230526 time 073256：

现货金价周四开于1956.79美元，盘初惠誉将美国主权信用评级加入负面观察名单，对美债违约的担忧引发市场避险情绪上升。美元在日中市场开市阶段继续上行至104关口附近维持强势格局；金价在这一阶段显现避险庇护的韧性维持低位横盘整理走势，并在亚市尾盘出现翘尾温和反抽至1960美元关口。欧洲时段，欧初金价惯性延续反抽触及1964.59美元日内高位后，维持1960美元关口及上方的盘整。美初，美1季度GDP修正值较初值上调、周失业金申领人数优于预期，结合本周美联储官员释放暂停并不代表加息周期终结讯息，市场明显上调7月之前加息预期。在美元继续稳步强势推进施压下，金价避险庇护逻辑支撑的弱势反抽终止，急跌逾20美元动态击穿1940美元关口。此后，金市出现超跌盘口反抽，但并未有效延续，凌晨后维持于1945美元略下方盘桓。电子交易时段，受美债务谈判取得进展（有消息称两党就国防开支达成共识）影响，金价延续回修触及1938.63美元月内（3月17日以来）低位。持续压力下，金价终收于1940.84美元，日跌15.75美元，跌幅0.81%；白银收于22.727美元，日跌0.325美元，跌幅1.41%。

数据信息层面，今日国内香港地区假日休市，日内数据焦点是周五披露的4月核心PCE物价指数及个人支出环比：

3月美PCE物价核心同比4.6%略低于上修前值4.7%；核心环比0.3%持平于前值。3月个人消费支出环比增长0%低于下修后前值0.1%(其中个人收入0.3%持平于前值0.3%，经通胀调整后的支出增长0%，略高于下修后前值-0.2%）。数据显示，PCE核心通胀维持韧性；尽管收入有所上升，但消费更为谨慎停滞不前，储蓄率大幅升至4.6%，创2022年1月以来高位。本月中旬揭晓的美国4月CPI物价同比4.9%略低于预期和前值5.0%；环比0.4%持平于预期但高于前值0.1%（其中核心CPI物价同比5.5%，持平预期略低于前值5.6%；核心环比0.4%，持平预期和前值）；4月PPI物价（核心）同比继续超预期回落、环比则明显回升。数据显示，4月（CPI）通胀同比略有下滑，其中能源是推动下降的主要因子，连续10个月放缓同时进入到一个瓶颈期，势头明显放缓，其中住房指数同比仍维持较高增速（但环比明显下降，趋势性即将迎来拐点）；环比则在低基数效应下明显回升，维持相对高增速（核心环比则继续维持高增速）。4月PPI指数同比续创2021年1月新低、环比则由2020年4月以来新低回升。分析认为，美国通胀放缓是一个积极信号，未来一个周期可期待的住房（租金）下行或将开始逐渐显现，但韧性难消逐渐成为市场共识。上周最新出炉的美4月零售环比由上修后-0.7%回升至0.4%（其中扣除汽车与汽油的核心零售由下修后-0.5%升至0.6%）。目前市场预期最新预期4月核心PCE物价同比由4.5%温和上调至4.6%持平前值、环比稳定于0.3%；个人消费支出环比由0.4%温和上调至0.5%，收入0.4%均较前值回升。我们倾向PCE物价环同比预期符合前瞻4月CPI和PPI讯息指引，消费支出预期回升也整体符合数据指引。预期温和上调显现核心通胀韧性同时我们倾向实际数据应不会超预期偏离。

日内还需留意前瞻性的日本5月东京CPI对日央行未来（夏季）货币政策走向预期变化。

日内其它值得关注的讯息如下：  

07:30 日本5月东京CPI同比(%)         预期 3.4 前值 3.5  

14:00 英国4月零售销售环比(%)         预期 0.3 前值 -0.9      
   
20:30 美国4月PCE物价指数同比(%)         预期 4.3 前值 4.2  

      美国4月PCE物价指数环比(%)         预期 0.3 前值 0.1

      美国4月核心PCE物价指数同比(%) 预期 4.6 前值 4.6  

      美国4月核心PCE物价指数环比(%) 预期 0.3 前值 0.3   

20:30 美国4月个人消费支出环比(%) 预期 0.5 前值 0 

      美国4月个人收入环比(%)         预期 0.4 前值 0.3   

20:30 美国4月耐用品订单环比初值(%) 预期 -1  前值 2.8
   
22:00 美5月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 58  前值 57.7

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为941.29吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持102.82吨（降幅为0.71%），当前持仓量为14565.78吨。

