0.0%），对应的零售数据则同步出现相对略微明显的放缓（10-12月环比分别为1.3% -1.0% -1.1%）；4季度进出口（已知的10、11月数据中，出口分别为2566.3和2519亿美元，进口分别为3347.9和3134亿美元，逆差分别为-778 -615亿美元）月均值较7-9月下降44.65亿美元，进口月均值较7-9月均值下降50.85亿美元，月逆差均值收窄7.43亿美元；劳动力市场收复2020年全部失地后持续向疫情前常态回归，仍维持相对强劲势头（非农10-12月分别为26.3、25.6和22.3万、较前一周期均值下降12.43万，失业率均值则由3.57%温和回升至3.63%）。据美联储12月会议调整后的经济展望中，将今年美国实际GDP增速由9月份的0.2％上调至0.5％，预示美联储认为美国4季度GDP增速将有一个较为明显的回升。另据亚特兰大联储GDPNowcast模型1月6日（12月ISM服务业指数和零售数据出炉前）预期美国2022年4季度实际GDP增速为3.8%。目前市场预期美四季度GDP增速环比为2.9%，我们倾向认为，通胀抬升因素仍在，消费支出虽在上升，但11-12月明显失速；贸易逆差虽收窄，但进出口均呈回落趋势，经济活力下降；同时由于前值不低的基数，实际数据或难以出现明显的超预期乐观发展。

11月美PCE物价核心同比4.7%略高于预期4.6%低于前值5.0%；核心环比0.2%持平于预期和低于上修后前值0.3%。11月个人消费支出环比增长0.1%低于预期0.1%和上修后前值0.9%(其中个人收入0.4%略高于预期0.3%但低于前值0.7%，经通胀调整后的支出增长0%，低于前值0.5%。数据显示，PCE物价指数继续降温，商品支出下降0.6%、服务支出上升0.3%，服务性通胀是当前PCE物价仍维持高位的主要矛盾；个人储蓄率温和回升至2.4%，仍居于记录低位区域。本月中旬揭晓的美国12月CPI物价同比6.5%持平于预期低于前值7.1%；环比-0.1%持平预期低于前值0.1%（其中核心CPI物价同比5.7%，持平预期低于前值6.0%；核心环比0.3%，持平预期但略高于前值0.2%）；12月PPI物价（核心）环同比超预期加速回落。

数据显示，12月CPI继续明显放缓，其中环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降。其中能源和汽车、二手车价格大幅下行，食品增速放缓（价格环比虽仍上涨0.3%，但创2021年最低）是通胀尤其是商品通胀回落的主要动力。12月房屋租赁价格环比0.8%（包括医疗保健、服装业环比回升）成为核心CPI环比回升的主因。商品通胀继续明显放缓，而服务性通胀虽有缓和迹象，但积累成本继续上升仍促使升至逾40年新高，结构性因素促使通胀未来仍将延续相当长周期的较高增速阶段。本周最新出炉的美12月零售环比大幅继续下滑至-1.1%（其中扣除汽车的核心零售同步继续下降为-1.1%）。目前市场预期12月核心PCE物价同比较前温和下降，环比0.3%略高于前值；个人消费支出(PCE)环比0.0%，收入0.2%较前值均出现回落。我们倾向预期符合前瞻讯息指引，应不会出现方向性调整，应警惕消费支出的超预期下滑可能。

其中下周其它值得关注的数据还有：周二欧元区（德国）、英国和美国1月制造业与服务业PMI初值；周三德国1月IFO商业景气指数、美国1月NAHB房产市场指数；周四美国周初请失业金人数、美国12月耐用品订单环比初值、美国12月新屋销售；周五美国1月密歇根大学消费者信心指数终值等。

央行层面，进入美联储2月会议前静默期，处于信息相对清淡周期：仅加拿大央行周三公布利率决议，主流预期将放缓加息节奏至25个基点。作为研判美联储2月会议重要风向标，下周加行决议动向有一定借鉴参考意义。另外仍需关注欧洲央行多位官员，尤其以行长拉加德周二讲话为焦点的讲话，进一步捕捉欧央行2月乃至其后的货币政策解析。