展望下周，周一英美假日休市，其中美期金市场提前休市：

数据层面，新一轮月度重磅经济数据密集披露，其中核心焦点是周五公布的美5月非农就业系列数据：

4月非农25.3万高于预期18.5万和大幅下修后前值16.5万（2月前值同时下修为24.8万）；失业率3.4%优于预期3.5%和前值3.6%；薪资增速同比4.4%高于前值和预期4.2%，环比0.5%高于前值0.3%。过去三个月非农均值为22.2万，明显低于下修后前一周期均值29.50万；过去12个月均值31.275万，低于下修后前12个月均值32.233万，同时低于2022年均值38.50万。4月非农就业系列数据全面超预期， 其中薪资增长反应工资-通胀螺旋式上行压力，核心通胀韧性难消。而非农数值大幅下调2-3月前值（其中3月更是调降至低于疫情前的2019年均值的16.5万），导致近3个月均值明显下降；同时失业率下降和周失业金申领人数大幅上升指引向左；市场广泛质疑劳动力市场数据受到调控。“优异”数据出炉，美联储6月加息预期仍不超过10%。展望5月非农前景，统计周期内无明显持续不利气候影响，也无季节性调整因子扰动；美联储月初继续加息25个基点，3月中旬事发的银行业动荡月初美国第一共和银行倒闭继续引发市场震荡，中小企业资产支出以及就业形成负面拖累。目前披露的少数前瞻性数据中，5月非农纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由23.550万升至24.000万，较前一周期增加4500人；同一周期续请失业救济人数四周均值从183.650万降至180.025万，较前一周期减少36250人。5月美国Markit综合PMI初值为54.5，高于前值53.4（其中服务业PMI初值由53.6升至55.1、同步创13个月新高；但制造业PMI初值走势分化由50.2降至48.5，），创13个月新高；其中就业分项指数维持上升势头，升至10个月新高。

综合分析，银行业受冲击和美债违约担忧之际，美联储6月会议上暂停加息预期持续占据上风，但通胀韧性和劳动力整体呈现强劲势头令美联储近期向市场释放6月暂停加息同时将保留之后重新加息的选项。这一背景下，5月非农数据常态意义上的优劣波动，预期不会实质影响6月暂停加息的预案，但将影响市场对美联储7月及未来货币政策走向的判断。目前市场主流预期5月非农将回落至17.5万、失业率温和回升至3.5%；薪资环同比温和回落分别至4.3%和0.3%。从目前已知的前瞻讯息喜忧参半，市场预期则降至疫情前的2019年均值水准附近。我们倾向5月非农数值近期将维持整体略高于疫情前峰值水准盘桓，即在前值基础继续回修，实际数据或大概率落于20万附近及以内；由于（修正后）实际数据在3月已经“提前降至”这一预期范畴，或导致数据并不明显低于修正后的数值。失业金申领人数3月以来连续上修后，本统计周期内首申和续请走势出现分化，失业率在4月意外优异后，大概率失业率将回升（当然也不排除修正上调前值维持失业率的稳定可能）；薪资环同比增速预期符合指引或不会明显偏离。从当前预期分析，我们倾向目前非农预期或温和上调，但整体呈现一个下降的势头，有助于平抑美联储6月继续加息的猜测。

下周重量级的数据还有于周四公布的美国4月ISM制造业PMI：

美4月ISM制造业指数为47.1，高于预期46.8和前值46.3，从2020年5月以来新低回升但连续6个月处于萎缩区间；其中新订单指数由44.3温和回升至45.7，在近11个月内录得第10次萎缩；就业分项指数由46.9大幅回升50.2，3个月内首次回到扩张区间；物价支付指数由49.2升至10个月新高的53.2。数据显示，制造业订单有限增长、持续萎靡同时通胀压力回升。制造商面临借贷成本和信贷条件趋紧、需求减少及物价高企的严峻考验。展望5月前景，美联储5月初继续加息25个基点至5.00-5.25%，美国银行业动荡月初外溢导致史上第二大银行（美国第一共和银行）倒闭，信贷和资本支出条件继续收紧。美4月通胀环同比继续有限回落显现韧性、零售低位回升；3月因国防飞机订单暴增美国4月耐用品订单预期将大幅回落，而扣除飞机非国防资本的订单则继续维持负增长。据提前揭晓的美国5月Markit制造业PMI初值48.5，低于预期50和前值50.2，创3个月新低，重回50荣枯线下方。另据目前掌握的地区联储5月制造业指数信息（纽约大幅下挫，里士满继续下降，费城、堪萨斯低位明显回升，芝加哥、达拉斯尚未揭晓预期基本稳定）来看，各地区联储制造业低位继续摆动，整体弱势稳定。目前市场预期4月ISM制造业指数较前略有下降47.0。目前已掌握的前瞻指引讯息整体中性但环境严峻，我们倾向认为当前预期有效反馈前瞻数据指引，实际数据大概率处于低前值附近波动，不会出现明显偏离。

下周其它值得关注的数据还有：周二欧元区5月经济景气指数、美国3月FHFA房价指数和S&P/CS20座大城市房价指数、美国5月谘商会消费者信心指数；周三中国5月制造业与非制造业PMI指数、德国5月CPI初值、美国4月JOLTS职位空缺数；周四欧元区（德国）、美国5月制造业PMI终值，欧元区4月失业率和5月CPI初值，美国周初请失业金人数，美国5月ADP就业人数等。

央行层面，主要央行无利率会议，处于相对清淡周期；继续关注美联储官员系列讲话，重点放在最新月度经济（非农以及此后的通胀）数据披露阶段最新立场解析，预期不会对当前主流的6月暂停加息观点形成颠覆，但需留意逐渐增强的偏鹰立场的保留未来再次加息的选项呼吁。

周四美元指数受事件推动延续强势，日线3连阳站稳104关口，显现出加速上行动能。日线综合指标超买进一步强化（CR80+、RSI160），强势中继续发出风险警示信号。上周美元动态突破周布林中轨（上攻至日线MA360回踩半年线）后，本周美元位于周线布林中轨（日线半年线）附近整固后，一波三连阳攻势有效突破日线MA360并越过105.88-100.76最近回调阶段回升的0.618黄金分位，呈现出对这一波段反转的强阶段反弹攻势，周线动态呈回踩布林中轨确认突破的中阳线（截至周四收盘，周涨105基点、涨幅1.02%），有望实现周线三连阳，继2月后再一次低位强劲反弹，形成W底形态，保持上行冲击周线MA60、日线年线和2月阶段反弹前高的态势。周线综合指标低位回升至中枢区域，乐观中也提示波折反复可能。更短的4小时图形显示，美元指数强化上行综合指标高位持续钝化，继续发出风险警示。综合分析，美元隔夜继续维持强势，但对应日、4小时和1小时技术指引皆出于超买和高位持续钝化状态，持续发出风险警示。我们应谨慎看待美元当前升势，倾向日内极大概率即时展开技术修正走势，由于短期上方无实质性阻力，并不排除极端情形下美元通过大幅盘口异常飙升方式完成波段行情。近档上方阻力位于隔夜高位所在的104.31附近；继续上行实质性阻力位于2月波段反弹次高和周线MA60汇聚的105.20/30区域。近档下方支撑位于114.78-100.76调整阶段回升0.236分位和隔夜美盘回修低位汇聚的104.10/07附近；继续下行支撑分别位于周三高位、105.88-100.76最近回调阶段回升的0.618黄金分位和隔夜欧市低位汇聚的103.96/91区域，日线MA360对应的103.79/78附近，以及上周高位所在的103.63/62附近。

金价周四亚欧盘口温和反抽窄幅震荡，美盘受数据提振持续强势的美元压制，盘中跳水创出阶段调整新低，日线再一次收呈上影近光头中阴线，周三至周四盘口显示低位做多努力遭受打击，延续弱势特征。日线综合指标强化超卖，提示超跌反弹风险。上周大幅下挫至日线MA60显现支撑性反弹效应后，本周前半周围绕上移的日线MA60反复拉锯博弈，在美元强势攻势施压下，金价周三冲高中阴2连，周线动态呈近上影光头中阴（截至周四收盘，周跌36.73美元、跌幅1.86%，其中上影7.80美元），下方精准触及周布林中轨线暂时企稳。自月初大幅冲击历史高位回落留下长上影后，周线大概率3连阴，牛市格局影响下的低位做多力量被阶段攻势后获利了结所遮盖，1614/15以来的阶段上行轨道支撑也面临冲击，预期短期将进入多空更为激烈博弈的区间。周线综合指标相对高位加速下行临近中枢区域，发出偏空讯号。更短的4小时图形显示，金价弱势反抽后再次中阴破位上周以来的震荡反抽通道，延续波段弱势调整；综合指标下行至超卖区域，提示盘口修复回升风险。综合分析，金价隔夜美盘受美经济数据施压，盘口积累的韧性超跌反抽能量受到冲击并在此后积蓄强化。日内而言，金价阶段下行至周线布林中轨，并无限临近1615.60-1804.40形成的阶段上行形态支撑线；同时技术指引明确指向超跌反弹（日线、更短周期的4小时、1小时皆出于超卖强化阶段，周线下行面临波折反复期）；我们倾向日内金价极大概率低位即时企稳并出现有力度的反抽，由于今日适逢英美假日前夕，仍需警惕长周末前市场对趋势性延续交易特性，这或促使盘口短期呈现出近极端性的特征。我们认为，即时出现后者，也应留下较长的下影，并不会对金市宏观的上行趋势形成实质性破坏。近档下方较强支撑位于上移过程中周线布林中轨和隔夜低位汇聚的1842/38美元区域，以及略下的前述1615以来上行趋势支撑线对应的1936/35美元附近。近档上方阻力位于1小时布林中轨和上周低位汇聚的1949/52美元附近；继续上行阻力分别位于美盘反抽高位、亚市低位和周三低位汇聚的1954/56美元附近，加速下移的4小时布林中轨和2月阶段前高汇聚的1959/60美元附近，隔夜高位所在的1964/65美元附近，日线MA60对应的1972美元附近，以及上周收盘所在的1977/78美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975美元，以及本周新入会员分别在1965、1950美元下方三倍杠杆做多头寸继续持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230525 time 211556：
美国一季度GDP数据明显上修不意外，美国最近一年频繁通过数据“调整”影响金融，但不会改变经济金融宏观趋势。