周四美元指数窄幅震荡，欧美央行短期紧缩力度负面压力和美国政府触及债务上限引发避险支撑部分对冲，日线温和回修收呈小阴，阴线实体位于周三长下影范畴，维持近5个交易日的日线MA360上方的横向整理走势，但4小时布林中轨拉锯争夺中落于下风。日线综合指标低位回升遇阻，弱势徘徊中凸显超跌反抽意愿伴生其中。上周近光头中阴破位下行压力下，本周美元惯性回落下方受89.20-114.78阶段50%分位支撑，持续位于102关口附近横向盘整，周中反复测试下方前述阶段涨幅50%分位支撑，以及动态测试下方日线MA360支撑；上方反抽乏力未能有效触及周线MA60反压区域，仅至4小时MA30和布林中轨走平区域反复拉锯，周线动态呈上影偏长近十字星小阴线（截至周四收盘，跌15个基点、跌幅15%，其中上影71个基点、下影58个基点），周线性质最终归属仍有变数，但延续弱势发展，下行势头放缓，技术性支撑效应充分彰显。周线综合指标超卖有所强化，提示持续打压时间周期受限，警示超跌反弹正处于孕育待发风险。更短的4小时图形显示，如前分析美元指数拉锯争夺中退至布林中轨下方，丢失偏暖积极转化迹象，继续位于近5个交易日平台整理下沿区域盘桓，维持横向整理势头；综合指标持续位于中枢区域横向发展，无明晰方向指引。综合分析，周四美元重新退回102关口附近弱势徘徊，符合推测。日内而言，倾向继续弱势盘整概率较高，前述近期2大技术支撑或仍将受到考验。同时应警惕弱势强化后的变盘潜在风险。近档上方阻力位于上周收盘所在的102.16附近，以及4小时布林中轨和MA30咬合共振的102.27/28附近；继续上行阻力分别位于隔夜美盘、周三美盘和周四高位密集汇聚的102.42/48区域，周二高位所在的102.55附近，快速下移的4小时MA60所在的102.70/80区域，以及本周高位和12月CPI数据前（上周一）低位共振的102.90/92附近。近档下方支撑位于隔夜低位和89.20-114.78阶段50%分位共振的101.97/96附近；继续下行支撑分别位于上移的日线MA360和周一低位汇聚的101.77/75附近，以及本周所创阶段调整新低101.50附近。

金价周四亚市回踩1900美元关口后企稳，欧市收复4小时布林中轨和MA30回到短期强势范畴，美盘获得欧美央行紧缩前景比较优势和避险情绪抬升双重提振，持续推进续创阶段反弹新高，日线收出中阳，一举覆盖此前三联小阴累积跌幅，延续阶段强势格局。日线综合指标高位钝化，强势中继续提示技术性修正风险。周线四连阳其中三联中阳强劲拉升后，本周初金价惯性走高后连续整理，回踩2070-1615调整阶段回升0.618黄金分位企稳，隔夜再度强势拉升逆转周中跌势，周线动态呈下影小阳线（截至周四收盘周涨14.94美元、涨幅0.78%，其中下影22.53美元），延续近期强势格局，有望实现周线五连阳。周线综合指标超买有所强化（其中RSI濒临90、CR濒临150，周线确认收盘后或继续强化），超强势头中提示技术性修正意愿风险临近。更短的4小时图形显示，金价重新恢复强势特征，综合指标上行至相对高位区域，发出有限积极讯息。综合分析，金价高位三只乌鸦K线形态虚晃后恢复强势，金市在谨慎犹疑中维持继续上行步伐，短期空间得以拓展。由于临近春节长假，我们需要综合权衡长假期内风险变数（而本次长假并未和月末月初技术线形敏感阶段、密集重磅经济数据以及美联储2月决议重叠，常态变盘风险系数降低），金市的趋势或得以延续的概率上升。日内而言，倾向惯性冲高后拉锯震荡概率较高，需警惕国内市场无夜市交投的欧美盘口出现异动的风险。近档上方阻力位于隔夜所创阶段新高所在的1935/36美元附近；继续上行阻力分别位于1950美元附近，2022年阶段次高区域对应的1970美元附近，以及2070-1615调整阶段回升0.809分位对应的1982/83美元附近。近档下方支撑位于周一高位对应的1929美元附近；继续下行支撑分别位于周三高位所在的1925美元附近，2011年阶段前高和上周高位汇聚的1922/19美元附近，上移的4小时布林中轨和4小时MA30汇聚的1915/13美元附近，隔夜低位所在的1900美元关口附近，以及2070-1615调整阶段回升0.618黄金分位共振的1897/96美元附近。