本周金价已明显出现相对于美元继续走强的抗跌特征，今受数据影响冲击闪跌，构成更好买进机会。有疑惑，继续消化周评。

空仓投资者在当前的1950美元下方3倍杠杆做多。

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230525 time 074656：

现货金价周三开于1974.59美元，亚洲早盘金价维持窄幅横向整理，午后开启震荡温和推升至1980美元上方。亚欧错盘阶段，英国4月CPI同比超预期明显回落、但核心同比意外大幅飙升至创30年新高的6.8%；数据出炉使得市场对美联储6月加息前景心理认知出现微妙变化，美元指数从日低区域企稳；金价在亚洲盘末回落近10美元至1970美元关口上方。欧洲时段，在美债务谈判依然僵持忧虑中，欧股表现不佳、主要股指集体走软，并收跌逾2%；美元指数震荡上行后回修，维持重心上移的横向震荡，金价对应盘初韧性企稳于1975美元一线，并在美元指数盘口回软的欧美错盘阶段展开一波攻势，上行触及1984.99美元周内高位。进入美盘，美元指数加速上攻促使金价美初高位回落18美元击穿1970美元关口。凌晨阶段，美联储理事沃勒向市场传递暂停加息但不代表加息周期结束观点，美元指数逼近104关口维持强势震荡；金价则再次遭受打击下挫探低触及1956.52美元日内低位。两波下挫后金价温和反抽至1960美元关口上方盘桓。美联储5月纪要如预期维持暗示的6月暂停加息同时传递分歧。会议纪要未引发市场趋势变化，金价在美元强势运行压力下延续趋软发展，终终收于日内低位区域的1956.59美元，日跌18.23美元，跌幅0.92%；白银弱势收于23.052美元，日跌0.388美元，跌幅1.65%。

数据信息层面，今日关注美国1季度GDP的修正情况，预期不会发生明显偏离，对市场影响有限；同时继续留意周劳动力市场数据，以及诸多（欧央行）美联储官员们的讲话，继票委卡什卡里、理事沃勒相继表达支持6月暂停加息，但（若信贷及通胀无明显变化，7月仍应加息）不代表加息周期终结的观点，这或代表相当数量中性偏鹰立场官员们的最新观点。

日内其它值得关注的讯息如下：  

14:00 德国一季度季调后GDP环比修正值(%)   预期 0    前值 0  

      德国一季度季调后GDP同比修正值(%)   预期 -0.1 前值 -0.1       

20:30 美一季度实际GDP年化环比修正值(%)   预期 1.1  前值 1.1   

      美一季度消费者支出年化环比修正值(%) 预期 3.7  前值 3.7   

20:30 美截至5月20日当周初请失业金人数(万) 预期 24.5 前值 24.2 

      美截至5月13日当周续请失业金人数(万) 预期 180  前值 179.9  

21:50 美联储巴尔金发表讲话

22:30 美联储柯林斯出席交流活动

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为941.29吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三增持8.57吨（增幅为0.06%），当前持仓量为14668.60吨。

周三美元指数亚盘回修至4小时布林中轨企稳、欧市上行扭转短期触顶形态、上方动态承压日线MA360，美盘再次上行突破欧市高位，日线收呈近光头阳线至105.88-100.76最近回调阶段回升的0.618黄金分位区域。收盘位于22年12月-今年1月的低位横盘水平，构筑成“W”底形态雏形，延续波段反弹同时也意味着美元开始介于短期反弹和反转的敏感区域，即将迎来多空分歧拉锯博弈。日线综合指标超买强化（CR75+、RSI140+），强势中发出风险警示信号。更短的4小时图形显示，美元指数维持反弹强势形态；综合指标高位钝化，强势中提示技术修正意愿上升风险。综合分析，美债谈判僵局促成阶段避险和美联储加息6月暂停后仍有可能延续的观点强化是隔夜美元强势的外因。由于日、及更短期周期技术指引持续超买，美元指数短期修正的压力有增无减，我们仍维持波段美元反弹（而非反转）已经进入尾声的判断。在强势上行中的尾段延续阶段，基于美债务上限谈判的进程，美元仍存短期上攻的可能，但也面临随时将展开的阶段猛烈回修。近档上方阻力位于105.88-100.76最近回调阶段回升的0.618黄金分位和隔夜高位汇聚的103.92/96区域；继续上行阻力位于114.78-100.76调整阶段回升0.236分位对应的104.09/10附近。近档下方支撑位于日线MA360对应的103.77/76附近；继续下行支撑分别位于周二和上周高位共振的103.63/62附近，隔夜亚欧盘口整理中枢区域所在的103.50附近，隔夜低位对应的103.37/32区域，以及日线半年线对应的103.09/08附近。

金价周三亚市惯性反抽回修4小时布林中轨获得支撑，欧市延续反弹形成表征强势格局，美盘遭遇美元上下狙击，2波盘口下挫，日线收呈上影近光头中阴，收盘自3月以来首次确认跌破日线MA60，落于阶段调整低位区域，多空形态快速变幻，形成短期延续调整的悲观格局。日线综合指标重新进入低位超卖区域，弱势中提示超跌反弹意愿回升风险。更短的4小时图形显示，金价单针中阴破位布林中轨、MA30等和MA360支撑回落至阶段低位，回到上周四以来形成的低位箱体拉锯的低位区域，弱势中维系低位重心温和抬升的箱体震荡形态；综合指标回落至中枢区域下方，发出偏空讯息。综合分析，隔夜美盘美元短期强势延续中断预期中金价推进；而金市跌幅较预期反应过激，重回阶段低位令金市短期面临压力。波段而言，我们对日线超跌令金市持续下行空间受限并将在随后展开反弹观点不变，建议继续稳健持仓等候。日内而言，倾向金价低位企稳的概率较高；重点关注4小时目前仍存的谨慎乐观的低位箱体震荡，并不排除金市守住这一形态，日内在上周低位上方韧性盘桓后展开反抽的可能。近档下方支撑位于隔夜和周二低位汇聚的1956/54美元附近，以及略下的上周低位对应的1952/51美元附近；继续下行较强支撑位于上移的周线布林中轨（即将）对应的1943/38美元区域。近档上方阻力位于2月阶段前高所在的1959/60美元附近；继续上行阻力分别位于今晨反抽高位所在的1965美元附近，4小时布林中轨和日线MA60共振的1970/71美元附近，以及波段反抽高位对应的1983/87美元区域。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975美元，以及本周新入会员隔夜在1965美元下方三倍杠杆做多头寸继续持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230524 time 074456：

现货金价周二开于1971.39美元，盘初短暂横盘震荡，随后在国内市场开市阶段，无明显关联板块联动情形下，主动出现一波近12美元盘口下挫至1960美元关口附近，此后亚市转为横向弱势盘桓，勉强守住1960美元关口。欧洲时段，欧元区5月Markit综合PMI初值不及预期（欧元区服务业和制造业PMI初值出现分化，其中制造业创36个月新低），数据影响下，美元指数结束亚市横向整理盘初震荡上行；金价对应盘初继续承压下行探低触及1954.07美元周内低位。但欧洲盘中，在股指下行，美元上行倒逼大宗商品板块集体回软之际，亚市提前下行的金市在美元拉升阶段显现韧性，低位盘整后回到1960美元关口。进入美盘，美元在阶段反弹新高遇阻回修，金价在美股开盘阶段出现10美元的盘口升势。此后，美5月Markit综合PMI初值优于预期（但和欧元区一样，制造业和服务业出现分化，服务业创13个月新高、制造业则重回萎缩区间），美元指数动态下行20个基点后企稳，守住日内大半涨幅；金价对应于1970美元关口及略下方拉锯震荡。美市盘中，随着美股跌势放大、美债收益率冲高回落，市场对美债务谈判中两党呈现的极限施压策略出现担忧，高盛等机构纷纷作出分析模型；市场避险情绪升温，金价续展升势于美期金收盘阶段几乎收复日内全部失地，并在电子交易时段继续上行触及1977.59美元日内高位。此后金价略有回修，终收于1974.82美元，日涨3.27美元，涨幅0.17%；受商品板块下跌拖累，贵金属板块出现分化，其中白银明显收窄跌幅，收于23.440美元，日跌0.167美元，跌幅0.71%。

数据信息层面，今日新西兰联储联储公布最新利率决议，主流预期将继续加息25个基点，对市场影响有限；留意意外加息50个基点的外溢冲击效应。日内核心关注周四凌晨发布的美联储5月会议纪要：