操作上，建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，近期新入会员1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

     继续密切关口盘口波动，注意亚洲盘口14：00左右及其后可能的补充分析或操作意见。
   
    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230119 time 074256：

现货金价周三开于1908.50美元，亚洲早盘窄幅整理等候。临近午盘，日本央行利率决议维持货币政策不变、未调整收益率曲线控制政策；温和上调CPI预期，并表示价格仍面临上行风险；维持鸽派基调，决议符合预期，并无意外。日元急跌、美/日相继反弹回升至131关口上方，美元指数拉升逾50个基点逼近103关口；金价则震荡回修击穿1900美元关口，于午后触及1896.35美元日内低位。盘口波动后，市场修正短期盘口放大波动率，金价亚市尾盘对应反抽站稳1900美元关口。亚欧错盘阶段，日本央行行长黑田东彦强调若有必要，将毫不犹豫地增加宽松措施。但市场并不买账，对日元上涨的押注继续，同时英国12月通胀同比温和放缓符合预期、环比则再次回升显示韧性，美元指数至欧初出现一波快速回落走势，击穿102关口支撑后多空拉锯，金价对应收复1910美元关口并于欧美错盘阶段维持震荡回升走势至1915美元一线。美初，美12月零售和PPI物价超预期下滑，金价继续上行触及1925.75美元日内高位。美股开盘阶段，美元指数从重压下的阶段调整新低顽强发动一波近90个基调反抽，至收盘收复全部日内跌幅；受此压制，金价上行势头受到遏制，从日高区域回修25美元，转为1900美元略上的横向整理。日内多空激烈互博，反复拉锯后终守住1900美元关口，收于1903.84美元，日跌4.80美元，跌幅0.25%；白银收于23.443美元，日跌0.463美元，跌幅1.94%。

数据信息层面，今日聚焦于欧美央行官员密集讲话：随着能源价格明显回落，欧元区近月通胀显现放缓，市场对欧央行3月开始放缓加息节奏的预期抬升。日内欧盘留意欧央行行长拉加德的最新讲话，捕捉其对2月（主流预期维持50个基点加息），以及3月后的货币政策动向。本周12月零售和PPI物价揭晓后，美联储2月加息25个基点预期如分析稳定于90%上方，明晨美联储2、3号人物先后讲话，也应予以密切关注（尤其是今晨美联储宣布鲍威尔新冠阳性后，2月会议前应不会公开露面）。12月会议前夕，这两位曾同日发布偏鹰姿态讲话，警示市场不要低估美联储明（2023）年加息可能，暗示利率峰值或在高水平维持更久。倾向在进入2月会议静默期前后最后定调中，在继续巩固2月放缓加息25个基点基础上，或有可能继续提升美联储3月、乃至5月继续加息（25个基点）预期可能。

日内其它值得关注的讯息如下：

21:30 美国12月营建许可年化总数初值(万户)  预期 137    前值 134.2 

21:30 美国12月新屋开工年化总数(万户)  预期 135.7 前值 142.7

21:30 美截至1月14日当周初请失业金人数(万) 预期 21.4   前值 20.5   

18:30 欧洲央行行长拉加德在世界经济论坛上发表讲话

20:30 欧洲央行公布2022年12月货币政策会议纪要

22:00 美联储柯林斯在一场关于房地产的会议上发表讲话

20日
02:15 美联储副主席布雷纳德就经济前景发表讲话

07:35 美联储永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三增持1.74吨（增幅为0.19%），当前持仓量为910.98吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持137.33吨（降幅为0.96%），当前持仓量为14253.34吨。