美联储5月决议一致同意上调联邦基金利率的目标区间25个基点至5.00-5.25%；利率指引中删除预计可能适合增加紧缩，重申密切关注未来信息，并评估对货币政策影响，继续强调若有需要，准备好适当调整政策立场；删除对消费者支出和生产温和增长评述，重申失业率保持低位、通胀保持高企，高度关注通胀风险；重申银行体系健全有韧性，调整家庭和企业的信贷环境“可能收紧”措辞为“确认收紧”。发出清晰鸽派信号，暗示未来（6月）将暂停加息。随后的鲍威尔讲话表示银行业总体情况有所改善，危机带来的影响尚不确定，未来将特别关注信贷紧缩的情况；承认实际利率约为2%，明显高于中性利率，暗示暂停加息是合理的，但强调尚未做出暂停加息的决定，未来将审视数据通过逐次会议决定利率的结果，表示若有必要也准备采取更多紧缩措施；强调近期不会降息较前的年内不降息立场温和放软；继续表述劳动力市场依然强劲，修正表述为工资增长不是通胀的主要推动因素；安抚性表示有可能避免经济衰退，即便衰退也可能是温和衰退。在鸽派决议安抚市场后，在由鲍威尔讲话向市场传递暗示鸽派举措合理同时打上一个存有变数的补丁。会后至今，美4月整体符合预期的非农和通胀相继出炉阶段，美联储6月暂停加息预期持续维持于80%以上盘桓，成为主流意见。这一阶段，美联储鹰鸽两派激烈辩论，鸽派以票委芝加哥联储主席古尔斯比为代表强调紧缩政策的滞后性，未来行动需谨慎；鹰派则以新任票委洛根，以及持续强硬立场的布拉德、梅斯特为代表，强调政策仍未达到有限制水平；而包括提名美联储副主席人选理事杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯的更多官员则持相对中性立场，强调需继续观察通胀，释放年内不会降息，但并未对6月政策作出直接的明晰的表态（威廉姆斯继续乐观预期年内经济将温和增长，其中通胀将降至3.25%附近、失业率将回升至4-4.5%之间）。上周，随着美债上限谈判两党领导人周中相继向市场释放不会违约的定心丸后，美联储6月加息预期逐渐升至40%附近，变数重新出现。此后，周五鲍威尔表示对6月加息持开放态度，但强调鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。暗示6月暂停6月加息讲话后，市场预期6月不加息预期再次回升至80%上方。去年强硬鹰派代表、年内票委卡什卡里也软化立场，表示支持6月暂停加息（随后在周一打上不代表就此结束加息周期的补丁），成为这一阶段首个明显改变（由鹰转中性）立场的美联储票委。我们认为，美联储会议纪要将显示银行动荡阶段的内部分歧，但大概率也将继续巩固强化6月声明中暂停加息的暗示。基于通胀仍显现出明显的韧性，美联储未来短期基本立场或将呈现为鸽派转化举措中的鹰派表达。

日内还有英国4月通胀应予以关注：由于去年俄乌冲突诱发能源商品价格高基数效应，预期4月CPI将开始进入同比收窄的有利窗口期，告别持续的2位数通胀。主流预期英国央行在6-7月仍将分别加息25个基点，留意数据对英国央行在秋季告别加息周期预期的影响。

日内其它值得关注的讯息如下：  

14:00 英国4月CPI同比(%)      预期 8.2 前值 10.1   

      英国4月CPI环比(%)      预期 0.8 前值 0.8        

16:00 德国5月IFO商业景气指数 预期 93  前值 93.6

10:00 新西兰联储公布利率决议 / 11:00 奥尔新闻发布会

21:00 英国央行行长贝利发表讲话 

25日 
00:10 美联储理事沃勒就经济前景发表讲话

01:45 欧洲央行行长拉加德在纪念欧洲央行成立25周年活动上致开幕词

02:00 美联储公布货币政策会议纪要   

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持2.60吨（降幅为0.28%），当前持仓量为941.29吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为14660.03吨。

周二美元指数亚盘横向于4小时布林中轨温和上移方向和日线半年线上方整固；在整体欧弱美强经济数据和对美债务谈判前景忧虑提振下，欧美盘口美元指数震荡上行止步于上周高位附近（动态创反弹新高），日线收呈上影略长阳线，在周五、周一相继回修下影站稳日线半年线后，重回波段反弹高位，维持积极反弹形态同时也初显双顶雏形，提醒关注上方阻力。日线综合指标强化超买，强势中发出风险警示信号。更短的4小时图形显示，美元指数沿上行布林中轨拉锯博弈后拉升后回修，布林中轨走平上行能量趋于衰减；综合指标临近高位，警示双顶修正风险。综合分析，美元指数隔夜强势反复续创波段反弹新高后回修，随着日线后更短时间周期技术指引进入超买区域，提示双顶及略上方日线MA360区域承压开启波段回修的概率提升。日内而言，倾向美元高位（即时）回落概率较高。近档上方较强阻力位于上周和隔夜高位共振的103.62/63附近，以及略上的日线MA360对应的103.74/75附近；继续意外上行阻力位于105.88-100.76最近回调阶段回升的0.618黄金分位对应103.92/93附近。近档下方支撑位于1小时布林中轨所在的103.45/44附近，以及隔夜美盘回修低位和4小时布林中轨共振的103.31/30附近；继续下行支撑分别位于上移的4小时MA30所在的103.25/23附近，日线半年线对应的103.10/09附近，上周五和周一低位汇聚的102.97/93区域，以及周线布林中轨对应的102.89/88附近。

金价周二亚市主动击穿日线MA60支撑形成弱势破位恐慌，欧市惯性下行逼近上周阶段调整低位上方韧性企稳，美盘在避险情绪庇护下顽强回升，日线收呈长下影小阳线。日线MA60失而复得，重回4月下旬整理平台上方，动态形成微型双底形态，有效缓解阶段调整压力。日线综合指标低位回升，发出超跌看多信号。更短的4小时图形综合指标中枢区域下方非常规回升，发出积极乐观讯息。综合分析，隔夜金价回修略超预期，带有极限测试上周所创波段调整低位特性。但于此同时，也促成潜在看涨双底形态。如前分析，这一形态叠加日线系统发出的转多技术指引，将有助于改善近期多方犹疑的心态，倾向将正式拉开波段反弹大幕，日内早盘对隔夜升势短暂整固后，短期有望向2000美元关口附近发起冲击。近档下方支撑位于上移的4小时布林中轨对应的1970美元附近，以及略下的日线MA60和周一低位汇聚的1968/67美元附近；继续意外下行支撑则位于2月阶段前高所在的1960/59美元附近。近档上方阻力位于隔夜高位所在的1977/78美元附近，以及周一和周五高位汇聚的1982/84美元附近；继续上行阻力分别位于下移的4小时MA60即将对应的1991/92美元附近，4小时MA250和日线布林中轨汇聚的1997/2002美元区域。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975美元，以及本周新入会员隔夜在1965美元下方三倍杠杆做多头寸继续持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230523 time 074656：

现货金价周一开于1977.19美元，受（前年立场由鸽转为超鹰的）票委卡什卡里周末发表支持6月暂停加息的鸽派言辞提振，金价开盘后惯性延续周五鲍威尔重申的鸽派观点后趋势，温和上行至1980美元上方。国内市场开市后不久，金价回吐涨幅，并在午后小幅下跌逼近1970美元关口后回稳，亚洲盘口对周五美盘中段的涨势做温和修正。欧洲时段，对美债务上限谈判的久拖不决忧虑主导市场，金价和美元短暂同步波动，盘初金价震荡上行触及1982.39美元日内高位。随后和亚市一致，回修动态击穿1970美元关口回稳至1975美元附近盘桓。进入美盘，美联储多位官员讲话，鹰派布拉德等各自延续其此前立场，卡什卡里强调暂停加息不意味着结束加息周期对稍早前讲话做补丁修正。市场有限反馈，美元指数温和回升，金价盘初回荡触及1967.90美元日内低位。此后金价企稳于1970美元关口，美盘中后段维持窄幅震荡，终收于1971.55美元，日跌6.02美元，跌幅0.30%；白银收于23.606美元，日跌0.240美元，跌幅1.01%。

数据信息层面，今日关注欧美新一轮月度制造业与服务业PMI数据出炉，4月欧美双双超预期继续回升后，市场预期服务业将温和回落，留意这一系列有前瞻指引效应的数据落地的引导；日内继续关注欧美央行官员密集性讲话，其中显露鹰派立场的美联储新票委洛根讲话应予以留意。

日内其它值得关注的讯息如下：  

15:30 德国5月Markit制造业PMI初值   预期 45   前值 44.5   

16:00 欧元区5月Markit制造业PMI初值 预期 46   前值 45.8

      欧元区5月Markit服务业PMI初值 预期 55.5 前值 56.2   

      欧元区5月Markit综合PMI初值   预期 53.5 前值 54.1   
   
16:30 英国5月Markit服务业PMI初值   预期 55.5 前值 55.9   

21:45 美国5月Markit制造业PMI初值   预期 50   前值 50.2 

      美国5月Markit服务业PMI初值   预期 52.6 前值 53.6   

      美国5月Markit综合PMI初值              前值 53.4   

21:00 美联储2023年票委洛根在里奇蒙德联储主办的研讨会上致欢迎辞   

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持5.78吨（增幅为0.61%），周一继续增持1.15吨（增幅为0.12%），当前持仓量为943.89吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，周一增持87.12吨（增幅为0.59%），当前持仓量为14660.03吨。