周三美元指数围绕4小时布林中轨反复宽幅拉锯博弈后守稳，盘中一波三折，亚市上行逼近12月CPI数据前（上周一）低位后猛烈回修，续创阶段调整新低、触及（动态击穿）日线MA360支撑后企稳大幅反抽，日线收呈下影更长的近十字星阳线，连续3个交易日位于日线MA360上方留下下影，并连续4个交易日波动中枢区域位于89.20-114.78阶段50%分位上方，显现这二者构成短期较强的技术支撑，走势逐渐从单边下行转为横向整理，初显企稳迹象。其尤是隔夜数据利空压力下，呈现出利空出尽后的压力释放效应，浮现超跌反弹意愿上升的潜力。日线综合指标低位回升（KD金叉），发出看多信号。更短的4小时图形显示，如前分析美元指数围绕布林中轨拉锯守稳，下方留下单针长下影，多空激烈博弈后显现强反抽动能，均势中多方略站上风；综合指标回修至中枢区域后企稳，无明晰方向。综合分析，美元指数连续位于日线MA360和89.20-114.78阶段50%分位支撑带上方拉锯博弈。随着日线技术指引逐渐过渡至乐观，低位盘整中展开日、周线共振意义的反抽周期概率上升。我们倾向认为，周三诸多风险事件中，美元指数宽幅拉锯走势符合预期，而盘中先抑后扬，最终反抽形成的长下影阳十字星并未改变当前低位盘整格局，仅是在拉锯博弈中多方出现了前述积极的变化。短期走势仍需关注，整体低位盘整格局改变需要一个中阳来有效摆脱，以及周线性质变化并不排除美元阶段性的弱势持续影响至2月初的美联储会议，日内再次回修至近日波动中枢的102关口及略上方盘桓，这一阶段仍通过持续的温和窄幅拉锯波动，以一个温和偏弱势的（反抽）震荡拉锯完成过渡性质的日线级别反抽窗口期可能。近档上方阻力位于今晨横向整理高位所在的102.44附近，以及周二高位所在的102.55附近；继续上行阻力分别位于周三高位、12月CPI数据前（上周一）低位共振的102.90/92附近，以及2020年高位和下移的4小时MA60即将汇聚的103关口及略上区域。近档下方支撑位于4小时MA30和布林中轨汇聚102.33/29区域；继续下行支撑分别位于上周收盘和15分钟MA60汇聚的102.16/13附近，89.20-114.78阶段50%分位i应的101.97/96附近，周一低位和上移的日线MA360共振的101.75/74附近，以及隔夜所创阶段调整新低101.50附近。

受风险事件影响，金价周三反复拉锯，亚市回踩2070-1615调整阶段回升0.618黄金分位后回升至1920美元上方的阶段反弹次高区域，美盘数据利好兑现效应显现，高位大幅回修，日线收呈上影更长的小阴线，维持住强势格局；而日线形态高位3连小阴，反复博弈后失守4小时布林中轨，以及MA30，显现调整纵深发展的潜在可能。日线综合指标高位回修，强势中发出看空警示信号。更短的4小时图形显示，金价反复拉锯后暂时退守布林中轨和MA30下方，阶段强势出现松动迹象；综合指标相对低位回升至中枢区域出现波折，显现当前强势地位受到挑战，短期无明晰方向指引。综合分析，金价周三回撤早盘显现韧性抵抗，其后回升符合我们推测预期，而盘中走势相对美元有所滞涨。随后利好数据出炉后，金价攻势衰竭，回落时间周期提前展开略超预期，但力度仍在受控范畴。短期盘口维持演变多种可能性中，空方占据常态意义上的主动。今日至明日亚洲盘口期间，我们将密切关注盘口变化，春节长假前仍有较大可能持仓调整。近档上方阻力位于4小时MA30所在的1907美元附近，以及4小时布林中轨所在的1911/12美元附近；继续上行阻力分别位于上周高位和2011年阶段前高汇聚的1919/22美元附近，隔夜高位所在的1925美元附近，本周所创阶段高位所在的1929美元附近，以及1950美元附近。近档下方支撑位于隔夜美盘下行低位所在的1901/00美元附近，以及隔夜低位和2070-1615调整阶段回升0.618黄金分位共振的1897/96美元附近；继续下行支撑分别位于上移的4小时MA60对应的1888/86美元附近，以及意外加速下行对应的1870/65美元区域。

操作上，建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，近期新入会员1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

     继续密切关口盘口波动，留意实时调仓可能；
   
    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230118 time 072356：

现货金价周二开于1915.81美元，亚洲盘初的震荡中触及1918.98美元日内高位。国内市场开市阶段，投资者获利了结情绪促使金价回落，盘中无视国内12月、四季度宏观经济数据优于预期激发美元动态回升后的回修，午市起持续位于1910美元附近盘桓。欧初，金价延续回修触及1903.10美元日内低位。欧市中盘，德国1月ZEW经济景气指数大幅回升远超预期，美元指数承压盘口回撤，金价借势回升重回1910美元关口附近拉锯。美初，美国1月纽约联储制造业指数再次大幅下滑，但美元指数延续欧市回修走势动态击穿102关口后反抽企稳；金价对应美初回升，未能越过亚市高位转为持续的震荡回修走势，于美期金收盘阶段逼近欧市低位。电子交易时段，金价温和回升，终收于1908.64美元，日跌9.40美元，跌幅0.49%；白银收于23.906美元，日跌0.485美元，跌幅1.99%。

数据信息层面，今日众多欧美数据密集发布，英欧美皆公布最新通胀数据、预期回落；而日内核心焦点是美国12月零售数据：

美11月零售环比-0.6%，大幅低于前值1.3%和预期-0.2%（其中核心零售-0.2%，大幅低于下修后前值1.2%和预期-0.2%）。此后公布的美国11月个人消费支出环比0.1%大幅低于上修后前值0.9%（其中扣除通胀调整因子的个人消费实际支出环比0.0%同样低于前值0.5%）；个人储蓄率则5个月来首次回升（仍处于17年来低位水平），短期抑制消费能力。13个零售类别中有8个类别零售下滑，仅必需品类的食品饮料和医疗及个人护理出现较为明显的增长，反应高通胀阴霾持续压力下，消费者不得不削减不必要的支出，陷入停滞状态。展望12月前景，统计周期内圣诞季适逢强寒冷暴风雪天气肆虐，已经对服务业产生负面冲击，预期也将影响零售销售；12月失业率重返记录低位、但薪资增速环同比明显放缓，消费增长空间受限；12月CPI环同比继续回落（核心环比仍维持相对较高增速显示韧性），商品通胀明显缓解，但服务性通胀仍维持升势续升至82年以来最高。前瞻因子负面因素占据上风，目前市场最新预估12月零售环比由-0.8%调降至-0.9%（其中扣除汽车的核心零售由-0.4%调降至-0.5%），预期继续下降。我们认为，通胀见顶回修但仍维持较常周期的高通胀压力，薪资增速乏力；以及重要节假日内的天气原因拖累，12月零售大概率仍将维持负增长范畴。而低基数前值效应，以及月内服务业（非农制造业）数据断崖式下滑，部分媒体归因为季节性的天气强化因素，令实际数据具有明显波动的不确定性。

日内还有美国12月PPI物价应予以关注：汽油为代表的能源价格下行是上周CPI回落符合市场预期的重要推手，预期将继续对PPI回落形成正面影响；由于同比基数进入加速上行的高基数窗口阶段，目前市场预期普遍乐观看待同比数据，但环比尤其是核心环比能否如预期下滑是关注重点。我们认为数据整体指向和CPI一致，美联储2月加息25个基点的基本预期共识不会明显变化。