上周美元指数收呈上下影近均衡阳线（周涨45个基点、涨幅0.44%，其中上影46个基点、下影45个基点），周中一波强劲日线三连阳攻势突破周线布林中轨后出现拉锯，为2022年11月11日当周以来首次收盘站稳这一线上方（3月初曾动态触及突破，但并未收盘站稳），显现持续调整后低位企稳呈W底形态、中期前景出现积极转变因子。周线综合指标相对低位回升临近中枢区域，扭转此前的持续看空压力，多空拉锯中首次显现对多方偏暖讯号。周一美元指数亚盘惯性延续回落势头虚破周五低点、位于周线布林中轨上方获得支撑后回稳，欧市重复这一过程回撤低点更高显现积极因素，美盘温和回升后回修围绕上移的4小时布林中轨胶着博弈，日线收呈下影略长近十字星阳线，日内围绕日线半年线反复拉锯后站稳，从周四以来显现为突破回踩获得技术支撑的偏积极韧性形态。日线综合指标则超买区域横向发展，强势中继续提示技术性修正风险。更短的4小时图形显示，美元指数沿布林中轨上升势头拉锯博弈，维持反弹形态；综合指标相对低位回升，发出略偏积极讯息。综合分析，美元指数周线形态较预期略微偏强收出上下影均衡阳线，而日线如预期冲高回修技术指引提示波段反弹走势已经处于强弩之末。周线略偏强势提醒我们美元的短期反弹强势不排除仍有钝化反复的可能，但不影响我们对美元反弹后（即将）迎来一个短波段重新测试日线布林中轨乃至阶段低位的回修过程判断。日内而言，倾向延续位于日线半年线附近窄幅拉锯博弈，市场等候一个出现破局变化的点，这或由经济数据，也或由美债上限谈判的进程中的消息诱发。目前美元位于上移势头逐渐放缓的4小时布林中轨所在103.20/21附近盘桓；继续下行支撑分别位于日线半年线对应的103.11/10附近，上周五和周一低位汇聚的102.97/93区域，周线布林中轨对应的102.89/88附近，以及下移的日线MA60对应的102.67/66附近。继续上行阻力分别位于1小时MA60所在的103.27/28附近，105.88-100.76最近回调阶段50%分位和隔夜高位汇聚的的103.31/36区域，以及波段反弹高位对应的103.62附近。

上周金价收呈下影中阴线（周跌32.42美元、跌幅1.61%，其中下影25.84美元），周中一度连续下挫最大跌近60美元、回探触及1804-2072美元50%分位和2月前高（本轮自1614/15美元开启1浪上行顶点）后企稳，周五企稳修复性回升收窄跌幅，缓和见顶破位下行压力。近三周呈现冲击历史新高后（120美元）宽幅震荡拉锯走势，空方在震荡格局中目前仍占优势。周线综合指标持续临近高位盘桓后下行，发出偏空讯号。周五韧性回升后，金价周一沿下移的4小时布林中轨窄幅震荡、温和回修，日线收呈上下影近均衡小阴线。周五盘口强劲反弹并未在周一持续延续，亚欧盘口温和上行后作出次级修复性走势，下方位于4月下旬整理平台低位企稳，上周技术性支撑日线MA60逐渐抬升靠拢，短期盘口呈现出胶着的博弈。日线综合指标低位走平，发出积极乐观转化信号。更短的4小时图形显示，金价超跌反弹至布林中轨上方后多空胶着韧性沿这一线抵抗性回修；综合指标相对高位回落，发出偏空讯息。综合分析，周五金价如期超跌反弹，极大概率将开启日线级别的反弹窗口期；也意味着上周已经完成阶段调整，周四低位也将对应着阶段调整低点。周一盘口观察显示，反弹初期市场仍处于谨慎的多空交织拉锯中。日内而言，倾向在动态温和有限修复后延续反弹的概率较高。建议会员继续稳健持仓等候，新入会员可于周评建议在盘口回荡阶段逢低进行多头布局。目前金价位于4小时布林中轨对应的1971/72美元附近盘桓；继续下行支撑分别位于4月下旬整理平台低位和隔夜低位汇聚的1969/67美元附近，上移的日线MA60对应的1966美元附近，2月阶段前高所在的1960/59美元附近，以及意外下行于上周低位对应的1954/51美元附近。继续上行阻力分别位于4小时MA30所在的1976/78美元附近，周一和周五高位汇聚的1982/84美元附近，以及4小时MA250和下移的MA60汇聚的1998/99美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975美元三倍杠杆做多头寸继续持有。

    本周新入会员继续建议适逢金价回荡至1965美元附近及下方建立三倍杠杆（3成）黄金多头。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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