日内另一焦点事件是亚洲盘口日本央行央行利率会议：主流预期仍将维持现有利率不变，将上调通胀预期：12月会议上日本央行宣布将收益率目标从±0.25%上调至±0.5%左右；同时又将1-3月日本国债购买规模提高至9万亿日元/月。市场惊叹央行改变此前一直释放的坚定宽松信号，日元出现暴涨。随后公布的日本11月CPI同比3.8%、核心同比3.7%，同创40年新高。上周二，12月先行指标的日本12月东京CPI（核心）同比由继续升至4%，引发周四媒体报道日行将在下周会议上重新评估其超宽松货币政策的负作用，并将考虑进一步调整货币政策，包括进一步调整购债计划，以改善国债市场的扭曲。随即日债10年期收益率连续3天突破0.5%，显示市场押注日行继续做出调整。我们认为，持续的通胀上升压力背景下，候任行长已经表示改变当前宽松政策可能，不排除日本央行下周继续做出前述明确朝向收紧货币政策的调整；而这和在黑田东彦主导下日本央行坚称通胀暂时论向左，预期12月下旬初显政策转变后日本央行短期内难以大幅调整政策，大概率仅会口头措辞方面有所软化。这或导致走的太远的市场预期买预期，卖事实的信息落地兑现情绪出现。这是日内最强不确定性的风险事件，投资者应高度留意尤其导致的波动性风险。

日内还需关注以2位年内票委为首的诸多美联储官员最新立场解析，预期将巩固2月加息25基点鸽派共识，同时也将继续表示美联储维持更长加息周期的观点。

日内值得关注的讯息如下：

15:00 英国12月CP同比(%)         预期 10.5 前值 10.7   

         英国12月CPI环比%)         预期 0.3   前值 0.4 
    
18:00 欧元区12月调和CPI同比终值(%) 预期 9.2   前值 9.2

         欧元区12月调和CPI环比终值(%) 预期 -0.3  前值 -0.3 
  
21:30 美国12月PPI同比(%)         预期 6.8   前值 7.4

         美国12月PPI环比(%)         预期 -0.1  前值 0.3

         美国12月核心PPI同比(%)         预期 5.5   前值 6.2   

         美国12月核心PPI环比(%)         预期 0.1   前值 0.4
      
21:30 美国12月零售销售环比(%)         预期 -0.9  前值 -0.6

         美国12月核心零售销售环比(%)    预期 -0.5  前值 -0.2

22:00 美联储博斯蒂克发表讲

22:30 美联储布拉德参加华尔街日报的网络直播采访

19日
02:00 美联储乔治就美联储与经济发表讲话

03:00 美联储公布经济状况褐皮书

03:00 美联储2023年票委哈克就经济前景发表讲话

06:00 美联储2023年票委洛根发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持2.90吨（降幅为0.32%），当前持仓量为909.24吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持95.86吨（降幅为0.67%），当前持仓量为14390.67吨。

周二美元指数亚市窄幅拉锯，欧美盘口承受数据压力回落于美初触及89.20-114.78阶段50%分位后，美盘展开反抽，日线收呈下影更长阴十字星，本周前2个交易日连续低位下影企稳，下方获得89.20-114.78阶段50%分位，以及略下方日线MA360支撑，横向磨过4小时布林中轨，月初由非农展开的数据潮回落387个基点波段单边跌势出现缓和迹象，但尚未有效凝聚人气促成有效反攻。日线综合指标低位出现回升迹象，弱势中发出潜在的超跌反抽信号。更短的4小时图形显示，美元指数近3个交易日显现出横盘整理走势，隔夜横向磨过4小时布林中轨，处于积极方向转化；综合指标中枢区域上方维持上行势头，发出偏积极讯息。综合分析，美元指数连续位于前述技术支撑上方盘桓，窄幅震荡；超跌技术指引下并未直接催生展开有效反弹，凸显阶段仍处于弱势格局之中。日内适逢本周密集风险央行动向和数据发布阶段，倾向宽幅震荡拉锯后仍维持当前低位盘桓格局的概率较高；而我们仍需警惕美元由此出现一个“弱”反抽周期，以及继续承压破位下挫的可能。目前美元指数位于温和下移的4小时MA30和走平的布林中轨汇聚的102.50/27区域内拉锯；继续上行阻力分别位于周二高位所在的102.55附近，12月CPI数据前（上周一）低位对应的102.92附近，2020年高位所在的103关口附近，以及下移的4小时MA60和近期回落105.63-101.75阶段回升0.382黄金分位汇聚对应的103.15/25区域。继续下行支撑位于上周收盘对应的102.16附近，89.20-114.78阶段50%分位i应的101.97/96附近，以及阶段调整新低和上移的日线MA360汇聚的101.75/71区域。

金价周二亚欧盘口回修至4小时布林中轨区域后震荡拉锯，日线收呈下影略长阴线，呼应周一高位上影压力展开整理，下方显现抵抗性技术支撑，常态技术性修正维持阶段强势格局，但持续推升后阶段调整压力并未消退。日线综合指标高位浮现回落迹象，发出潜在高位看空的警示。更短的4小时图形显示，金价延续回撤整理，常态回至布林中轨拉锯争夺符合预期（截至今日早盘空方略站优势），阶段上行形态维持完好；综合指标回落至相对低位下行势头放缓，仍发出有限偏悲观讯息。综合分析，金价进二退一震荡上行节奏完好，尚未出现明显头部迹象；风险事件前夕主动，（初步有效）消化技术性的超买压力。倾向认为是一次宏观上行背景中的常态技术性修正走势（不排除周评分析的复杂头部演绎可能），将利于促成金价阶段高位运行更高位位置。日内低位企稳再次上行、甚至续创新高的概率较高。目前金价位于4小时布林中轨所在的1910美元附近略下方徘徊；继续上行阻力分别位于隔夜高位、上周高位和2011年阶段前高汇聚的1919/22美元附近，本周所创阶段高位所在的1929美元附近，以及1950美元附近。近下方支撑位于隔夜微型小双底和4小时MA30汇聚的1904/03美元附近；继续下行支撑分别位于2070-1615调整阶段回升0.618黄金分位所在的1896/97美元附近，以及上移的4小时MA60对应的1885/82美元附近。

操作上，建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，近期新入会员1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

     继续密切关口盘口波动，留意实时调仓可能；
   
    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230117 time 072556：

现货金价周一开于1918.88美元，亚洲早盘日中市场相继开市阶段，受日元（人民币快速）上升影响，美元指数盘口下挫逾40个基点，金价获得提振震荡上行，临近午盘阶段触及1929.00美元月内（2022年4月25日以来）高位。随着美元指数超跌回稳，亚洲尾盘收复早盘全部跌幅；金市惯性升势后，午盘转为持续性的震荡回修。欧初，市场延续趋势波动，金价继续回撤触及1910.46美元日内低位后回稳。由于美国假日，交投意愿下降，此后多空位于1915美元附近横向整理，走势平淡。终收于1918.04美元，小跌2.17美元，跌幅0.11%；白银收于24.391美元，日涨0.141美元，涨幅0.58%。

数据信息层面，今日国内公布四季度GDP，12月规上工业、社消及2022年度对应宏观经济数据，相较而言，目前市场普遍乐观期待放松疫情管控快速触及疫达峰后国内经济将迎来复苏周期；日内无重要美国经济数据，欧洲方面1月ZEW经济景气指数预期将明显低位回升，反应通胀压力明显趋缓利好。

日内值得关注的讯息如下：

15:00 英国11月三个月ILO失业率(%) 预期 3.7  前值 3.7

15:00 德国12月CPI同比终值(%)     预期 8.6  前值 8.6 

         德国12月CPI环比终值(%)     预期 -0.8 前值 -0.8       
18:00 欧元区1月ZEW经济景气指数   前值 -23.6   

18:00 德国1月ZEW经济景气指数     预期 -15  前值 -23.3

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五以来维持持仓不变，当前持仓量为912.14吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持71.53吨（降幅为0.49%），周一持仓维持不变，当前持仓量为14486.53吨。

上周美元延续非农数据后下行势头，至周线MA60区域弱势盘桓，周中受到美12月CPI数据符合预期回落的打压，再下一个台阶，周线收呈破位MA60至89.20-114.78阶段50%分位支撑的近光头中阴（周跌172基点、跌幅1.66%），年末月初当周动态强反抽昙花一现收呈长上影小阳后，数据潮压力迫使美元再次呈现加速下行之势。周线综合指标强化超卖，弱势显现同时提示技术性修正风险临近。周一美元指数亚市惯性下行续创阶段调整新低、逼近日线MA360区域后逆转，随后在亚欧错盘清淡盘口中继续反抽，获得美国假日格局下的欧美盘口确认，日线收呈下影小阳线，连续弱势下行后，日线出现小型V型逆转走势，初显企稳迹象。日线综合指标超低区域止跌，显现积极变化因子。更短的4小时图形显示，美元指数周五以来弱势整理，周一回撤后企稳，上方再次受到布林中轨的反向压制，仍处于偏弱势发展通道运行，低位反抽意愿乍暖还寒，尚未取得实质性进展；综合指标回升至中枢区域略上方，发出偏积极讯息同时也预示出现波折可能性增强。综合分析，周一清淡市况下，美元超跌反抽，符合技术指引。但反抽适逢美国假日休市的清淡表现相对弱化，窗口机会空转，后市走势虽仍待验证但对空方相对有利。日内而言，在本周中市场高度关注日本央行利率决议动向落地前，倾向仍将窄幅弱势盘整为主。由于国内春节长假临近，汇市在常态技术面超跌背景下短周期继续强化至春节假期，和顺应技术指引回升的概率同存，我们应密切关注盘口动向。近档上方较强阻力位于下移的4小时布林中轨所在的102.40/45区域，以及隔夜反抽高位对应的102.52/55附近；继续上行阻力分别位于下移的4小时MA30即将所在的102.65/66附近，以及12月CPI数据前（上周一）低位对应的102.92附近。近档下方支撑位于1小时MA60和布林中轨汇聚的102.28/25附近；继续下行支撑分别位于上周收盘对应的102.16附近，89.20-114.78阶段50%分位对应的101.97/96附近，以及隔夜所创阶段新低和上移的日线MA360汇聚的101.75/68区域。

上周金价前半周金价非农后维持碎步上行强势，美12月CPI数据激发金市中阳两连，周线收呈近光头中阳（周涨54.52美元、涨幅2.92%），近三周连续中阳上攻，涨幅依次放宽，呈现强势加速上行格局，首次收复位于2022年调整趋势的0.618黄金技术分位上方至2011年的阶段历史前高区域，为阶段走势从反弹朝向反转的做出技术性铺垫。周线综合指标超买（RSI85+、CR150+）温和强化，强势中预示技术性修正风险伴生，同时也提示波段上行进入尾声阶段。金价周一亚市惯性温和上行续创反弹新高后回撤整理，中阳连续上攻后日线收呈上影略长小阴线，清淡盘口中缺乏持续推进动能，高位盘整维持强势形态中浮现调整压力。日线综合指标超买钝化（其中RSI80+、CR200+），强势中继续提示技术性修正意愿风险伴生其中。更短的4小时图形显示，金价进二退一震荡上行节奏完好，维持积极形态；周一回修、下方布林中轨逐渐抬升至1900美元关口上方，将继续构筑成短期强技术支撑区域；综合技术指标高位回落，发出偏空讯息。综合分析，金价已经进入到阶段目标范畴。周一金价温和上行后主动技术回修，初步但不充分化解盘口持续推升后的技术性修正压力。就当前盘口而言，倾向日内整固拉锯后，短期仍有继续上行能量宣泄。短期盘口应警惕日内假日回归后美盘动向，以及明早亚市（日本央行决议引发市场高度关注）。由于本轮上行尾声临近春节，并不排除金市短期整固后将强势强化延续至国内市场停摆的下周。我们也将密切关注盘口动向，随时可能出现调整。近档上方阻力位于上周收盘和2011年阶段前高汇聚的1920/22美元附近；继续上行阻力分别位于隔夜所创阶段高位1929美元附近，以及1950美元附近。近档下方支撑位于隔夜回撤低位和上移的1小时MA60汇聚的1910美元附近；继续下行支撑分别位于1907/05美元附近，以及2070-1615调整阶段回升0.618黄金分位和4小时MA30汇聚的1896/97美元附近。

操作上，建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，近期新入会员1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

     继续密切关口盘口波动，留意实时调仓可能；
   
    若有临时实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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